ભારતનો FY26 રિપોર્ટ કાર્ડ: GDP પરફોર્મન્સ, RBI મોનેટરી પૉલિસી, GST રેશનલાઇઝેશન, ફુગાવાના ટ્રેન્ડ, FII ના આઉટફ્લો અને વધુ

પરિચય

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ની શરૂઆત ભારતમાં મોટાભાગના પરિબળો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી હતી. વૃદ્ધિ ઝડપી હતી, ફુગાવો ઐતિહાસિક નીચલા સ્તરે હતો, આરબીઆઈએ રેટ ઘટાડ્યા હતા, ટૅક્સ કલેક્શન મજબૂત હતા અને સરકાર રાજકોષીય શિસ્ત ગુમાવ્યા વિના તેના મૂડી ખર્ચના દબાણને જાળવી રાખી હતી. વર્ષના મોટા ભાગ માટે, ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા સ્પષ્ટ પુરાવા જેવું લાગે છે કે મોટી ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થા વધુ થાક વિના ઝડપથી વધી શકે છે.

પછી છેલ્લું ત્રિમાસિક આવ્યું. ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષ થયો હતો. ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતો બેરલ દીઠ $110 ને વટાવી ગઈ છે. ફાઇનાન્શિયલ વર્ષ 2026 માં પહેલેથી જ દબાણ હેઠળ રહેલ રૂપિયો 11% થી વધુ ઘટ્યો છે, જે ઑલ-ટાઇમ લો પર અસર કરે છે. વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય શેરબજારમાંથી પૈસા કાઢી લીધા. આરબીઆઈએ રેટમાં ઘટાડો કર્યો હતો અને તેના બદલે કરન્સી અને લિક્વિડિટીના દબાણને મેનેજ કરી રહ્યા હતા. માર્કેટ અસ્થિર બની ગયું છે. નાણાંકીય વર્ષ 27 માટે ફુગાવાના અંદાજમાં તીવ્ર વધારો કરવામાં આવ્યો હતો.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

અંતિમ મહિનાઓમાં વિક્ષેપ હોવા છતાં, સમગ્ર વર્ષ દરમિયાન ઘણી વસ્તુઓ બહાર આવી હતી. GDP વૃદ્ધિદર 7.6% છે, જે તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી ઝડપી ગતિ છે. મોટા ભાગની ફુગાવો RBIના 4% લક્ષ્યાંકથી નીચે રહી હતી. GST કલેક્શન રેકોર્ડ સ્તરને પાર કરે છે. પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ સતત વધ્યો. ભારતને વૈશ્વિક એજન્સીઓ પાસેથી ક્રેડિટ રેટિંગમાં સુધારો મળ્યો. ડીઆઇઆઇના રોકાણકારોએ વિદેશી પ્રવાહને શોષી લીધો અને બજારને તીવ્ર ઘટાડાને જાળવી રાખ્યું. અને સરકારે તેનો મૂડી ખર્ચ કાર્યક્રમ મોટાભાગે ટ્રેક પર પૂર્ણ કર્યો.

નાણાંકીય વર્ષ 26 એ એક વર્ષ હતું જેમાં ભારતની શક્તિ અને તેની ખામીઓ બંને દર્શાવવામાં આવી હતી.

નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે જીડીપી વૃદ્ધિ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ભારતના અર્થતંત્ર માટે એક સીમાચિહ્ન વર્ષ બની ગયું, જે વૃદ્ધિના આંકડાઓ અને તે નંબરોને કેવી રીતે માપવામાં આવ્યા હતા. ભારતે પોતાના GDP બેઝ ઇયરને 2011-12થી સુધારીને 2022-23 કર્યું છે, જે એક દાયકાથી તેના રાષ્ટ્રીય એકાઉન્ટ ફ્રેમવર્કમાં સૌથી મહત્વપૂર્ણ ફેરબદલ છે.

નવી શ્રેણી હેઠળ, નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માટે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિનું અનુમાન 7.6% છે, જે નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 માં રેકોર્ડ કરેલ 7.1% કરતાં વધુ છે. નજીવો GDP, વર્તમાન ભાવે માપવામાં આવે છે, 8.6% વધ્યો. સંપૂર્ણ દ્રષ્ટિએ, સતત કિંમતો પર વાસ્તવિક GDP ₹201.90 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે, જ્યારે વર્તમાન કિંમતો પર નજીવો GDP ₹357.14 લાખ કરોડ હતો.

બેઝ ઇયર 2011-12 સાથેની જૂની શ્રેણી હેઠળ, પ્રથમ ઍડવાન્સ અંદાજોએ નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 માં 6.5% થી વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 7.4% પર દર્શાવી હતી. સંસદમાં રજૂ થયેલ નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ના આર્થિક સર્વેક્ષણમાં 7.4% વૃદ્ધિનો પણ ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો હતો, જે સતત ચોથા વર્ષ માટે ભારતને સૌથી ઝડપથી વિકસતી મુખ્ય અર્થતંત્ર તરીકે કન્ફર્મ કરે છે.

