એનએસઈ એ એફ એન્ડ ઓ ટ્રેડિંગને 10 મિનિટ સુધી લંબાવે છે: શું બદલાઈ રહ્યું છે અને શા માટે?

વર્ષોથી, 3:30 pm એ નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગ માટે હાર્ડ સ્ટોપ છે. આવો 3 ઓગસ્ટ 2026, જે બદલાશે. એનએસઈ દ્વારા જણાવ્યા મુજબ, ડેરિવેટિવ્સ માટે એક નવો બંધ થવાનો સમય રહેશે, જે બપોરે 3:40 વાગ્યે સેટ કરવામાં આવશે; અંતે ઉમેરવામાં આવેલી આ દસ મિનિટો કંઈ મહત્વપૂર્ણ ન લાગે, તેમ છતાં તે ભારતના ઇક્વિટી માર્કેટમાં મોટા માળખાકીય ફેરફારને રજૂ કરે છે.

ભારતીય બજારોમાં રોકાણ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં એકાઉન્ટ ખોલો

ખરેખર શું બદલાઈ રહ્યું છે?

એક્સચેન્જના ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ સેગમેન્ટ પર ટ્રેડિંગનું દસ મિનિટ સુધી વિસ્તરણ થશે અને માર્કેટ બંધ થવાનો સમય હવે સાંજે 3:30 વાગ્યે 3:40 વાગ્યે રહેશે. એક્સટેન્શન index અને વ્યક્તિગત સ્ટૉક ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ માટે લાગુ છે. ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ્સમાં તેમના વિકલ્પો સાથે નિફ્ટી 50, બેંક નિફ્ટી અને FinNifty શામેલ છે.

સેશન પૂર્વેના સમય 9:00 am ના શરૂઆતના સમય અને 9:08 am ના ક્લોઝિંગ સમય સાથે સમાન રહે છે. ટ્રેડ ફેરફારનો સમય પણ સાંજે 4:15 વાગ્યે જ રહેશે. આમ, ફેરફાર માત્ર ટ્રેડિંગ સેશન બંધ કરવાની બાજુ પર થાય છે.

ડેરિવેટિવ ક્લોઝ પ્રાઇસ માટે VWAP ગણતરી વિન્ડો પણ અપડેટ કરવામાં આવી છે. હવે તેમાં 3:10 pm અને 3:40 pm વચ્ચે અમલમાં મુકવામાં આવેલા ટ્રેડનો સમાવેશ થશે, જે અગાઉના 3:00 pm થી 3:30 pm વિંડોને બદલે છે.

ક્લોઝિંગ હરાજી સત્ર

આ 10-મિનિટનું વિસ્તરણ શા માટે થઈ રહ્યું છે તે સમજવા માટે, કોઈ વ્યક્તિએ ક્લોઝિંગ હરાજી સત્ર (સીએએસ) જોવાની જરૂર છે; એનએસઈ એક સાથે ઇક્વિટી કૅશ સેગમેન્ટમાં રજૂ કરી રહ્યું છે તે વ્યાપક સુધારો.

અત્યાર સુધી, વૉલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ પ્રાઇસ (VWAP) પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને 3:00 pm અને 3:30 pm વચ્ચે અમલમાં મુકવામાં આવેલા ટ્રેડના આધારે સ્ટૉકની ક્લોઝિંગ કિંમતની ગણતરી કરવામાં આવી હતી. SEBI એ હાઇલાઇટ કર્યું કે આ અભિગમ કેટલીકવાર કિંમતમાં વિકૃતિઓ બનાવી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે મોટા બજારના ઑર્ડર નજીક પહોંચે છે. આ પ્રકારના વિકૃતિઓ સૂચકાંકોના મૂલ્યાંકન, ડેરિવેટિવ્સનું સેટલમેન્ટ અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ માટે એનએવીના મૂલ્યાંકનને અસર કરી શકે છે.

