વૈશ્વિક અશાંતિ વચ્ચે ભારતમાં સ્વેપ રેટમાં વધારો, નીતિગત સંકેતો

ફેબ્રુઆરીના અંતમાં ભારતીય ઓવરનાઇટ Indexેડ સ્વેપ (OIS) દરોમાં તીવ્ર વધારો થયો છે, જે પશ્ચિમ એશિયામાં ભૂ-રાજકીય તણાવને પગલે ફાઇનાન્શિયલ બજારોમાં વધેલા વોલેટિલિટીને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જોકે અર્થશાસ્ત્રીઓ કહે છે કે રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓને મૂંઝવણમાં મૂકી શકે છે.

ફેબ્રુઆરી 28 થી, ભારતના એક વર્ષ અને બે વર્ષના OIS દરોમાં દરેક 45 બેસિસ પોઇન્ટથી વધુ વધારો થયો છે. તે જ સમયગાળા દરમિયાન, માર્કેટ ડેટા મુજબ, બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં સોમવારે લગભગ 11 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો થયો છે.

વર્તમાન સ્તરે, સ્વેપ માર્કેટ આગામી 12 મહિનામાં RBI દ્વારા બે દરમાં વધારો થવાની નજીક છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

ફુગાવાની સ્થિતિ લક્ષ્યથી નીચે રહે છે

અર્થશાસ્ત્રીઓ કહે છે કે સ્વેપ બજારમાંથી સંકેત વર્તમાન સ્થાનિક ફુગાવાના વાતાવરણને પ્રતિબિંબિત કરી શકશે નહીં.

ભારતનો રિટેલ ફુગાવો RBIના 4% મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્યથી નીચે રહે છે, જે નાણાંકીય કડક કરવાની તાત્કાલિક જરૂરિયાતને ઘટાડે છે.

કોટક ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટીઝના અર્થશાસ્ત્રી સુવોદીપ રક્ષિતે જણાવ્યું હતું કે, નજીકના ગાળા માટે દરમાં વધારો થવાની સંભાવના મર્યાદિત છે કારણ કે ક્રૂડના ઊંચા ભાવ હોવા છતાં પણ ઈંધણના ભાવમાં સ્થિર રહેવાની શક્યતા છે.

રક્ષિતના જણાવ્યા અનુસાર, તેલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ અને સરકાર વર્તમાન ઇંધણના ભાવ જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે, જે નજીકના ગાળામાં ફુગાવાના દબાણને મર્યાદિત કરશે.

ભારતે પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ વચ્ચે ઊર્જાના વધતા ભાવોના જવાબમાં ઘરો અને પરિવહન ઇંધણ માટે ગેસ પુરવઠાને રીડાયરેક્ટ કરવા માટે ઇમરજન્સી પગલાં પણ અમલમાં મૂક્યા છે.

પોઝિશન અનવાઇન્ડિંગ દ્વારા સંચાલિત માર્કેટ મૂવમેન્ટ

વેપારીઓએ જણાવ્યું હતું કે, સ્વેપ દરોમાં તીવ્ર વધારો અંશતઃ પૉલિસી કઠોર બનાવવાને બદલે અગાઉ સ્થાપિત સ્થિતિમાંથી બહાર નીકળતા રોકાણકારો સાથે સંકળાયેલો છે.

વિદેશી રોકાણકારોએ અગાઉ પર્યાપ્ત લિક્વિડિટી અને સ્થિર ફુગાવાની સ્થિતિની અપેક્ષામાં એક વર્ષ અને બે વર્ષના OIS કોન્ટ્રાક્ટ્સમાં મોટી ""પ્રાપ્ત"" સ્થિતિ બનાવી હતી.

તેલના ભાવમાં વધારો અને ઉભરતા બજારના ઇન્ટરેસ્ટ દરો વૈશ્વિક સ્તરે વધ્યો હોવાથી, રિસ્ક વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચનાઓના ભાગરૂપે આ સ્થિતિ ઝડપથી વણસી ગઇ હતી.

બજારના સહભાગીઓએ જણાવ્યું હતું કે સ્વેપ બજારમાં "વેપ ફ્લો"ના પરિણામે OIS દરોમાં વધારો થયો છે.

આ સમયગાળા દરમિયાન સ્વેપ માર્કેટમાં ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિ પણ વધી હતી. બજારના સહભાગીઓના મતે, માર્ચના પ્રથમ અઠવાડિયામાં સરેરાશ દૈનિક OIS ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં આશરે 30% નો વધારો થયો હતો, જ્યારે ફેબ્રુઆરીમાં રેકોર્ડ કરેલા સરેરાશ દૈનિક વોલ્યુમ સાથે.

આરબીઆઇની ખરીદી દ્વારા સમર્થિત બોન્ડ માર્કેટ

RBI ના લિક્વિડિટી સપોર્ટના પગલાંને કારણે, સ્વેપ દરોની તુલનામાં સરકારી બોન્ડની ઉપજમાં ધીમે ધીમે વધારો થયો છે.

બજારના સહભાગીઓના જણાવ્યા અનુસાર, કેન્દ્રીય બેંક તાજેતરના દિવસોમાં સેકન્ડરી માર્કેટમાં સરકારી સિક્યોરિટીઝ ખરીદી રહી છે.

RBI તેની લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ કામગીરીના ભાગરૂપે વર્તમાન સપ્તાહ દરમિયાન આશરે ₹1 ટ્રિલિયનના સરકારી બોન્ડ્સ પણ ખરીદશે.

ICICI સિક્યોરિટીઝ પ્રાથમિક ડીલરશિપના વરિષ્ઠ અર્થશાસ્ત્રી અભિષેક ઉપાધ્યાયે જણાવ્યું હતું કે આ ખરીદીઓ દ્વારા બોન્ડ્સમાં વેચાણમાં ઘટાડો કરવામાં આવ્યો છે, કારણ કે સ્વેપ બજારોએ વૈશ્વિક વિકાસ પર વધુ તીવ્ર પ્રતિક્રિયા આપી હતી.

સ્વેપ દરો અને બોન્ડ યીલ્ડ વચ્ચેનો તફાવત વૈશ્વિક બજારની હલનચલનના પ્રભાવ અને નાણાંકીય અસ્થિરતાના સમયગાળા દરમિયાન ઘરેલું વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ પર પોઝિશન એડજસ્ટમેન્ટને હાઇલાઇટ કરે છે.