ત્રિમાસિક ટ્રેજેક્ટરી

Q1 FY26 (એપ્રિલથી જૂન 2025) એ 7.8% ની વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે ખાનગી વપરાશ અને મૂડી નિર્માણ દ્વારા સંચાલિત છે. Q2 FY26 (જુલાઈથી સપ્ટેમ્બર 2025) 8.2% સુધી ઝડપી, છ ત્રિમાસિકમાં સૌથી વધુ ત્રિમાસિક પ્રિન્ટ. મેન્યુફેક્ચરિંગમાં 9.1% નો વધારો થયો અને તે ત્રિમાસિકમાં ફાઇનાન્શિયલ, રિયલ એસ્ટેટ અને પ્રોફેશનલ સર્વિસમાં 10.2% નો વધારો થયો. એકસાથે, H1 FY26 એ H1 FY25 માં 6.1% ની તુલનામાં 8% વૃદ્ધિ ડિલિવર કરી.

Q3 FY26 (ઑક્ટોબરથી ડિસેમ્બર 2025) એ Q3 FY25 માં 7.4% અને Q3 FY24 માં 7.1% થી નવી બેઝ વર્ષની સીરીઝ હેઠળ 7.8% વૃદ્ધિ જાળવી રાખી છે. Q4 FY26 નો અંદાજ 6.2% થી 6.5% કરવામાં આવ્યો હતો, જે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષની શરૂઆત અને કાચા તેલની કિંમતોમાં વધારો દર્શાવે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે ક્ષેત્રીય કામગીરી

સર્વિસ સેગમેન્ટની આગેવાની હેઠળની આર્થિક વિકાસની વાર્તા. નાણાંકીય વર્ષ 25 માં 7.2% સામે નાણાંકીય વર્ષ 26 માં સર્વિસમાં 9.1% નો વધારો થયો છે. GVA માં સેવાઓનો હિસ્સો પ્રથમ ઍડવાન્સ અંદાજના આધારે 56.4% ના ઐતિહાસિક શિખર સ્તર સુધી વધ્યો છે. ફાઇનાન્શિયલ સેવાઓ, રિયલ એસ્ટેટ સેવાઓ અને વ્યાવસાયિક સેવાઓ 9.9% સુધી વધી ગઈ, જ્યારે વેપાર, હોટલ, પરિવહન અને સંચાર સેવાઓ 7.5% અને 10.1% વચ્ચે વધી ગઈ.

નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, જે પાછલા બે નાણાંકીય વર્ષ FY23-24 ની જેમ જ છે. બાંધકામ ક્ષેત્રમાં Q2 માં 7.2% નો વધારો થયો. સામાન્ય ચોમાસાને કારણે કૃષિમાં 3.1% નો વધારો થયો છે, રવિ અને ખરીફ બંને પાકનું રેકોર્ડ ઉત્પાદન થયું છે જેના કારણે સમગ્ર વર્ષ દરમિયાન ખાદ્યની કિંમતો ઓછી અને ગ્રામીણ આવક સ્થિર થઈ છે.

બેઝ ઇયર રિવિઝન

બેઝ વર્ષ 2022-23 પર સ્વિચ કરવામાં અસંગઠિત ક્ષેત્રના ઉદ્યોગોના વાર્ષિક સર્વેક્ષણ, સમયાંતરે શ્રમ દળ સર્વેક્ષણ, GST નેટવર્ક ડેટા, ઇ-વાહન વાહન રજિસ્ટ્રેશન ડેટાબેઝ અને જાહેર ફાઇનાન્શિયલ વ્યવસ્થાપન સિસ્ટમનો ડેટા શામેલ છે. આ સુધારાએ વિવિધ ક્ષેત્રોને આવરી લેવામાં મદદ કરી, ખાસ કરીને ભારતના અનૌપચારિક ક્ષેત્ર, ગિગ કામદારો અને ડિજિટલ ક્ષેત્રને, આમ 2011 થી પ્રોક્સી ડેટાના વપરાશને દૂર કરવામાં મદદ કરી.

વૈશ્વિક સ્થિતિ

નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન ભારત અન્ય મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થાઓ વચ્ચે સૌથી ઝડપથી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા બની રહી છે. IMF અંદાજ મુજબ, ભારત નાણાંકીય વર્ષ 26 માં અન્ય કોઈપણ અર્થવ્યવસ્થા કરતાં ઝડપી વધવાની અપેક્ષા છે, જેનો રેટ 6% કરતાં વધુ છે. નાણાંકીય વર્ષ 27 માં, આરબીઆઇએ પશ્ચિમ એશિયામાં તેલના ઊંચા ભાવ, ચલણના અવમૂલ્યન અને ભૂ-રાજકીય મુદ્દાઓ દ્વારા પ્રભાવિત આર્થિક વૃદ્ધિની આગાહી 6.9% કરી હતી.

કલમ 2: ફુગાવો અને નાણાકીય પૉલિસી

નાણાકીય વર્ષ 2025-26 એ દલીલથી શ્રેષ્ઠ વર્ષ હતું જે ભારતે તાજેતરના વર્ષોમાં ફુગાવા માટે જોયું હતું, ઓછામાં ઓછા પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટર માટે. સંપૂર્ણ વર્ષની સરેરાશ સીપીઆઇ ફુગાવો જૂની શ્રેણી હેઠળ લગભગ 2.1% પર આવ્યો, જે શ્રેણી શરૂ થયા પછી સૌથી ઓછો છે. આ વર્ષ સતત નવ મહિના સુધી ચાલતા ફુગાવાના વલણથી શરૂ થયું હતું, જુલાઈ 2025 માં ફુગાવો 1.6% ના બહુ-વર્ષીય નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો હતો.

