ભારતનું FY26 રિપોર્ટ કાર્ડ: GDP પરફોર્મન્સ, RBI નાણાકીય નીતિ, GST તર્કસંગતતા, ફુગાવાના વલણો, FII આઉટફ્લો અને વધુ

પરિચય

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ભારત સાથે સૌથી વધુ પરિબળો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને શરૂ થયું. વૃદ્ધિ ઝડપી રહી હતી, ફુગાવો ઐતિહાસિક નીચા પર હતો, આરબીઆઇના દરોમાં ઘટાડો, કર સંગ્રહ મજબૂત હતા અને સરકાર નાણાકીય શિસ્ત ગુમાવ્યા વિના તેના કેપિટલ ખર્ચના દબાણને જાળવી રહી હતી. મોટાભાગના વર્ષો માટે, ભારતીય અર્થતંત્ર સ્પષ્ટ પુરાવા જેવું લાગે છે કે મોટા ઉભરતી અર્થતંત્ર ખર્ચા વગર ઝડપી વિકાસ કરી શકે છે.

ત્યારબાદ છેલ્લા ત્રિમાસિકમાં આવ્યું. ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષ થયો. ક્રૂડ ઓઇલની કિંમત પ્રતિ બેરલ $110 ને વટાવી ગઈ છે. રૂપિયા, પહેલેથી જ દબાણ હેઠળ છે, નાણાંકીય વર્ષ 2026 માં 11% થી વધુ ઘટ્યો છે, જે ઑલ-ટાઇમ લો પર પહોંચી ગયું છે. વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય શેરબજારમાંથી પૈસા કાઢ્યા. RBIએ વ્યાજદરોમાં ઘટાડો અટકાવ્યો અને તેના બદલે ચલણ અને તરલતા દબાણને મેનેજ કરવામાં ખસેડ્યો. બજારો અસ્થિર બની ગયા છે. નાણાંકીય વર્ષ 27 માટે ફુગાવાના અંદાજમાં તીવ્ર વધારો કરવામાં આવ્યો હતો.

ભારતીય બજારોમાં રોકાણ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં એકાઉન્ટ ખોલો

અંતિમ મહિનાઓમાં વિક્ષેપ હોવા છતાં, સંપૂર્ણ વર્ષમાં ઘણી બાબતો સામે આવી હતી. જીડીપી 7.6% પર વધ્યો, તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી ઝડપી ગતિ. મોટાભાગના વર્ષ માટે ફુગાવો RBI ના 4% લક્ષ્યથી નીચે રહ્યો. GST કલેક્શન રેકોર્ડ લેવલને પાર કરી ગયું છે. પ્રત્યક્ષ કર સતત વધી રહ્યા છે. ભારતને વૈશ્વિક એજન્સીઓ પાસેથી ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડ પ્રાપ્ત થયા. ડીઆઇઆઇ રોકાણકારોએ વિદેશી આઉટફ્લો શોષી લીધા અને બજારોને તીવ્ર ઘટાડાથી રાખ્યા. અને સરકારે મોટાભાગે ટ્રેક પર તેનો કેપિટલ ખર્ચ કાર્યક્રમ પૂર્ણ કર્યો.

નાણાંકીય વર્ષ 26 એ એક વર્ષ હતું જે ભારતની શક્તિ અને તેની નબળાઈઓ બંને દર્શાવે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે જીડીપી વૃદ્ધિ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ભારતના અર્થતંત્ર માટે એક સીમાચિહ્ન વર્ષ બની ગયું, જે વૃદ્ધિની સંખ્યા અને તે સંખ્યાઓને માપવામાં આવી હતી. ભારતે 2011-12 થી 2022-23 સુધી તેના જીડીપી આધાર વર્ષમાં સુધારો કર્યો છે, જે એક દાયકાથી વધુ સમયમાં તેના રાષ્ટ્રીય એકાઉન્ટ ફ્રેમવર્કમાં સૌથી નોંધપાત્ર ફેરફાર કરે છે.

નવી શ્રેણી હેઠળ, નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માટે વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિનો અંદાજ 7.6% છે, જે નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 માં નોંધાયેલ 7.1% કરતાં વધુ છે. વર્તમાન કિંમતો પર માપવામાં આવેલ નજીવો જીડીપી, 8.6% સુધી વધ્યો. સંપૂર્ણ શબ્દોમાં, સતત કિંમતો પર વાસ્તવિક જીડીપી ₹201.90 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે, જ્યારે વર્તમાન કિંમતો પર નજીવો જીડીપી ₹357.14 લાખ કરોડ હતો.

મૂળ વર્ષ 2011-12 સાથે જૂની શ્રેણી હેઠળ, પ્રથમ ઍડવાન્સ અંદાજોએ વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિને 7.4% પર અનુમાન લગાવ્યું હતું, જે નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 માં 6.5% થી વધ્યું હતું. સંસદમાં રજૂ કરેલ આર્થિક સર્વે FY2025-26 માં 7.4% વૃદ્ધિનો પણ ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે, જે સતત ચોથા વર્ષ માટે ભારતને સૌથી ઝડપી વિકસતા મુખ્ય અર્થતંત્ર તરીકે પુષ્ટિ કરે છે.