CAS આ સમસ્યાનો ઉકેલ પ્રદાન કરે છે. સીએએસ હેઠળ, ડેરિવેટિવ પોઝિશન ધરાવતા સ્ટૉક્સ માટે ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ 3:15pm થી શરૂ અને 3:35pm થી સમાપ્ત થતાં 20-મિનિટની હરાજી અવધિ દ્વારા સેટ કરવામાં આવશે. હરાજીના સમયગાળામાં, તમામ બિડ અને આસ્ક એકત્રિત કરવામાં આવશે અને પછી એક સંતુલન કિંમત પર મેચ કરવામાં આવશે, જ્યાં ઉચ્ચતમ સંખ્યામાં ટ્રાન્ઝૅક્શન થઈ શકે છે.

સૌથી વિકસિત વૈશ્વિક બજારો બંધ કિંમતો માટે પહેલેથી જ હરાજી-આધારિત સિસ્ટમ્સનો ઉપયોગ કરે છે. સેબીએ જણાવ્યું હતું કે, ઓક્શન મિકેનિઝમ પર સ્વિચ કરવાથી પારદર્શિતા વધશે, મેનિપ્યુલેશનની સંભાવના ઓછી થશે, ડેરિવેટિવ્સ માટે સરળ સેટલમેન્ટને સપોર્ટ કરશે અને ઓછા ટ્રેકિંગ ભૂલો સાથે યોગ્ય ક્લોઝિંગ કિંમતો પર પેસિવ ફંડને અમલમાં મૂકવામાં મદદ કરશે.

ડેરિવેટિવ્સ માટે અતિરિક્ત 10 મિનિટની જરૂર શા માટે છે?

અહીં F&O ટાઇમિંગ એક્સટેન્શન ફિટ થાય છે. એકવાર ડેરિવેટિવ સ્ટૉક્સ માટે કૅશ માર્કેટ સીએએસ-આધારિત ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ પર શિફ્ટ થઈ જાય પછી, F&O કોન્ટ્રાક્ટ માટે જૂના 3:30 પીએમ કટઑફ એક ખરાબ અંતર બનાવે છે. ડેરિવેટિવ્ઝ અને ઓપ્શન્સ માર્કેટને 3:40 pm સુધી સહેજ લાંબા સમય સુધી ખુલ્લું રાખવાથી વાસ્તવિક સમયમાં અંતિમ રોકડ સ્ટોકની કિંમતો પર પ્રતિક્રિયા આપવા માટે F&O ટ્રેડર્સને વધુ સમય આપે છે. આ ગોઠવણ દિવસ સમાપ્ત થાય ત્યારે વાસ્તવિક સ્ટૉક મૂલ્યો અને તેમના ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચેના અંતરને સંભવિત રીતે ઘટાડી શકે છે.

સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, જો કેશ માર્કેટ હજુ પણ ક્લોઝિંગ કિંમત શોધવા માટે હરાજીના મધ્યમાં છે, તો તે જ સમયે ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટને બંધ કરવા માટે થોડો અર્થ છે. 10-મિનિટનું વિસ્તરણ સુનિશ્ચિત કરે છે કે ટ્રેડર્સ કૅશ સેગમેન્ટમાં હરાજી કેવી રીતે થાય છે તેના આધારે તેમની પોઝિશનને ઍડજસ્ટ કરી શકે છે, જ્યારે કિંમતો હજુ પણ સેટલ કરવામાં આવી રહી છે.

નવા સમયનો હેતુ મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા સ્ટૉકની ક્લોઝિંગ કિંમતને વિકૃત કરવાથી છેલ્લા મિનિટના સોદાને પણ રોકવાનો છે.

નવા સેટઅપ હેઠળ પ્રાઇસ બેન્ડ કેવી રીતે કામ કરશે?

નવા માળખામાં, રેફરન્સ કિંમતો અને પ્રાઇસ બેન્ડની ગણતરી ઇક્વિટી અને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ ધરાવતા દરેક સેગમેન્ટ માટે અલગથી કરવામાં આવશે. સ્ટૉક ફ્યુચર્સ માટે પ્રાઇસ બેન્ડ ઉપરોક્ત 3% અને સંદર્ભ કિંમતના આધારે નક્કી કરવામાં આવશે, જે 3:00 થી 3:15 pm વચ્ચે અમલમાં મુકવામાં આવેલા ટ્રેડના VWAP થી નિર્ધારિત કરવામાં આવશે.