નીચા ફુગાવાના મુખ્ય ચાલક ખોરાકના ભાવ હતા. મજબૂત ચોમાસા, પર્યાપ્ત બફર શેરો, રેકોર્ડ ઘઉં અને પલ્સ આઉટપુટ અને વ્યાપક ફુગાવાની વૈશ્વિક પૃષ્ઠભૂમિએ તમામ વર્ષના મોટાભાગના સમય માટે ખાદ્ય ફુગાવાને નકારાત્મક પ્રદેશમાં રાખ્યો હતો. આર્થિક સર્વેક્ષણમાં નોંધ્યું છે કે ખાદ્ય પદાર્થોની કિંમતો નવ મહિનાના સમયગાળામાં 10.5% ઘટી છે, જે સીપીઆઇ શ્રેણીના ઇતિહાસમાં સૌથી લાંબો ઘટાડો છે.

આમાં ઉમેરતા, GST કાઉન્સિલે સપ્ટેમ્બર 22, 2025 થી અસરકારક દરોને તર્કસંગત બનાવ્યાં, જેણે સીધા સીપીઆઇ બાસ્કેટના લગભગ 11.4% પર અસર કરી, રિટેલ કિંમતોને વધુ ઘટાડ્યા. સમગ્ર વર્ષ દરમિયાન મુખ્ય ફુગાવો ઘટ્યો હતો અને તેમાં ઘટાડો થયો હતો.

ભારતે ફેબ્રુઆરી 2026 માં નવી સીપીઆઇ સીરીઝ પણ રજૂ કરી હતી, જેમાં આધાર વર્ષ સુધારીને 2024 કરવામાં આવ્યું હતું. નવી શ્રેણી હેઠળ પ્રથમ વાંચનમાં જાન્યુઆરી 2026 માં ફુગાવો 2.75% હતો, જે ઘર વપરાશ ખર્ચ સર્વેક્ષણમાંથી અદ્યતન વજનને પ્રતિબિંબિત કરે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં સીપીઆઇ 3.21% જોવા મળ્યું, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ પછી પ્રથમ વાંચન ઉર્જા કિંમતોમાં ફિલ્ટર કરવાનું શરૂ કર્યું.

RBIએ માર્ચ 2026માં ફુગાવાના લક્ષ્યાંકને લક્ષ્યાંક રાખ્યો હતો અને એપ્રિલ 2026થી માર્ચ 2031 સુધીના પાંચ વર્ષ માટે 2% થી 6% ટકાની ટોલરન્સ બેન્ડ સાથે 4% રિટેલ ફુગાવાનું લક્ષ્ય નક્કી કર્યું હતું.

નાણાકીય પૉલિસી - એક વર્ષમાં સંપૂર્ણ રેટ ચક્ર

આરબીઆઇએ નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં તેનું સંપૂર્ણ રેટ-કટિંગ ચક્ર શું હતું તે પૂર્ણ કર્યું. સમગ્ર વર્ષમાં સંચિત ઘટાડો 125 બેસિસ પોઇન્ટ હતો.

એપ્રિલ 2025 માં, 25 બેસિસ પોઇન્ટના પ્રથમ ઘટાડાએ રેપો દરને 6.25% થી ઘટાડીને 6% કર્યો હતો. વધુ નોંધપાત્ર 50 બેસિસ પોઇન્ટના ઘટાડાને કારણે જૂન 2025 માં રેટ ઘટીને 5.50% થયો હતો. ઓક્ટોબર 2025ના બેઠકમાં ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં ફેરફાર નહીં કરવાનો નિર્ણય લેવાયો હતો. છેલ્લે, ડિસેમ્બર 2025 થી 5.25% સુધીનો ઘટાડો ચાલુ સરળ ચક્રમાં અંતિમ ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં ઘટાડો તરીકે ઓળખવામાં આવ્યો હતો. ફેબ્રુઆરી અને એપ્રિલ 2026ના ઇન્ટરેસ્ટ દરના નિર્ણયોમાં ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં કોઈ ફેરફાર થયો ન હતો, જે ઘટાડીને 5.25% કરવામાં આવ્યો હતો. ખાસ કરીને, પશ્ચિમ એશિયા કટોકટીને કારણે પરિસ્થિતિમાં નોંધપાત્ર ફેરફારો થયા હતા.

રેટ ઘટાડવાની સાથે RBIએ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં નોંધપાત્ર ટકાઉ લિક્વિડિટી દાખલ કરી છે. રોકડ અનામત રેશિયોમાં ₹2.5 લાખ કરોડનો ઘટાડો થયો છે. કુલ ₹6.95 લાખ કરોડ ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ. આશરે $25 અબજનું ફોરેક્સ સ્વેપ આયોજિત કરવામાં આવ્યું હતું. આ પગલાંએ વાસ્તવિક ધિરાણ દરોમાં રેટ ઘટાડાને ટ્રાન્સમિટ કરવામાં મદદ કરી. નવી રૂપિયાની લોન પર ભારિત સરેરાશ ધિરાણ દરમાં વર્ષ જતાં 59 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો થયો છે.