ત્રિમાસિક ટ્રૅજેક્ટરી

Q1 FY26 (એપ્રિલથી જૂન 2025) ખાનગી વપરાશ અને કેપિટલ નિર્માણ દ્વારા સંચાલિત 7.8% ની વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ વિતરિત કરી. Q2 FY26 (જુલાઈથી સપ્ટેમ્બર 2025) ને 8.2% સુધી ઝડપી, છ ત્રિમાસિકમાં સૌથી વધુ ત્રિમાસિક પ્રિન્ટ. ઉત્પાદનમાં 9.1% નો વધારો થયો છે અને તે ત્રિમાસિકમાં નાણાંકીય, રિયલ એસ્ટેટ અને વ્યાવસાયિક સેવાઓનો 10.2% નો વિસ્તાર થયો છે. એકસાથે, H1 FY26 એ H1 FY25 માં 6.1% ની તુલનામાં 8% વૃદ્ધિ નોંધાવી.

Q3 FY26 (ઑક્ટોબરથી ડિસેમ્બર 2025)એ નવા બેઝ ઇયર સિરીઝ હેઠળ 7.8% વૃદ્ધિ જાળવી રાખી, Q3 FY25 માં 7.4% અને Q3 FY24 માં 7.1%. Q4 FY26 નો અંદાજ 6.2% થી 6.5% સુધી હતો, જે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ અને ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતોમાં વધારો થયો હતો.

નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે સેક્ટરલ પરફોર્મન્સ

સર્વિસ સેગમેન્ટની આગેવાનીવાળી આર્થિક વિકાસની વાર્તા. નાણાંકીય વર્ષ 25 માં 7.2% સામે નાણાંકીય વર્ષ 26 માં સર્વિસમાં 9.1% નો વધારો થયો. પ્રથમ ઍડવાન્સ અંદાજોના આધારે જીવીએમાં સર્વિસનો હિસ્સો 56.4% ના ઐતિહાસિક પીક લેવલ સુધી વધ્યો છે. નાણાંકીય સેવાઓ, રિયલ એસ્ટેટ સેવાઓ અને વ્યાવસાયિક સેવાઓ 9.9% સુધી વધી, જ્યારે વેપાર, હોટલ, પરિવહન અને સંચાર સેવાઓ 7.5% અને 10.1% ની વચ્ચે વધી.

પાછલા બે નાણાંકીય વર્ષ 23-24 ની જેમ નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન મેન્યુફેક્ચરિંગ સેક્ટરમાં ડબલ-અંકની વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી. Q2 માં બાંધકામ ક્ષેત્રમાં 7.2% નો વધારો થયો છે. સામાન્ય ચોમાસાને કારણે કૃષિમાં 3.1% નો વધારો થયો, રબી અને ખરીફ બંને પાકનું રેકોર્ડ ઉત્પાદન જેણે વર્ષભર ખાદ્ય પદાર્થોની કિંમતો ઓછી અને ગ્રામીણ આવક સ્થિર બનાવી.

બેઝ ઇયર રિવિઝન

મૂળ વર્ષ 2022-23 પર સ્વિચ કરો, જેમાં અસંગઠિત ક્ષેત્રના ઉદ્યોગોના વાર્ષિક સર્વેક્ષણ, સામયિક શ્રમ બળ સર્વેક્ષણ, જીએસટી નેટવર્ક ડેટા, ઇ-વાહન વાહન નોંધણી ડેટાબેઝ અને જાહેર નાણાંકીય વ્યવસ્થાપન પ્રણાલી ડેટામાંથી એકત્રિત ડેટા શામેલ છે. આ સુધારાએ ભારતના અનૌપચારિક ક્ષેત્ર, જીઆઇજી કામદારો અને ડિજિટલ ક્ષેત્રની વિશાળ શ્રેણીને કવર કરવામાં મદદ કરી, આમ 2011 થી પ્રોક્સી ડેટાના વપરાશને દૂર કરી.

વૈશ્વિક સ્ટેન્ડિંગ

નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન અન્ય મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં ભારત સૌથી ઝડપી વિકસતી અર્થતંત્ર બની રહ્યું છે. આઇએમએફના અંદાજ મુજબ, ભારત 6% કરતાં વધુ દર સાથે નાણાંકીય વર્ષ 26 માં અન્ય કોઈપણ અર્થવ્યવસ્થા કરતાં ઝડપથી વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે. નાણાંકીય વર્ષ 27 માં, આરબીઆઇએ પશ્ચિમ એશિયામાં તેલની કિંમતોમાં વધારો, ચલણમાં ઘસારો અને ભૂ-રાજકીય મુદ્દાઓ દ્વારા 6.9% પર આર્થિક વૃદ્ધિની આગાહી કરી હતી.