સુધારેલ પ્રાઇસ બેન્ડની બહારના બાકી ઑર્ડર ઑટોમેટિક રીતે કૅન્સલ કરવામાં આવશે, જ્યારે સ્ટૉપ-લૉસ અને જાહેર કરેલ ક્વૉન્ટિટી ઑર્ડર સહિત બિન-કાર્યકારી વિશેષ ઑર્ડરને પણ યોગ્ય મેસેજિંગ સાથે દૂર કરવામાં આવશે. સતત ટ્રેડિંગ સેશનથી ક્લોઝિંગ હરાજી સેશન સુધીના ટ્રાન્ઝિશન સમયગાળા દરમિયાન, ઑર્ડર એન્ટ્રીની પરવાનગી આપવામાં આવશે નહીં, અને મૂકવામાં આવેલા કોઈપણ ઑર્ડર નકારવામાં આવશે.

બે તબક્કામાં રોલઆઉટ

અમલીકરણ તબક્કામાં થશે. 3 ઓગસ્ટ, 2026 થી પ્રાથમિક ક્લોઝિંગ હરાજી સત્ર અમલમાં આવશે. 7 સપ્ટેમ્બર, 2026 થી નવા બપોરના ફ્રેમવર્ક સાથે સવારે પ્રી-ઓપન હરાજી સત્રનું અલગ પુનઃગઠન કરવામાં આવશે.

પ્રારંભિક તબક્કામાં, સીએએસ માત્ર કૅશ માર્કેટમાં સ્ટૉક પર લાગુ થશે જે ઍક્ટિવ ડેરિવેટિવ્સ કોન્ટ્રાક્ટ ધરાવે છે. અન્ય તમામ સ્ટૉક્સ આગામી વિસ્તરણ સુધી હાલની વીડબ્લ્યુએપી-આધારિત ક્લોઝિંગ મિકેનિઝમ હેઠળ ચાલુ રહેશે. NSE એ પણ કહ્યું છે કે તે બ્રોકર્સ અને સભ્યોને તેમની સિસ્ટમ્સનું પરીક્ષણ કરવાની મંજૂરી આપવા માટે 3 ઓગસ્ટની ગો-લાઇવ તારીખ પહેલાં બેથી ત્રણ મૉક ટ્રેડિંગ સત્રોનું આયોજન કરશે.

તારણ

મોટાભાગના રિટેલ સહભાગીઓ માટે, day-to-day ની અસર મર્યાદિત રહેશે. સેશન એક જ સમયે ખુલે છે, પ્રી-ઓપન અપરિવર્તિત છે, અને ક્લાયન્ટ કોડ ફેરફાર વિન્ડો 4:15 pm પર રહે છે. આ ફેરફાર ટ્રેડિંગ દિવસની છેલ્લી કેટલીક મિનિટમાં કેન્દ્રિત છે.

જેઓ સક્રિય રીતે નજીકના વેપાર કરે છે, ખાસ કરીને સંસ્થાકીય ડેસ્ક, જે બંધ કિંમતો સાથે જોડાયેલ હેજિંગ કાર્યક્રમો ચલાવે છે; આ બદલાવ વધુ મહત્વપૂર્ણ છે. નવું માળખું એવી સ્થિતિમાં પકડવાનું જોખમ ઘટાડે છે જ્યાં રોકડ અને ડેરિવેટિવ્ઝ બજારો દિવસના અંતે સમન્વયમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા છે. તે આર્બિટ્રેજર્સ અને index ફંડ મેનેજરોને કામ કરવા માટે વધુ સારું વાતાવરણ પણ આપે છે.

આમાંથી શું આવે છે તે એક વસ્તુ નથી. હકીકતમાં, સેબી અને એનએસઈ દ્વારા તેમની ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ નિર્ધારણ પ્રથાઓને આંતરરાષ્ટ્રીય બેંચમાર્ક સાથે સંરેખિત કરવા માટે માત્ર એક પગલું લેવામાં આવી રહ્યું છે, કેટલીક નિયમનકારી સંસ્થા હવે થોડા સમયથી સંકેત આપી રહી છે.