8 એપ્રિલ, 2026ના રોજ MPCએ ઇન્ટરેસ્ટ રેટ 5.25% રાખવાનો નિર્ણય પૉલિસી નિવેદનમાં ફેરફાર સાથે આવ્યો હતો. આરબીઆઇની આગાહી મુજબ, ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતમાં વધારાની પાસ-થ્રુ અસરોને કારણે નાણાંકીય વર્ષ 27 માં CPI ફુગાવો 4.6% હશે અને Q3 નાણાંકીય વર્ષ 27 માં 5.2% ની ટોચ પર હશે. અંદાજીત આર્થિક વૃદ્ધિ રેટ 6.9% રાખવામાં આવ્યો હતો. RBIના ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ કહ્યું કે, ફોરેક્સ રિઝર્વ $682 અબજ છે.

સેક્શન 3: ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટ - નિફ્ટી, સેન્સેક્સ, એફઆઇઆઇ, ડીઆઇઆઇ અને ઇન્ડિયા વીઆઇએક્સ

ભારતના ઇક્વિટી માર્કેટમાં બે ખૂબ જ અલગ અર્ધો હતા. નાણાંકીય વર્ષ 26 ના પ્રથમ અડધા પોઝિટિવ હતા, જેમાં મજબૂત આવક, મજબૂત ઘરેલું પ્રવાહ અને મેક્રોઇકોનોમિક બૅકડ્રોપમાં સુધારો થયો હતો, જે નિફ્ટી 50 ને તેના 52-સપ્તાહના ઉચ્ચ 26,373 પર ધકેલી હતી અને સેન્સેક્સ 85,000 થી વધુના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો હતો. બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં બજારો વૈશ્વિક અવરોધો, FPI આઉટફ્લો અને આખરે ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં પશ્ચિમ એશિયાના આંચકાથી વધતા દબાણ હેઠળ આવ્યા હતા.

એફઆઇઆઇ આઉટફ્લો અને ડીઆઇઆઇ સપોર્ટ

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો નાણાંકીય વર્ષ 26 ના નોંધપાત્ર ભાગ માટે ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ હતા. નાણાંકીય વર્ષ 26 ના મોટા ભાગ દ્વારા ઇક્વિટી માર્કેટમાં કુલ એફપીઆઇ આઉટફ્લો ₹332686.94 કરતાં વધી ગયો છે કરોડ છે, જેમાં વિદેશી રોકાણકારો માર્ચ 2026 માં દરેક એક ટ્રેડિંગ દિવસે ચોખ્ખા વેચાણકર્તા રહ્યા છે કારણ કે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષમાં વધારો થયો છે. કૅલેન્ડર વર્ષ 2026ની શરૂઆતથી અત્યાર સુધીમાં વિદેશી સંસ્થાકીય અને પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ આશરે ₹1.71 લાખ કરોડ રૂપિયાના ભારતીય ઇક્વિટીનું વેચાણ કર્યું છે

કારણો બહુવિધ હતા. US ટેરિફની ચિંતા વર્ષના પ્રારંભમાં, મજબૂત ડોલર, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો, રૂપિયાના અવમૂલ્યનને કારણે એફપીઆઈ બહાર નીકળી જવા અને વૈશ્વિક સ્તરે રિસ્ક-ઓફ સેન્ટિમેન્ટને કારણે બધા આઉટફ્લો વધ્યો હતો.

ડીઆઇઆઇ વિદેશી રોકાણકારોના વેચાણને સંતુલિત કરવા માટે પ્રાથમિક સાધન તરીકે સેવા આપી હતી. એપ્રિલ 2025થી માર્ચ 2026 સુધી ઘરેલુ સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ રોકડ ઇક્વિટી માર્કેટમાં આશરે ₹8.50 લાખ કરોડ શેર ખરીદ્યા હતા. મ્યુચ્યુઅલ ફંડો, વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડોએ એકસાથે વિદેશી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વેચાણને શોષ્યું હતું અને એકંદર બજાર કામગીરીમાં તીવ્ર ઘટાડો ટાળવામાં મદદ કરી હતી. SIP માં નિયમિત રોકાણ વર્ષ દરમિયાન સ્થિર રહે છે, જે ઘરેલું મૂડીનો સતત પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે.

ઇન્ડિયા VIX

ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ - ઇન્ડિયા વીઆઇએક્સના ડર ઇન્ડેક્સમાં પણ નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન નોંધપાત્ર વધઘટ થઈ હતી. જુલાઈથી ડિસેમ્બર 2025 માં, બજાર પર શાંતતાના સમયગાળા દરમિયાન, ઇન્ડિયા VIX 9 થી 10 ના બહુ-મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો, જે ખૂબ ઓછી બજારની ચિંતા દર્શાવે છે. જો કે, નાણાંકીય વર્ષના અંત સુધી, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ દ્વારા લાવવામાં આવેલી અનિશ્ચિતતાઓને કારણે, ઇન્ડિયા વીઆઇએક્સ 28 સુધી કૂદકે, બજારમાં વધતી અસ્થિરતા અને ભયનો સંકેત આપે છે.

