સેબીએ અનુપાલનને સરળ બનાવવા માટે માલ પરના વિકલ્પોમાં Close-To-Money નિયમોને રદ કર્યા

સૂત્રોના જણાવ્યા અનુસાર, કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં નિયમનકારી સરળીકરણના પ્રયાસોના ભાગરૂપે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) કોમોડિટીઝ પરના વિકલ્પોમાં Close-to-Money (CTM) વર્ગીકરણને બંધ કરી શકે છે. આ પ્રસ્તાવ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ સંબંધિત પેનલને રજૂ કરવામાં આવ્યો હતો, જ્યાં સભ્યોએ ફ્યુચર્સ પરના ઓપ્શન્સમાં અનુસરવામાં આવેલા કવાયતના માળખા સાથે માલ પરના વિકલ્પોને ગોઠવવાની ચર્ચા કરી હતી.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ પર સેબીના માસ્ટર સર્ક્યુલર હેઠળ, અન્ડરલાઇંગ કિંમતની નજીકની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને At-the-Money (ATM) તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવે છે. ATM સ્ટ્રાઇકથી નીચે ત્રણ સ્ટ્રાઇક CTM તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવી છે. આ CTM બેન્ડની અંદર કોન્ટ્રાક્ટને લાંબા પોઝિશન ધારકો પાસેથી સ્પષ્ટ કવાયતની સૂચનાઓની જરૂર છે.

તેનાથી વિપરીત, In-the-Money (આઇટીએમ) કોન્ટ્રાક્ટ્સ, જેમને સીટીએમ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તેનો ઉપયોગ આપમેળે કરવામાં આવે છે સિવાય કે વિપરીત સૂચનાઓ આપવામાં ન આવે, જ્યારે માસ્ટર સર્ક્યુલર મુજબ Out-of-the-Money (ઓટીએમ) કોન્ટ્રાક્ટ્સ અનમોલ રીતે સમાપ્ત થાય છે.

એક્સચેન્જ ફ્લેગ ઓપરેશનલ જટિલતા

મનીકન્ટ્રોલ દ્વારા સમીક્ષા કરેલા દસ્તાવેજો મુજબ, એક્સચેન્જોએ SEBI ને રજૂ કર્યું છે કે CTM વર્ગીકરણ ઑપરેશનલ જટિલતા ઉમેરે છે, ખાસ કરીને માલ પર ભૌતિક રીતે સેટલ કરેલા વિકલ્પોમાં. એક્સચેન્જો દ્વારા સબમિશન જણાવે છે કે વધારાના વર્ગીકરણ સ્તર બજારના સહભાગીઓ માટે એક્સચેન્જ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનો માટે કાર્યકારી પડકારોને સમજવા અને વધારવા માટે કવાયત પદ્ધતિને વધુ મુશ્કેલ બનાવે છે.

એક્સચેન્જોએ રેગ્યુલેટરને પણ જણાવ્યું હતું કે અગ્રણી આંતરરાષ્ટ્રીય કોમોડિટી એક્સચેન્જો પર સીટીએમનો કોઈ ખ્યાલ નથી. તેમણે જણાવ્યું હતું કે CTM ફ્રેમવર્ક સહભાગીઓમાં મૂંઝવણ ઉભી કરી શકે છે કારણ કે તે કસરતની પદ્ધતિને જટિલ બનાવે છે અને ITM અને OTM વર્ગીકરણની તુલનામાં આંતરિક મૂલ્યનું મૂલ્યાંકન કરવું મુશ્કેલ બનાવે છે.

સમાપ્તિ નજીક માર્જિનની જરૂરિયાતો

મનીકન્ટ્રોલએ જણાવ્યું હતું કે એક્સચેન્જોએ સમાપ્તિની નજીક માર્જિનની જરૂરિયાતો સંબંધિત ચિંતાઓ પર પણ પ્રકાશ પાડ્યો હતો. એવી પરિસ્થિતિમાં જ્યાં કોમોડિટીની સ્પૉટ કિંમત સમાપ્તિના બે દિવસ પહેલાં ₹5,010 છે, અને કૉલ ઓપ્શન ₹4,500 થી ₹5,500 સુધી ₹100 અંતરાલ પર હોય છે, ₹5,000 ATM સ્ટ્રાઇક હશે.

ફ્યુચર્સ પરના વિકલ્પોમાં, પ્રી-એક્સપાયરી માર્જિન સામાન્ય રીતે માત્ર ATM અને ITM સ્ટ્રાઇક પર લાગુ પડે છે. આ કિસ્સામાં, આનો અર્થ ₹5,000 હશે અને તેની નીચે કોઈપણ હડતાલ, જેમ કે ₹4,900. પરંતુ માલ પરના વિકલ્પો સાથે, માર્જિન ATM અને ITM સ્ટ્રાઇક્સ પર લાગુ થાય છે, અને તે ચોક્કસ શ્રેણીમાં કેટલાક ઓટીએમ સ્ટ્રાઇક્સ પર પણ લાગુ થઈ શકે છે, જેમ કે દૈનિક ભાવ લિમિટ બેન્ડની અંદર. આનો અર્થ એ થઈ શકે છે કે ₹5,100, ₹5,200, અને ₹5,300 જેવી હડતાળને માર્જિનની જરૂર પડશે.

સેબીએ અગાઉ ફ્યુચર્સ પરના વિકલ્પો માટે સીટીએમ ફ્રેમવર્કને હટાવી દીધું હતું. મનીકન્ટ્રોલ મુજબ, સમિતિની ભલામણોને ધ્યાનમાં લીધા પછી નિયમનકાર અંતિમ દૃષ્ટિકોણ લેશે તેવી અપેક્ષા છે.