સેક્શન 2: ફુગાવો અને નાણાંકીય નીતિ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 એ તર્કસંગત રીતે શ્રેષ્ઠ વર્ષ હતું કે ભારતે તાજેતરના વર્ષોમાં ફુગાવા માટે જોયું હતું, ઓછામાં ઓછા પ્રથમ ત્રણ ત્રિમાસિક માટે. ફૂલ-ઇયર એવરેજ સીપીઆઇ ફુગાવો જૂની શ્રેણી હેઠળ લગભગ 2.1% માં આવ્યો હતો, સિરીઝ શરૂ થયા પછી સૌથી નીચો. વર્ષ સતત નવ મહિના સુધી ચાલતા ફુગાવાના વલણ સાથે શરૂ થયું, જેમાં ફુગાવો જુલાઈ 2025 માં 1.6% ના બહુ-વર્ષીય નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો છે.

મોંઘવારીમાં ઘટાડો થતો મુખ્ય ચાલક ખાદ્યાન્નના ભાવો હતો. મજબૂત ચોમાસું, પર્યાપ્ત બફર સ્ટોક્સ, રેકોર્ડ ઘઉં અને પલ્સ આઉટપુટ અને વ્યાપક ડિસઇન્ફ્લેશનરી વૈશ્વિક પૃષ્ઠભૂમિએ તમામ વર્ષો માટે ખાદ્ય ફુગાવાને નકારાત્મક પ્રદેશમાં રાખ્યો છે. આર્થિક સર્વેક્ષણમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે ખાદ્ય પદાર્થોની કિંમતો નવ મહિનાના સ્ટ્રેચમાં 10.5% ઘટી ગઈ છે, જે સીપીઆઇ શ્રેણીના ઇતિહાસમાં સૌથી લાંબો ઘટાડો છે.

આ ઉપરાંત, જીએસટી કાઉન્સિલ દ્વારા સપ્ટેમ્બર 22, 2025 થી અસરકારક દરોને તર્કસંગત બનાવવામાં આવ્યા છે, જે સીધા સીપીઆઇ બાસ્કેટના લગભગ 11.4% પર અસર કરે છે, જે રિટેલ કિંમતોમાં ઘટાડો કરે છે. મુખ્ય ફુગાવો ઘટાડવામાં આવ્યો છે અને સમગ્ર વર્ષમાં સમાવિષ્ટ છે.

ભારતે ફેબ્રુઆરી 2026 માં નવી સીપીઆઇ શ્રેણી પણ રજૂ કરી હતી, જેમાં બેઝ વર્ષ 2024 સુધારેલ છે. નવી શ્રેણી હેઠળ પ્રથમ વાંચનમાં જાન્યુઆરી 2026 માં ફુગાવો 2.75% હતો, જે ઘરગથ્થુ વપરાશ ખર્ચ સર્વેક્ષણમાંથી અપડેટેડ વજન દર્શાવે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં સીપીઆઇ 3.21% પર જોવા મળ્યું, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ પછી પ્રથમ વાંચન ઉર્જા કિંમતોમાં ફિલ્ટર કરવાનું શરૂ કર્યું.

RBIએ માર્ચ 2026 માં તેના ફુગાવાના લક્ષ્યાંક માળખાને પણ પુનઃપુષ્ટિ કરી હતી, જે એપ્રિલ 2026 થી માર્ચ 2031 સુધી પાંચ વર્ષ માટે 2% થી 6% ની સહનશીલતા બૅન્ડ સાથે 4% રિટેલ ફુગાવાના લક્ષ્યને સ્થાપિત કરે છે.

નાણાંકીય પૉલિસી - એક વર્ષમાં સંપૂર્ણ દરનું ચક્ર

RBI એ નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ની અંદર તેની સંપૂર્ણ રેટ-કટિંગ સાઇકલ શું બની ગઈ તે પૂર્ણ કર્યું. સમગ્ર વર્ષમાં સંચિત ઘટાડો 125 બેસિસ પૉઇન્ટ હતો.

એપ્રિલ 2025 માં, 25 બેસિસ પૉઇન્ટના પ્રથમ કટથી રેપો રેટમાં 6.25% થી 6% સુધીનો ઘટાડો થયો. વધુ નોંધપાત્ર 50 બેસિસ પૉઇન્ટ કટ જૂન 2025 માં દર ઘટાડીને 5.50% થયો. ઑક્ટોબર 2025 ની મીટિંગમાં અગાઉના વ્યાજ દરના ફેરફારોની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે વ્યાજ દરોમાં ફેરફાર ન કરવાનો નિર્ણય લેવામાં આવ્યો. છેલ્લે, ડિસેમ્બર 2025 ના ઘટાડીને 5.25% સુધી ચાલુ સરળ ચક્રમાં અંતિમ વ્યાજ દર ઘટાડા તરીકે ઓળખવામાં આવ્યો હતો. ફેબ્રુઆરી અને એપ્રિલ 2026 બંનેના વ્યાજ દરના નિર્ણયોમાં વ્યાજ દરમાં કોઈ ફેરફાર થયો નથી, જે 5.25% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યો હતો. ખાસ કરીને, પશ્ચિમ એશિયા સંકટને કારણે પરિસ્થિતિમાં નોંધપાત્ર ફેરફારો થયા હતા.