કલમ 4: પશ્ચિમ એશિયા યુદ્ધ - ક્રૂડ ઓઇલ, રૂપિયા, ફોરેક્સ રિઝર્વ, વેપાર ખાધ અને ચાલુ એકાઉન્ટ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 ના બીજા ભાગનો સૌથી વધુ પરિણામી વિકાસ 28 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષનો ઉદભવ હતો, જેમાં ઇઝરાઇલ, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાન શામેલ હતા. ભારત પર તેની અસર તાત્કાલિક અને વ્યાપક હતી, જે ઊર્જાના ભાવ, ચલણ, વિદેશી મૂડી પ્રવાહ, ફુગાવાના અંદાજ અને કેન્દ્રીય બેન્કના પૉલિસી વલણને સ્પર્શ કરે છે.

ભારતની ક્રૂડ ઑઇલ નિર્ભરતા

આટલું મહત્વનું શા માટે છે તે સમજવા માટે, ભારતના તેલ માળખાને સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. ભારત દરરોજ આશરે 5.8 મિલિયન બેરલ તેલનો વપરાશ કરે છે, જે તેને વિશ્વનો ત્રીજો સૌથી મોટો તેલ ગ્રાહક બનાવે છે. ઘરેલું ક્રૂડનું ઉત્પાદન દરરોજ આશરે 700,000 બેરલ છે, જે કુલ માંગના માત્ર 13% ને પૂર્ણ કરે છે. બાકીના 88% થી 89% આયાત દ્વારા પૂર્ણ કરવામાં આવે છે, જેમાં ભારત વિશ્વના બીજા સૌથી મોટા ક્રૂડ ઓઇલ આયાતકાર તરીકે સ્થાન ધરાવે છે.

સંપૂર્ણ શબ્દોમાં, ભારતે નાણાંકીય વર્ષ 23 માં દરરોજ આશરે 4.6 મિલિયન બેરલ ક્રૂડ ઓઇલની આયાત કરી હતી. નાણાંકીય વર્ષ 26 સુધીમાં, આ સંખ્યા દરરોજ લગભગ 4.8 થી 4.9 મિલિયન બેરલ સુધી વધી ગઈ હતી. નાણાંકીય વર્ષ 25 માં ભારતનું કુલ તેલ આયાત બિલ લગભગ $143 બિલિયન હતું. FY26's અંતિમ ત્રિમાસિકમાં ક્રૂડની કિંમતોમાં તીવ્ર વધારો થવાથી, સંપૂર્ણ વર્ષ માટે આયાત બિલ નોંધપાત્ર રીતે વધુ થયું છે.

ભારતના મુખ્ય ક્રૂડ ઓઇલ સપ્લાયર્સમાં ઇરાક, સાઉદી અરેબિયા, રશિયા, UAE, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને કુવૈતનો સમાવેશ થાય છે. 2022 પછી ભારતની ક્રૂડ આયાતમાં રશિયાનો હિસ્સો વધ્યો હતો, જે એક સમયે કુલ આયાતમાં 30% થી 40% જેટલો હિસ્સો ધરાવે છે, જે ઓછા સ્તરે સેટલ થાય તે પહેલાં. લગભગ 70 ટકા ક્રૂડ આયાત હવે હોર્મુઝની પથારી બહારના માર્ગોમાંથી આવે છે, જે અગાઉ લગભગ 55 ટકા હતી. ભારત તેના LPG વપરાશના લગભગ 60 ટકા આયાત કરે છે અને આ આયાતમાંથી લગભગ 90 ટકા હર્મુઝની ખાડીમાંથી આવે છે, જે વર્તમાન ઘટનાઓને કારણે અસર કરે છે.

ક્રૂડની કિંમતમાં વધારો

બ્રેન્ટ ક્રૂડ, જે નાણાંકીય વર્ષ 25 ના મોટાભાગના સમય માટે પ્રતિ બેરલ $60 થી $70 ની આસપાસ ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું હતું અને નાણાંકીય વર્ષ 26 ના પ્રારંભિક ભાગમાં, ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં યુદ્ધના ઉદભવ પછી પ્રતિ બેરલ $110 ને વટાવી ગયું હતું. માર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં, તે પ્રતિ બેરલ લગભગ $105 થી $115 સુધી પહોંચ્યું હતું, જે તેના સંઘર્ષ પહેલાંના સ્તરથી 50% થી વધુ વધારો થયો હતો. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં પ્રતિ બેરલ $10 વધારાથી ભારતની રિટેલ ફુગાવાને આશરે 0.60 ટકા પોઈન્ટને વેગ આપવાનો અંદાજ છે, જે RBIના ફુગાવાના સંચાલન માટે સીધો જોખમ છે.

