સેબીએ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ ક્લિયરિંગ હાઉસ માટે તણાવ-પરીક્ષણના નિયમો હળવા કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો

રેગ્યુલેટરએ પ્રણાલીગત સુરક્ષાઓ જાળવતી વખતે વૈશ્વિક પ્રથાઓ સાથે વધુ સારી રીતે સંરેખિત કરવા માટે તણાવ-પરીક્ષણ થ્રેશોલ્ડ ઘટાડવાની અને ડિફૉલ્ટ કવરેજ ધારણાઓને સુધારવાની સલાહ આપી છે. સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયાએ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં કામ કરતા કોર્પોરેશનોને ક્લિયર કરવા માટે રિસ્ક-મેનેજમેન્ટના નિયમોને હળવા કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

ગુરુવારે જારી કરાયેલ એક કન્સલ્ટેશન પેપરમાં, રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું હતું કે કેટલીક હાલની સુરક્ષાઓ જરૂરિયાત કરતાં વધુ કડક હોઈ શકે છે અને તે જોખમને વધારે કહી શકે છે. પ્રસ્તાવો સેટલમેન્ટ ગેરંટી ફંડમાં ફેરફારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેનો ઉપયોગ સભ્યના ડિફૉલ્ટથી ઉદ્ભવતા નુકસાનને શોષવા માટે કરવામાં આવે છે.

રિવ્યૂ હેઠળ સ્ટ્રેસ-ટેસ્ટ થ્રેશોલ્ડ

વર્તમાન ફ્રેમવર્ક હેઠળ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોએ 15 વર્ષના ઐતિહાસિક કિંમતના ડેટાનો ઉપયોગ કરીને સ્ટાન્ડર્ડાઇઝ્ડ સ્ટ્રેસ ટેસ્ટ કરવાની જરૂર છે. 10 ના ઝેડ-સ્કોરનો ઉપયોગ કરીને અત્યંત કિંમતની હલનચલન મર્યાદિત છે, જે અસાધારણ રીતે દુર્લભ બજારની ઘટનાઓને કૅપ્ચર કરવા માટે હેતુસરનું સ્તર છે.

સેબી એ જણાવ્યું હતું કે તેને રજૂઆતો પ્રાપ્ત થઈ છે કે આ થ્રેશહોલ્ડ બિનજરૂરી મૂડી ખર્ચ લાદી શકે છે અને સંભવિત જોખમના એક્સપોઝરને વધારી શકે છે. રેગ્યુલેટરએ ઝેડ-સ્કોરને 5 સુધી ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, જેમાં જણાવવામાં આવ્યું છે કે તે હજુ પણ અત્યંત પરંતુ યોગ્ય બજાર પરિસ્થિતિઓને કવર કરશે.

સેટલમેન્ટ ગેરંટી કવરેજમાં ફેરફારો

કન્સલ્ટેશન પેપર સેટલમેન્ટ ગેરંટી ફંડની સાઇઝ અને કવરેજ અંગેની ચિંતાઓને પણ સંબોધે છે.
હાલમાં, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનોએ ઓછામાં ઓછા બે ક્લિયરિંગ સભ્યોના એક સાથે ડિફૉલ્ટથી થતા નુકસાનને કવર કરવા માટે ફંડની સાઇઝ કરવી આવશ્યક છે, તેમજ તમામ ક્લિયરિંગ સભ્યોના ડિફૉલ્ટથી ઉદ્ભવતા નુકસાનના 50%.

સેબીએ કહ્યું કે આ ધારણા કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માટે અસંગત હોઈ શકે છે. તે નોંધ્યું હતું કે ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ-વાઇડ નિષ્ફળતાને બદલે સૌથી મોટા સભ્યોના ડિફૉલ્ટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કવર-આધારિત અભિગમને અનુસરે છે.

પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો ઓછામાં ઓછા ત્રણ ક્લિયરિંગ સભ્યો અને તેમના સહયોગીઓના ડિફૉલ્ટના આધારે એક્સપોઝરની ગણતરી કરશે, જ્યારે 50% ઑલ-મેમ્બર ડિફૉલ્ટ સ્થિતિને દૂર કરશે.

વૈશ્વિક પ્રથાઓ સાથે સંરેખન

સેબીએ કહ્યું કે પ્રસ્તાવિત ફેરફારોનો હેતુ સેન્ટ્રલ કાઉન્ટરપાર્ટીઓ માટે વૈશ્વિક ધોરણો સાથે ભારતના કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ક્લિયરિંગ ફ્રેમવર્કને સંરેખિત કરવાનો છે, જ્યારે સિસ્ટમિક જોખમ સામે પર્યાપ્ત સુરક્ષા સુનિશ્ચિત કરવાનું ચાલુ રાખે છે.
પ્રસ્તાવો પર જાહેર ટિપ્પણીઓને 26 ફેબ્રુઆરી સુધી આમંત્રિત કરવામાં આવી છે.