રેટમાં કાપની સાથે આરબીઆઇએ બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં નોંધપાત્ર ટકાઉ લિક્વિડિટીને ઇન્જેક્ટ કરી છે. કૅશ રિઝર્વ રેશિયોમાં ₹2.5 લાખ કરોડનો ઘટાડો થયો છે. ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ કુલ ₹6.95 લાખ કરોડ. લગભગ $25 બિલિયનના ફોરેક્સ સ્વેપ આયોજિત કરવામાં આવ્યા હતા. આ પગલાંઓએ વાસ્તવિક ધિરાણ દરોમાં દર ઘટાડાને ટ્રાન્સમિટ કરવામાં મદદ કરી. નવી રૂપી લોન પર વેટેડ એવરેજ લેન્ડિંગ રેટમાં વર્ષ દરમિયાન 59 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો થયો છે.

એપ્રિલ 8, 2026 5.25% પર વ્યાજ દર રાખવાનો એમપીસીનો નિર્ણય પૉલિસી સ્ટેટમેન્ટમાં ફેરફારો સાથે હતો. RBI ના આગાહી મુજબ, ક્રૂડ ઓઇલની કિંમત વધવાની પાસ-થ્રૂ અસરોને કારણે Q3 FY27 માં 5.2% ની ટોચ સાથે FY27 માટે CPI ફુગાવો 4.6% હશે. અંદાજિત આર્થિક વિકાસ દર 6.9% પર સેટ કરવામાં આવ્યો હતો. આરબીઆઇના ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રા મુજબ, ફોરેક્સ રિઝર્વ $682 અબજ હતા.

સેક્શન 3: ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટ - નિફ્ટી, સેન્સેક્સ, FII, DII અને ઇન્ડિયા VIX

ભારતના ઇક્વિટી બજારોમાં બે અલગ અલગ અડધા વર્ષ હતા. નાણાંકીય વર્ષ 26 નો પ્રથમ અડધો વ્યાપકપણે સકારાત્મક હતો, મજબૂત આવક, મજબૂત ઘરેલું પ્રવાહ અને સુધારેલ મેક્રોઇકોનોમિક બૅકડ્રોપ નિફ્ટી 50 ને તેના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ 26,373 અને સેન્સેક્સ 85,000 થી વધુ ઉંચાઈ પર પહોંચ્યો છે. બીજા અર્ધવાર્ષિક બજારો વૈશ્વિક હેડવિન્ડ, એફપીઆઇ આઉટફ્લો અને આખરે ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં પશ્ચિમ એશિયા શૉકથી વધતા દબાણ હેઠળ આવે છે.

FII આઉટફ્લો અને DII સપોર્ટ

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો નાણાંકીય વર્ષ 26 ના નોંધપાત્ર ભાગ માટે ચોખ્ખા વેચાણકર્તા હતા. નાણાંકીય વર્ષ 26 ના મોટા ભાગમાં ઇક્વિટી બજારોમાં કુલ FPI આઉટફ્લો ₹332686.94 કરોડને વટાવી ગયા છે, જેમાં વિદેશી રોકાણકારો માર્ચ 2026 માં દરેક ટ્રેડિંગ દિવસે ચોખ્ખા વેચાણકર્તાઓ છે કારણ કે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષમાં વધારો થયો છે. કૅલેન્ડર વર્ષ 2026 ની શરૂઆતથી, વિદેશી સંસ્થાકીય અને પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ આશરે ₹1.71 લાખ કરોડના ભારતીય ઇક્વિટી વેચી દીધી છે

કારણો બહુવિધ હતા. અગાઉના વર્ષમાં યુએસ ટેરિફની ચિંતા, ડોલરને મજબૂત બનાવવું, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો, રૂપિયાના ઘસારાને કારણે એફપીઆઇ બહાર નીકળવું અને વૈશ્વિક સ્તરે જોખમ-ઓફ સેન્ટિમેન્ટને કારણે બધા આઉટફ્લોમાં વધારો થયો છે.

ડીઆઇઆઇ વિદેશી રોકાણકારોના વેચાણને સંતુલિત કરવા માટે પ્રાથમિક માધ્યમ તરીકે સેવા આપી છે. એપ્રિલ 2025 થી માર્ચ 2026 સુધી, ઘરેલું સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ કૅશ ઇક્વિટી માર્કેટમાં લગભગ ₹8.50 લાખ કરોડના શેરો ખરીદ્યા હતા. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ એકસાથે વિદેશી રોકાણ વેચાણને અવશોષિત કરે છે અને એકંદર માર્કેટ પરફોર્મન્સમાં ઘટાડો ટાળવામાં મદદ કરે છે. એસઆઇપીમાં નિયમિત ઇન્વેસ્ટ વર્ષ દરમિયાન સ્થિર રહ્યું, જે ઘરેલું મૂડીનો સતત પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે.