રૂપિયામાં ડેપ્રિશિયેશન

US ટેરિફની અનિશ્ચિતતા, FPI આઉટફ્લો, વેપારની ખાધમાં વધારો અને સોનાની આયાતમાં વધારો થવાને કારણે રૂપિયા સંઘર્ષ પહેલા જ નબળા પડી રહ્યા હતા. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષમાં ઝડપથી ઘટાડો થયો.

સંપૂર્ણ નાણાંકીય વર્ષ નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં, યુએસ ડોલર સામે રૂપિયો 11% થી વધુ ઘટ્યો હતો, જ્યારે તે 12.4% ના ઘટાડા પછી નાણાંકીય વર્ષ 2012 થી સૌથી વધુ ઘટાડો થયો હતો. રૂપિયા 23 માર્ચ, 2026 ના રોજ પ્રતિ ડોલર ₹93.94 ની રેકોર્ડ નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો હતો, અને ત્યારબાદ ₹95 ઇન્ટ્રાડેનું ઉલ્લંઘન થયું હતું, જેમાં ઇન્ટ્રાડે નીચી સપાટી ₹95.22 હતી. 8 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ US દ્વારા ઈરાન સામે બે સપ્તાહના લશ્કરી હુમલાઓ સ્થગિત કરવાની જાહેરાત કર્યા પછી તે આંશિક રીતે ફરી શરૂ થયું, પરંતુ માળખાકીય દબાણ ચાલુ રહ્યું.

કરન્સીના ડેપ્રિશિયેશનની બહુવિધ અસરો હતી. તેણે તમામ આયાતનો ખર્ચ, ખાસ કરીને તેલમાં વધારો કર્યો. તે વિદેશી રોકાણકારો માટે વાસ્તવિક વળતરમાં ઘટાડો કરે છે, જે આઉટફ્લોને વેગ આપે છે. તેનાથી ચાલુ ખાતાની ખાધમાં વધારો થયો હતો અને આયાત કરવામાં આવતા ફુગાવાના દબાણનું કારણ બન્યું હતું કે આરબીઆઈ રેટમાં ઘટાડા દ્વારા તેનો સામનો કરી શકશે નહીં.

RBI હસ્તક્ષેપ

અવમૂલ્યનની ગતિને નિયંત્રિત કરવા માટે RBIએ વિદેશી વિનિમય બજારમાં સક્રિય રીતે હસ્તક્ષેપ કર્યો હતો, બજારના અંદાજો અનુસાર જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં કુલ ડોલર વેચાણ લગભગ $55 અબજ હતું. એકલા માર્ચમાં, હસ્તક્ષેપનો અંદાજ $26-27 બિલિયન હતો. કેન્દ્રીય બેંકે 10 એપ્રિલ, 2026 થી અસરકારક રીતે, બેંકોને તેમની ચોખ્ખી ખુલ્લી પોઝિશન્સને $100 મિલિયન પર કૅપ કરવા માટે સૂચના આપીને નિયમનકારી કઠોરતા તરફ તેની વ્યૂહરચના પણ બદલી દીધી છે.

આ પ્રયત્નો છતાં, એપ્રિલ 8 MPC મીટિંગ દરમિયાન આરબીઆઇના ગવર્નર દ્વારા હાઇલાઇટ કર્યા મુજબ, ફોરેક્સ રિઝર્વ લગભગ $700 બિલિયનથી ઘટીને આશરે $682 બિલિયન થઈ ગયા છે, જે લગભગ 11 મહિનાનું આયાત કવર પ્રદાન કરે છે. ઘટાડો મૂલ્યાંકનના ફેરફારો અને સક્રિય બજાર હસ્તક્ષેપ બંનેને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વેપાર ખાધ અને ચાલુ ખાતું

ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધ (સીએડી) નાણાંકીય વર્ષ 26 ના મોટા ભાગ સુધી મધ્યમ રહી, જેમાં એચ1 નાણાંકીય વર્ષ 26 સીએડી જીડીપીના 0.8% છે, જે મજબૂત સેવા નિકાસ અને મજબૂત રેમિટન્સ પ્રવાહ દ્વારા સમર્થિત છે. Q2 FY26 માં, સીએડી જીડીપીના 1.3% હતો, જે ગયા વર્ષના સમાન સમયગાળામાં 2.2% થી સુધરે છે.

જો કે, તાજેતરના ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારાને કારણે દ્રષ્ટિકોણમાં ફેરફાર થયો છે. ઊર્જા આયાતમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે અને નિકાસની માંગ અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહી છે, ત્યારે નાણાંકીય વર્ષ 27 માટે સીએડી આશરે 1.2%-1.3% ની અગાઉની અપેક્ષાઓની તુલનામાં ઊંચી તેલ કિંમતના પરિદૃશ્ય હેઠળ જીડીપીના 1.5%-1.8% સુધી વિસ્તૃત થવાનો અંદાજ છે.

સેક્શન 5: ફિસ્કલ હેલ્થ - GST, ડાયરેક્ટ ટૅક્સ, સરકારી ફાઇનાન્સ

નાણાંકીય વર્ષ 26 ના બીજા છ મહિનામાં વિક્ષેપ હોવા છતાં, ભારતની નાણાંકીય સ્થિતિ એકંદરે વર્ષ માટે મજબૂત આધાર પર રહી. ટેક્સ કલેક્શન વ્યાપકપણે લક્ષ્યાંક પર હતા, રાજકોષીય ખાધને ગ્લાઇડ પાથમાં નિયંત્રિત કરવામાં આવી હતી, અને ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓએ સરકારના સુધારા સાથે રાજકોષીય શિસ્તને સ્વીકારી હતી.

