UBS ઉભરતા બજારના સહકર્મીઓ કરતાં ભારતના 60% વેલ્યુએશન પ્રીમિયમને પડકારો આપે છે

UBS ગ્રુપ ag એ સાવચેતીનો ધ્વજ લગાવી રહ્યું છે. સ્વિસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકને ચિંતા છે કે ભારતના શેરબજારનું મૂલ્ય વધુ છે, ખાસ કરીને જ્યારે અન્ય ઉભરતા બજારોની તુલનામાં. તેમના મુજબ, ભારતનું ભારે 60% વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ દેશના વાસ્તવિક આર્થિક પ્રદર્શન સાથે સંરેખિત નથી. અનુવાદ? રોકાણકારો ડાઇવિંગ કરતા પહેલાં નજીકથી નજર રાખવા માગી શકે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

વેલ્યુએશનમાં મોટો ગેપ શા માટે?

હાલમાં, ભારતીય શેરો, ખાસ કરીને એમએસસીઆઇ ઇન્ડિયા ઇન્ડેક્સમાં શામેલ છે, તેઓ તેમની અપેક્ષિત કમાણીના લગભગ 24 ગણા પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. તેની તુલના ચીન સાથે કરો, જ્યાં મલ્ટિપલ માત્ર 10 છે. આ એક મોટો તફાવત છે. તેણે MSCI ઇમર્જિંગ માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં ભારતનો હિસ્સો લગભગ 20% સુધી પહોંચ્યો, જે માત્ર 6-7% દસ વર્ષ પહેલાં હતો. દરમિયાન, ચીનનું સ્લાઇસ નાટકીય રીતે ઘટ્યું છે, જે 2020 માં 40% થી વધુ ઘટીને આજે લગભગ 25% થઈ ગયું છે.

યુબીએસના વ્યૂહાત્મક સુનીલ તિરુમલાઈએ સમજાવ્યું છે કે ભારતના શેરબજારમાં વધારો વાસ્તવિક કમાણીની વૃદ્ધિ કરતાં રોકાણકારોના ઉત્સાહ દ્વારા વધુ ચાલે છે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, નફા કવર કરી શકે તે કરતાં કિંમતો ઝડપથી વધી રહી છે.

આગળ ધીમી વૃદ્ધિ છે? UBS ને એવું લાગે છે

UBS એ સંકેત પણ આપે છે કે ભારતની અર્થવ્યવસ્થા, જેનું મૂલ્ય $4 ટ્રિલિયન છે, તે ધીમું થઈ રહી છે. તેઓ કેટલાક લાલ ધ્વજો જોઈ રહ્યા છે: ધીમા ધિરાણ વૃદ્ધિ, ઘટાડો વિદેશી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ, નબળી નિકાસ અને મર્યાદિત કમાણીની ક્ષમતા. બેંકનો અંદાજ છે કે ટકાઉ ધિરાણ વૃદ્ધિ દર વર્ષે 16% થી લગભગ 10% સુધી ઘટશે. એક કારણ? 80% નો ઉચ્ચ loan-to-deposit રેશિયો ભવિષ્યના ધિરાણને મર્યાદિત કરી શકે છે.

તેઓ આગાહી કરે છે કે ભારતની GDP 2024-25 નાણાંકીય વર્ષમાં 7% સુધી વધશે, જે આ વર્ષના અંદાજિત 7.6% થી થોડી ઓછી છે. તેમનું કહેવું છે કે, નબળા વૈશ્વિક માંગ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર સરકારી ખર્ચમાં ઘટાડો થવાથી મંદીને વેગ આપવામાં આવી રહ્યો છે.

તો બજાર શું છે?

ભારતીય શેરબજારમાં ઊંચા રહેવા માટેનું એક મોટું કારણ સ્થાનિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ છે. મહામારી પછી, ભારતીય ઘરોમાંથી પૈસા બજારમાં વધી ગયા છે. 2021 અને 2023 વચ્ચે, ઘરેલું પ્રવાહ વાર્ષિક $29 બિલિયન સુધી વધી ગયો, જે 2016 થી 2020 સુધીના સરેરાશ કરતાં બમણો વધુ છે. તે બૂમ મુખ્યત્વે ઑનલાઇન રોકાણ પ્લેટફોર્મની વધુ ઍક્સેસ સાથે યુવા, ટેક-સેવી વસ્તીને આભારી છે.

આ સ્થાનિક નાણાંએ ભારતના બજારોને વૈશ્વિક શૉકથી બચાવવામાં મદદ કરી છે. જો કે, UBS ચેતવણી આપે છે કે જો અર્થતંત્ર હાઇપનું સમર્થન કરતું નથી, તો આ પ્રકારનું સમર્થન કાયમ માટે ટકી રહેતું નથી.

મૂલ્યાંકન પૃથ્વી પર પાછા આવી રહ્યા છે, પરંતુ બધી રીતે નહીં

તાજેતરના માર્કેટ પુલબૅકને કારણે વસ્તુઓને ઠંડી કરવામાં મદદ મળી છે. નિફ્ટી 50, ભારતના પ્રાથમિક સ્ટૉક ઇન્ડેક્સમાં છેલ્લા છ મહિનામાં 15% નો ઘટાડો થયો છે. આનાથી મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમને તેના 10 વર્ષની સરેરાશની નજીક લાવવામાં મદદ મળી છે, જે અગાઉના 60% થી 50% સુધી ઘટી ગયું છે.

તેમ છતાં, UBS ઉજવણી કરવા માટે તૈયાર નથી. તેઓ માને છે કે બજાર વાસ્તવિક રીતે ભારતના અર્થતંત્રની સ્થિતિને પ્રતિબિંબિત કરે તે પહેલાં વધુ ઘટવાની જરૂર પડી શકે છે.

આગળ વધવું: આશાવાદ વાસ્તવિકતાને પૂર્ણ કરે છે

ભારતના અર્થતંત્રની લાંબા ગાળાની ક્ષમતાને કોઈ નકારી નથી. જો કે, UBS ટૂંકા ગાળાના જોખમોને અવગણના ન કરવાના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે. આમાં રાજકીય અનિશ્ચિતતા (ખાસ કરીને ચૂંટણીઓ સાથે), ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં ઘટાડો અને વૈશ્વિક તણાવનો સમાવેશ થાય છે જે તેલના ભાવમાં વધારો કરી શકે છે, ફુગાવો વધારી શકે છે અને વ્યવસાયના નફાને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.

બોટમ લાઇન: UBS વિચારે છે કે ભારતનું બજાર આશાસ્પદ છે પરંતુ ઓવરહાઇપ્ડ છે. રેલી ચાલશે એમ ધારી લેતા પહેલાં રોકાણકારો જોખમોનું વજન કરવાનું સમજદારીભર્યું રહેશે.