ઇન્ડીયા વિક્સ

ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટના ડર ઇન્ડેક્સ - ઇન્ડિયા VIX, નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન નોંધપાત્ર વધઘટ પણ થઈ. જુલાઈથી ડિસેમ્બર 2025 માં, બજાર પર શાંતિના સમયગાળા દરમિયાન, ઇન્ડિયા VIX 9 થી 10 ના મલ્ટી-મહિનાના નીચલા સ્તરે ઘટી ગયું, જે બજારની ખૂબ ઓછી ચિંતા દર્શાવે છે. જો કે, નાણાકીય વર્ષના અંત સુધી, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ દ્વારા લાવવામાં આવેલી અનિશ્ચિતતાઓના સામે, ઇન્ડિયા VIX 28 સુધી વધ્યું, જે બજાર પર વધતી અસ્થિરતા અને ભયને સૂચવે છે.

સેક્શન 4: પશ્ચિમ એશિયા યુદ્ધ - ક્રૂડ ઓઇલ, રૂપિયા, ફોરેક્સ રિઝર્વ, વેપાર ખાધ અને કરન્ટ એકાઉન્ટ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ના બીજા ભાગનો એક સૌથી પરિણામી વિકાસ ફેબ્રુઆરી 28, 2026 ના રોજ પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષનો ઉદ્રેક હતો, જેમાં ઇઝરાયલ, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાનનો સમાવેશ થાય છે. ભારત પર તેની અસર તાત્કાલિક અને વ્યાપક હતી, ઊર્જા ભાવો, ચલણ, વિદેશી કેપિટલ પ્રવાહ, ફુગાવાના અંદાજો અને સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિગત વલણને સ્પર્શ કરતી હતી.

ભારતની ક્રૂડ ઓઇલ પર નિર્ભરતા

આ શા માટે ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે તે સમજવા માટે, ભારતના તેલ માળખાને સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. ભારત દરરોજ લગભગ 5.8 મિલિયન બૅરલ તેલનો ઉપયોગ કરે છે, જે તેને વિશ્વની ત્રીજી સૌથી મોટી તેલ ગ્રાહક બનાવે છે. ઘરેલું ક્રૂડ ઉત્પાદન દરરોજ આશરે 700,000 બૅરલ છે, જે કુલ માંગના માત્ર 13% ને પૂર્ણ કરે છે. બાકીના 88% થી 89% આયાત દ્વારા પૂર્ણ કરવામાં આવે છે, ભારત વિશ્વના બીજા સૌથી મોટા ક્રૂડ ઓઇલ આયાતકાર તરીકે રેન્કિંગ આપે છે.

સંપૂર્ણ રીતે, ભારતે નાણાંકીય વર્ષ 23 માં દરરોજ લગભગ 4.6 મિલિયન બેરલ ક્રૂડ ઓઇલની આયાત કરી હતી. નાણાંકીય વર્ષ 26 સુધીમાં, આ સંખ્યા દરરોજ લગભગ 4.8 થી 4.9 મિલિયન બૅરલ સુધી વધ્યો હતો. નાણાંકીય વર્ષ 25 માં ભારતનું કુલ તેલ આયાત બિલ લગભગ $143 અબજ હતું. FY26's અંતિમ ત્રિમાસિકમાં ક્રૂડની કિંમતોમાં તીવ્ર વધારો થવાથી, સંપૂર્ણ વર્ષ માટે આયાત બિલ નોંધપાત્ર રીતે વધુ હતું.

ભારતના મુખ્ય ક્રૂડ ઓઇલ સપ્લાયર્સમાં ઇરાક, સાઉદી અરેબિયા, રશિયા, યુએઈ, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને કુવૈતનો સમાવેશ થાય છે. ભારતના ક્રૂડ આયાતમાં રશિયાનો હિસ્સો 2022 પછી વધ્યો હતો, એક બિંદુએ કુલ આયાતના 30% થી 40% જેટલો હિસ્સો હતો, જે નીચલા સ્તરે સેટલ કરતા પહેલાં. લગભગ 70 ટકા ક્રૂડ આયાત હવે હોર્મુઝ સ્ટ્રેટની બહારના માર્ગોમાંથી આવે છે, જે અગાઉ લગભગ 55 ટકા હતી. ભારત તેના LPG વપરાશના લગભગ 60 ટકા આયાત કરે છે અને આ આયાતમાંથી લગભગ 90 ટકા હોર્મુઝ સ્ટ્રેટ દ્વારા આવે છે, જે વર્તમાન ઘટનાઓને કારણે અસર થઈ છે.

ક્રૂડની કિંમતમાં વધારો

બ્રેન્ટ ક્રૂડ, જે નાણાંકીય વર્ષ 25 ના મોટા ભાગ માટે પ્રતિ બેરલ $60 થી $70 સુધી વેપાર કરી રહ્યું હતું અને નાણાંકીય વર્ષ 26 ના પ્રારંભિક ભાગમાં, ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં શત્રુતાઓના ઉદ્રેક પછી પ્રતિ બેરલ $110 ને વટાવી ગયા હતા. માર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં, તે પ્રતિ બેરલ લગભગ $105 થી $115 સુધી પહોંચી ગયો હતો, જે તેના સંઘર્ષ પહેલાના સ્તરથી 50% થી વધુનો વધારો થયો હતો. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં દર બેરલ દીઠ $10 વધારો ભારતના રિટેલ ફુગાવાને લગભગ 0.60 ટકા પોઇન્ટ વધારવાનો અંદાજ છે, જે આરબીઆઇના ફુગાવાના મેનેજમેન્ટ માટે સીધો ખતરો બનાવે છે.