GST કલેક્શન

કુલ ગ્રોસ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) વસૂલાત ગયા વર્ષના સમાન મહિનાની તુલનામાં આ વર્ષે માર્ચમાં 8.8% વધીને બે લાખ કરોડ રૂપિયાથી વધુ થઈ ગઈ છે. માર્ચ 2025 માં કુલ GST આવક ₹1.83 લાખ કરોડથી વધુ હતી

નાણા મંત્રાલય અનુસાર, આ વર્ષે માર્ચમાં કેન્દ્રીય GST કલેક્શન ₹40,549 કરોડ અને રાજ્ય GST ₹53,268 કરોડ છે. એકીકૃત આઇજીએસટી કલેક્શનની રકમ ₹1 લાખ કરોડથી વધુ છે.

આ દરમિયાન, નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં કુલ GST આવક વધીને ₹22 ટ્રિલિયન થઈ ગઈ છે, જે ગયા વર્ષે રેકોર્ડ કરેલ ₹20 લાખ કરોડ કરતાં 8.3% વધારો છે.

ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન

માર્ચ 17, 2026 સુધીમાં, કામચલાઉ ડેટા મુજબ, પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ કલેક્શન વાર્ષિક 7.1% વધીને ₹22.8 લાખ કરોડ થઈ ગયું છે, જે સૂચવે છે કે સંપૂર્ણ વર્ષનું પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ કલેક્શન બજેટના અંદાજને અનુરૂપ હશે અથવા તેનાથી વધુ હશે.

આ સમયગાળા દરમિયાન કુલ પ્રત્યક્ષ ટૅક્સ કલેક્શન 4.8% વધીને ₹27.15 લાખ કરોડ થયું છે

નાણાંકીય એકીકરણ અને ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડ

સરકારે રાજકોષીય એકત્રીકરણના માર્ગ માટે પોતાની પ્રતિબદ્ધતા જાળવી રાખી છે. નવેમ્બર 2025 સુધીમાં મૂડીખર્ચ સંપૂર્ણ વર્ષના બજેટ ફાળવણીના લગભગ 60% સુધી પહોંચી ગયા છે. આવકના ખર્ચમાં ઘટાડો થયો છે. સોવરેન બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો થયો છે, US બોન્ડ્સ પરનો ફેલાવો વર્ષમાં અડધાથી વધુ ઘટ્યો છે.

સરકારના નાણાંકીય શિસ્તને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે માન્યતા આપવામાં આવી હતી. S&P એ નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન ભારતનું ક્રેડિટ રેટિંગ BBB- થી BBB માં અપગ્રેડ કર્યું છે. ભારતની પ્રથમ શ્રેણીમાં કેરએજ ગ્લોબલને BBB+ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. આ સુધારાઓ ભારતની મજબૂત આર્થિક કામગીરી, ટૅક્સમાં વધારો અને તેના રાજકોષીય વ્યવસ્થાપન અભિગમની વિશ્વસનીયતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

કલમ 6: સરકારી પહેલ અને પૉલિસી ક્રિયાઓ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં, સરકારે માળખાકીય અને નીતિગત પગલાંની શ્રેણી હાથ ધરી હતી જે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ટેકો આપે છે, ટૅક્સ આધારને વિસ્તૃત કરે છે અને વૈશ્વિક વેપારમાં ભારતની સ્થિતિને મજબૂત બનાવે છે.

ઇન્કમ ટૅક્સ તર્કસંગતતા

કેન્દ્રીય બજેટ 2025-26 એ નવો ઇન્કમ ટૅક્સ અધિનિયમ 2025 રજૂ કર્યો. સપ્ટેમ્બર 2025 માં GST દરના તર્કસંગતકરણ સાથે વ્યક્તિગત ઇન્કમ ટૅક્સનું પુનર્ગઠન, સંપૂર્ણ શરતોમાં ટૅક્સ આવકને જાળવી રાખતી વખતે સીધા વપરાશની માંગને સમર્થન આપ્યું. આર્થિક સર્વેક્ષણમાં નોંધ્યું હતું કે GDP માં ખાનગી અંતિમ વપરાશ ખર્ચનો હિસ્સો વધીને 61.5% થયો છે, જે આ નીતિગત નિર્ણયને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

GST દરનું તર્કસંગતકરણ

GST કાઉન્સિલે 22 સપ્ટેમ્બર, 2025 થી અસરકારક રેટ તર્કસંગતકરણ લાગુ કર્યું, ટૅક્સ માળખાને સરળ બનાવ્યું અને ગ્રાહક માલની શ્રેણી પર દરો ઘટાડ્યા. આનાથી CPI બાસ્કેટના આશરે 11.4% પર સીધી અસર થઈ છે, જે ફુગાવાને ઘટાડવામાં અને ગ્રાહકો માટે જીવનધોરણના ખર્ચમાં ઘટાડો કરવામાં ફાળો આપે છે. આ સુધારાથી વ્યવસાયો માટે અનુપાલનની જટિલતામાં પણ ઘટાડો થયો છે, જે GST કરદાતા આધારના ચાલુ વિસ્તરણને ટેકો આપે છે.

