સેબીએ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ક્લિયરિંગ હાઉસ માટે સ્ટ્રેસ-ટેસ્ટ ધોરણો હળવા કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે

રેગ્યુલેટરે પ્રણાલીગત સલામતી જાળવી રાખીને વૈશ્વિક પદ્ધતિઓ સાથે વધુ સારી રીતે સુસંગત થવા માટે તણાવ-ટેસ્ટ થ્રેશોલ્ડ ઘટાડવાની અને ડિફૉલ્ટ કવરેજ ધારણાઓને સુધારવાની સલાહ આપી છે. સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સ્ચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયાએ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં કાર્યરત કોર્પોરેશનોને સાફ કરવા માટે રિસ્ક-મેનેજમેન્ટ નિયમો હળવા કરવાની દરખાસ્ત કરી છે.

ગુરુવારે જારી કરાયેલા એક કન્સલ્ટેશન પેપરમાં રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું હતું કે કેટલાક હાલના સુરક્ષા માપદંડો જરૂરિયાત કરતાં વધુ કડક હોઈ શકે છે અને તે વધુ રિસ્ક દર્શાવી શકે છે. દરખાસ્તો સેટલમેન્ટ ગેરંટી ફંડમાં ફેરફારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેનો ઉપયોગ સભ્ય ડિફૉલ્ટથી ઉદ્ભવતા નુકસાનને સ્વીકારવા માટે કરવામાં આવે છે.

સ્ટ્રેસ-ટેસ્ટ થ્રેશોલ્ડ રિવ્યૂ હેઠળ છે

વર્તમાન ફ્રેમવર્ક હેઠળ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોએ 15 વર્ષના ઐતિહાસિક કિંમતના ડેટાનો ઉપયોગ કરીને સ્ટાન્ડર્ડ સ્ટ્રેસ ટેસ્ટ હાથ ધરવાની જરૂર છે. એક્સ્ટ્રીમ પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ 10 ના ઝેડ-સ્કોરનો ઉપયોગ કરીને મર્યાદિત કરવામાં આવે છે, જે અસાધારણ રીતે દુર્લભ માર્કેટ ઇવેન્ટ્સને કૅપ્ચર કરવાના હેતુથી કરવામાં આવે છે.

SEBI એ કહ્યું છે કે તેને રજૂઆતો પ્રાપ્ત થઈ છે કે આ થ્રેશહોલ્ડ બિનજરૂરી મૂડી ખર્ચ લાગુ કરી શકે છે અને સંભવિત રિસ્ક એક્સપોઝરને વધારીને કરી શકે છે. રેગ્યુલેટરે Z-સ્કોરને 5 સુધી ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, જેમાં જણાવવામાં આવ્યું છે કે તે હજુ પણ અત્યંત પરંતુ વિશ્વસનીય બજારની પરિસ્થિતિઓને કવર કરશે.

સેટલમેન્ટ ગેરંટી કવરેજમાં ફેરફારો

કન્સલ્ટેશન પેપર સેટલમેન્ટ ગેરંટી ફંડના કદ અને કવરેજ વિશેની ચિંતાઓને પણ સંબોધિત કરે છે.
હાલમાં, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોએ ઓછામાં ઓછા બે ક્લિયરિંગ સભ્યોના એક સાથે ડિફૉલ્ટથી થતા નુકસાનને કવર કરવા માટે ફંડને સાઇઝ કરવું આવશ્યક છે, તેમજ તમામ ક્લિયરિંગ સભ્યોના ડિફૉલ્ટથી ઉદ્ભવતા નુકસાનના 50% સાથે.

સેબીએ જણાવ્યું હતું કે કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માટે આ ધારણા અપ્રમાણસર હોઈ શકે છે. તેમણે કહ્યું કે ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ-વ્યાપી નિષ્ફળતાને બદલે સૌથી મોટા સભ્યોની ડિફૉલ્ટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા કવર-આધારિત અભિગમને અનુસરે છે.

પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો ઓછામાં ઓછા ત્રણ ક્લિયરિંગ સભ્યો અને તેમના સહયોગીઓના ડિફૉલ્ટના આધારે એક્સપોઝરની ગણતરી કરશે, જ્યારે 50% તમામ સભ્યની ડિફૉલ્ટ સ્થિતિને દૂર કરશે.

વૈશ્વિક પ્રથાઓ સાથે જોડાણ

સેબીએ જણાવ્યું હતું કે સૂચિત ફેરફારોનો હેતુ ભારતની કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ક્લિયરિંગ ફ્રેમવર્કને સેન્ટ્રલ કાઉન્ટરપાર્ટીઓ માટે વૈશ્વિક ધોરણો સાથે સંરેખિત કરવાનો છે, જ્યારે પ્રણાલીગત રિસ્ક સામે પર્યાપ્ત સુરક્ષા સુનિશ્ચિત કરવાનું ચાલુ રાખે છે.
દરખાસ્તો પર જાહેર ટિપ્પણીઓને 26 ફેબ્રુઆરી સુધી આમંત્રિત કરવામાં આવી છે.