રૂપિયાનું ડેપ્રિશિયેશન

ટેરિફની અનિશ્ચિતતા, એફપીઆઇ આઉટફ્લો, વધતી વેપાર ખાધ અને સોનાની આયાતને કારણે સંઘર્ષ પહેલાં રૂપિયો પહેલેથી જ નબળો રહ્યો હતો. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો.

સંપૂર્ણ નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં, રૂપિયો US ડોલર સામે 11% થી વધુ ઘસારો થયો, જે FY2012 થી સૌથી વધુ ઘટ્યો, જ્યારે તે 12.4% ઘટી ગયું. રૂપિયાએ માર્ચ 23, 2026 ના રોજ પ્રતિ ડોલર ₹93.94 ના રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચી, અને ત્યારબાદ ઇન્ટ્રાડે લો તરીકે ₹95.22 સાથે ₹95 ઇન્ટ્રાડેનું ઉલ્લંઘન કર્યું. 8 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ અમેરિકાએ ઈરાન સામે લશ્કરી હુમલાઓને બે અઠવાડિયાના સસ્પેન્શનની જાહેરાત કર્યા પછી તે આંશિક રીતે રિકવર થઈ, પરંતુ માળખાકીય દબાણ ચાલુ રહ્યું.

કરન્સીના ડેપ્રિશિયેશનની ઘણી અસરો હતી. તે તમામ આયાત, ખાસ કરીને તેલની કિંમતમાં વધારો કરે છે. તે વિદેશી રોકાણકારો માટે વાસ્તવિક વળતરમાં ઘટાડો કરે છે, આઉટફ્લોને વેગ આપે છે. તેણે ચાલુ ખાતાની ખાધને વધારી અને આયાતિત ફુગાવાના દબાણને બનાવ્યું જે આરબીઆઇ વ્યાજદરમાં ઘટાડા દ્વારા દૂર કરી શકતું નથી.

આરબીઆઈ હસ્તક્ષેપ

RBI એ ડેપ્રિશિયેશનની ગતિને મેનેજ કરવા માટે વિદેશી વિનિમય બજારમાં સક્રિય રીતે હસ્તક્ષેપ કર્યો, બજારના અંદાજો જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં લગભગ $55 અબજ ડોલરના કુલ વેચાણને સૂચવે છે. માત્ર માર્ચમાં, હસ્તક્ષેપનો અંદાજ $26-27 અબજ હતો. સેન્ટ્રલ બેંકે 10 એપ્રિલ, 2026 થી $100 મિલિયન પર તેમની ચોખ્ખી ખુલ્લી સ્થિતિઓને મર્યાદિત કરવા માટે બેંકોને સૂચના આપીને નિયમનકારી સખત કરવાની તેની વ્યૂહરચના પણ બદલી દીધી છે.

આ પ્રયત્નો હોવા છતાં, ફોરેક્સ રિઝર્વ લગભગ $700 અબજથી લગભગ $682 અબજ સુધી ઘટી ગયા છે, જેમ કે એપ્રિલ 8 એમપીસીની મીટિંગ દરમિયાન આરબીઆઇ ગવર્નર દ્વારા હાઇલાઇટ કરવામાં આવ્યું છે, જે લગભગ 11 મહિનાનું આયાત કવર પ્રદાન કરે છે. ઘટાડો મૂલ્યાંકનમાં ફેરફારો અને સક્રિય બજાર હસ્તક્ષેપ બંનેને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વેપાર ખાધ અને ચાલુ ખાતું

ભારતની કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) FY26 ના મોટા ભાગમાં મધ્યમ રહી, H1 FY26 CAD જીડીપીના 0.8% પર હતી, જે મજબૂત સર્વિસ એક્સપોર્ટ અને મજબૂત રેમિટન્સ ઇનફ્લો દ્વારા સમર્થિત છે. Q2 FY26 માં, CAD GDP ના 1.3% હતું, જે ગયા વર્ષે સમાન સમયગાળામાં 2.2% થી સુધરે છે.

જો કે, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં તાજેતરના વધારાને કારણે આઉટલુકમાં ફેરફાર થયો છે. ઊર્જા આયાતમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે અને નિકાસની માંગમાં અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરવો પડે છે, નાણાંકીય વર્ષ 27 માટે સીએડી લગભગ 1.2%-1.3% ની અગાઉની અપેક્ષાઓની તુલનામાં ઉચ્ચ તેલ કિંમતની પરિસ્થિતિ હેઠળ જીડીપીના 1.5%-1.8% તરફ વધવાનો અંદાજ છે.

સેક્શન 5: નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય - જીએસટી, ડાયરેક્ટ ટૅક્સ, સરકારી ફાઇનાન્સ

નાણાંકીય વર્ષ 26 ના બીજા ભાગમાં વિક્ષેપ હોવા છતાં, ભારતની રાજકોષીય સ્થિતિ એકંદરે વર્ષ માટે મજબૂત આધાર પર રહી છે. કર સંગ્રહ વ્યાપકપણે લક્ષ્ય પર હતા, રાજકોષીય ખાધને ગ્લાઇડ પાથમાં સંચાલિત કરવામાં આવી હતી, અને ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓએ અપગ્રેડ સાથે સરકારની રાજકોષીય શિસ્તને સ્વીકારી હતી.