RBI લિક્વિડિટી અને રેટ ઍક્શન

આરબીઆઇના સંચિત 125 બેસિસ પોઇન્ટ રેટ કટ, ₹2.5 લાખ કરોડના સીઆરઆર ઘટાડા, ₹6.95 લાખ કરોડના ઓએમઓ અને આશરે $25 અબજ ફોરેક્સ સ્વેપ સાથે મળીને અર્થતંત્રને નોંધપાત્ર નાણાંકીય અને પ્રવાહિતતા સહાય પૂરી પાડે છે. આ પગલાં સફળતાપૂર્વક નીચા ધિરાણ દરો , ધિરાણ વૃદ્ધિ અને રોકાણને ટેકો આપે છે.

પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષનો જવાબ

જ્યારે સંઘર્ષ તૂટી ગયો, ત્યારે સરકારે ઊર્જા કિંમતની અસરનું સંચાલન કરવા માટે ઘણા પગલાં લીધા. તેલ માર્કેટિંગ કંપનીઓને વધતા વૈશ્વિક ઉર્જાની કિંમતોથી થતા નુકસાનને સ્વીકારવા માટે પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર સેન્ટ્રલ એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં ₹10 પ્રતિ લિટરનો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો હતો. જ્યારે રિટેલ પંપની કિંમતોમાં કોઈ ફેરફાર કરવામાં આવ્યો ન હતો, ત્યારે જથ્થાબંધ ખરીદદારો માટે કમર્શિયલ ડીઝલની કિંમતોમાં વધારો થયો હતો, અને એવિએશન ટર્બાઇન ઇંધણની કિંમતોમાં 25% નો વધારો થયો હતો. સરકારે રાજ્યોને વધારાની રાહત પ્રદાન કરવા માટે વેટ દરો ઘટાડવા માટે પણ પ્રોત્સાહિત કર્યું છે.

નિષ્કર્ષ

નાણાંકીય વર્ષ 2025-26 માં ભારતની આર્થિક વાર્તાના બંને ચહેરો નોંધાયા હતા. પ્રથમ નવ મહિના માટે, તે દર્શાવે છે કે મજબૂત વૃદ્ધિ, નીચા ફુગાવો, શિસ્તબદ્ધ નાણાકીય વ્યવસ્થાપન અને નાણાકીય હળવીકરણ સહઅસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે. તે દર્શાવે છે કે વધતા મધ્યમ વર્ગ, પરિપક્વ મૂડી બજાર અને ઊંડા ડિજિટલ અર્થતંત્ર દ્વારા સમર્થિત ઘરેલું માંગ, વૈશ્વિક વેપારની સ્થિતિ અનિશ્ચિત બની ગઈ હોવા છતાં ગતિ જાળવી શકે છે.

અંતિમ ત્રિમાસિકમાં દર્શાવવામાં આવ્યું હતું કે જ્યારે પરીક્ષણ કરવામાં આવે ત્યારે ભારતની ખામીઓ શું દેખાય છે. એક એવી અર્થવ્યવસ્થા કે જે તેના ક્રૂડ ઓઇલના લગભગ 90% આયાત કરે છે, તે માળખાકીય ચાલુ ખાતાની ખાધ ચલાવે છે, અને તે એફપીઆઈ મૂડ સ્વિંગને આધિન છે, તેમાં વૈશ્વિક ઉર્જા આઘાતને અવગણવાની વૈભવી નથી. રૂપિયાના 11%ના અવમૂલ્યન, ક્રૂડના ભાવમાં વધારો અને નાણાકીય સરળ ચક્રમાં વિરામ પોલિસીની નિષ્ફળતાઓ ન હતી. તેઓ એવા વિશ્વમાં ભારતના એક્સપોઝરનું પ્રતિબિંબ હતું જે ઝડપથી બદલાઈ શકે છે.

વર્ષ માટે નેટ રીડિંગ હજુ પણ મોટાભાગે સકારાત્મક છે. GDP 7.6% છે, જે તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી વધુ છે. વર્ષ માટે ફુગાવો 2.1% છે, જે શ્રેણીના ઇતિહાસમાં સૌથી ઓછો છે. GST અને ડાયરેક્ટ ટૅક્સ કલેક્શન રેકોર્ડ કરો. ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડ. મજબૂત ડીઆઇઆઇ પ્રવાહ જે ઇક્વિટી માર્કેટને મજબૂત બનાવે છે. ફોરેક્સ 11 મહિનાની આયાતને આવરી લેવા માટે પૂરતું છે. એક સરકાર કે જે નાણાકીય શિસ્તને છોડ્યા વિના મૂડી અસ્કયામતો પર ખર્ચ કરે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 27 એક મુશ્કેલ શરૂઆતના બિંદુથી શરૂ થાય છે. પરંતુ નાણાંકીય વર્ષ 26 માં બનાવેલ ફાઉન્ડેશન બિનજરૂરી નથી.