જીએસટી કલેક્શન

કુલ ગ્રોસ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) કલેક્શન ગત વર્ષના સમાન મહિનાની તુલનામાં આ વર્ષે માર્ચમાં 8.8% થી વધુ બે લાખ કરોડ રૂપિયા સુધી વધ્યું હતું. માર્ચ 2025 માં કુલ જીએસટી આવક ₹1.83 લાખ કરોડથી વધુ હતી

નાણાં મંત્રાલય મુજબ, આ વર્ષે માર્ચમાં કેન્દ્રીય GST કલેક્શન ₹40,549 કરોડ હતું અને રાજ્ય GST ₹53,268 કરોડ છે. એકીકૃત IGST કલેક્શનની રકમ ₹1 લાખથી વધુ છે.

દરમિયાન, નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં કુલ જીએસટી આવક ₹22 ટ્રિલિયન સુધી વધી ગઈ છે, જે ગયા વર્ષે ₹20 લાખ કરોડથી વધુનો 8.3% વધારો નોંધાયો છે.

ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન

માર્ચ 17, 2026 સુધીમાં, પ્રોવિઝનલ ડેટા મુજબ, ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન વર્ષમાં 7.1% વધીને ₹22.8 લાખ કરોડ થઈ હતી, જે દર્શાવે છે કે પૂર્ણ-વર્ષનું ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન બજેટના અંદાજથી વધુ અથવા તેને અનુરૂપ હશે.

આ સમયગાળા દરમિયાન કુલ પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ કલેક્શન 4.8% થી ₹27.15 લાખ કરોડ સુધી વધ્યું છે

રાજકોષીય એકત્રીકરણ અને ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડ

સરકારે રાજકોષીય એકત્રીકરણ પાથ માટે તેની પ્રતિબદ્ધતા જાળવી રાખી છે. નવેમ્બર 2025 સુધીમાં કેપિટલ ખર્ચ સંપૂર્ણ વર્ષના બજેટ ફાળવણીના લગભગ 60% સુધી પહોંચી ગયો છે. આવક ખર્ચની વૃદ્ધિ નિયંત્રિત રહી છે. સોવરેન બોન્ડની ઉપજમાં ઘટાડો થયો છે, જેમાં યુએસ બોન્ડ્સ પર વિસ્તરણ વર્ષમાં અડધાથી વધુ ઘટ્યું છે.

સરકારની રાજકોષીય શિસ્તને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે માન્યતા આપવામાં આવી હતી. s&P નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન BBB- થી BBB સુધી ભારતની ક્રેડિટ રેટિંગને અપગ્રેડ કરેલ છે. કેરએજ ગ્લોબલ, ભારતના પ્રથમ કવરેજમાં, BBB+ રેટિંગ સોંપવામાં આવ્યું છે. આ અપગ્રેડ ભારતની મજબૂત આર્થિક કામગીરી, ટૅક્સમાં ઉછાળો વધારો અને તેના નાણાકીય વ્યવસ્થાપન અભિગમની વિશ્વસનીયતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

કલમ 6: સરકારી પહેલ અને નીતિગત ક્રિયાઓ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં, સરકારે માળખાકીય અને નીતિગત પગલાંઓની શ્રેણી હાથ ધરી છે જે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ટેકો આપે છે, કર આધારને વિસ્તૃત કરે છે અને વૈશ્વિક વેપારમાં ભારતની સ્થિતિને મજબૂત બનાવે છે.

આવકવેરાનું તર્કસંગતકરણ

કેન્દ્રીય બજેટ 2025-26 એ નવો આવકવેરા અધિનિયમ 2025 રજૂ કર્યો . સપ્ટેમ્બર 2025 માં જીએસટી દર તર્કસંગતતા સાથે વ્યક્તિગત આવકવેરાનું પુનર્ગઠન, સંપૂર્ણ શરતોમાં કર આવકને ટકાવી રાખતી વખતે સીધા વપરાશની માંગને સમર્થન આપે છે. આર્થિક સર્વેક્ષણમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે જીડીપીમાં ખાનગી અંતિમ વપરાશ ખર્ચનો હિસ્સો 61.5% સુધી વધ્યો છે, જે આ નીતિને અનુરૂપ દર્શાવે છે.

GST દરનું તર્કસંગતકરણ

GST કાઉન્સિલ દ્વારા 22 સપ્ટેમ્બર, 2025 થી અસરકારક દર તર્કસંગતતા લાગુ કરવામાં આવી છે, જે કર માળખાને સરળ બનાવે છે અને ગ્રાહક માલની શ્રેણી પર દરો ઘટાડે છે. આનાથી સીધા સીપીઆઇ બાસ્કેટના લગભગ 11.4% પર અસર થઈ, જે ફુગાવાને ઘટાડવામાં અને ગ્રાહકો માટે જીવન જીવવાનો ખર્ચ હળવો કરવામાં ફાળો આપે છે. સુધારાએ વ્યવસાયો માટે અનુપાલનની જટિલતાને પણ ઘટાડી દીધી છે, જે જીએસટી કરદાતાના આધારના ચાલુ વિસ્તરણને ટેકો આપે છે.

આરબીઆઇ લિક્વિડિટી અને રેટ ઍક્શન

RBI ની સંચિત 125 બેસિસ પોઇન્ટ રેટ કટ, ₹2.5 લાખ કરોડના CRR ઘટાડા, ₹6.95 લાખ કરોડના OMO અને લગભગ $25 અબજના ફોરેક્સ સ્વૅપ સાથે, સામૂહિક રીતે અર્થતંત્રને નોંધપાત્ર નાણાંકીય અને લિક્વિડિટી સપોર્ટ પ્રદાન કરે છે. આ પગલાંઓ સફળતાપૂર્વક ઓછા ધિરાણ દરોને ટ્રાન્સમિટ કરે છે, ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને રોકાણને ટેકો આપે છે.

પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષનો જવાબ

જ્યારે સંઘર્ષ બન્યો, ત્યારે સરકારે ઉર્જા કિંમતની અસરને મેનેજ કરવા માટે ઘણા પગલાં લીધા હતા. પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર કેન્દ્રીય એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં પ્રતિ લીટર ₹10 નો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો હતો, જેથી ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓને વધારેલી વૈશ્વિક ઉર્જા કિંમતોથી નુકસાન સહન કરવામાં મદદ મળી શકે. જ્યારે રિટેલ પંપની કિંમતોમાં કોઈ ફેરફાર કરવામાં આવ્યો ન હતો, ત્યારે જથ્થાબંધ ખરીદદારો માટે કમર્શિયલ ડીઝલની કિંમતોમાં વધારો થયો હતો અને એવિએશન ટર્બાઇન ઇંધણની કિંમતોમાં 25% નો વધારો થયો હતો. સરકારે રાજ્યોને વધારાની રાહત પ્રદાન કરવા માટે વેટ દરો ઘટાડવા માટે પણ પ્રોત્સાહિત કર્યું.

તારણ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 એ ભારતની આર્થિક વાર્તાના બંને ચહેરાઓ પર કબજો કર્યો. પ્રથમ નવ મહિના માટે, તે દર્શાવે છે કે મજબૂત વૃદ્ધિ, ઓછી ફુગાવો, શિસ્તબદ્ધ નાણાકીય વ્યવસ્થાપન અને નાણાકીય સરળતા સહ-અસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે. તે દર્શાવે છે કે વધતા મધ્યમ વર્ગ, પરિપક્વ કેપિટલ બજાર અને ડીપિંગ ડિજિટલ અર્થતંત્ર દ્વારા સમર્થિત સ્થાનિક માંગ, વૈશ્વિક વેપારની સ્થિતિઓ અનિશ્ચિત બની હોવા છતાં પણ ગતિ જાળવી શકે છે.

અંતિમ ત્રિમાસિકમાં દર્શાવવામાં આવ્યું છે કે જ્યારે પરીક્ષણ કરવામાં આવે ત્યારે ભારતની ખામીઓ શું દેખાય છે. એક એવી અર્થવ્યવસ્થા કે જે તેના ક્રૂડ ઓઇલના લગભગ 90% આયાત કરે છે, માળખાકીય કરન્ટ એકાઉન્ટની ખાધ ચલાવે છે, અને તે એફપીઆઇ મૂડ સ્વિંગ્સને આધિન રહે છે, તેમાં વૈશ્વિક ઉર્જા આઘાતને અવગણવાની લક્ઝરી નથી. રૂપિયાનું 11% ડેપ્રિશિયેશન, ક્રૂડની કિંમતોમાં વધારો અને નાણાંકીય સરળતા ચક્રમાં અટકાવ પૉલિસીની નિષ્ફળતા ન હતી. તેઓ એવી દુનિયામાં ભારતના સંપર્કનું પ્રતિબિંબ હતું જે ઝડપથી બદલાઈ શકે છે.

વર્ષ માટે ચોખ્ખું વાંચન હજુ પણ મોટાભાગે સકારાત્મક છે. જીડીપી 7.6% પર, તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી વધુ. ફુગાવો વર્ષ માટે 2.1% પર, સિરીઝ હિસ્ટ્રીમાં સૌથી નીચો. GST અને ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન રેકોર્ડ કરો. ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડ. મજબૂત ડીઆઇઆઇ પ્રવાહ કે જે ઇક્વિટી માર્કેટને કુશન કરે છે. ફોરેક્સ 11 મહિનાની આયાતને આવરી લેવા માટે પૂરતું અનામત રાખે છે. એક સરકાર કે જે નાણાકીય શિસ્તને છોડ્યા વિના કેપિટલ સંપત્તિઓ પર ખર્ચ કરે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 27 એક સખત શરૂઆત બિંદુથી શરૂ થાય છે. પરંતુ નાણાંકીય વર્ષ 26 માં બનાવેલ ફાઉન્ડેશન નોંધપાત્ર નથી.