માર્કેટના દબાણ પછી SEBI હરાજી-આધારિત ડેરિવેટિવ્સ સેટલમેન્ટ બંધ કરવાથી પાછળ રહી શકે છે

એક્સ્પાયરી દિવસો પર ડેરિવેટિવ્ઝની કિંમતોમાં તીવ્ર ફેરફાર અંગે વેપારીઓએ ચિંતા વ્યક્ત કર્યા પછી ભારતના માર્કેટ રેગ્યુલેટર તાજેતરમાં રજૂ કરાયેલા ક્લોઝિંગ-પ્રાઇસ ફ્રેમવર્કના ભાગ પર ફરીથી વિચાર કરવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ માટે ડેરિવેટિવ્ઝ સેટલમેન્ટ ભાવો નક્કી કરવા માટે ક્લોઝિંગ હરાજીનો ઉપયોગ કરવાનું બંધ કરી શકે છે, આ બાબતની સીધી જાણકારી ધરાવતા બે લોકોએ રોઇટર્સને જણાવ્યું હતું.

તેના બદલે, સેટલમેન્ટ કિંમતોની ગણતરી ટ્રેડિંગના અંતિમ 30 મિનિટના વોલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ ભાવનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે તેવી અપેક્ષા છે.

સૂચિત ફેરફાર એ તાજેતરમાં જ રજૂ કરવામાં આવેલી પદ્ધતિના આંશિક રિવર્સલની રકમ હશે, જ્યારે બજારના સહભાગીઓના પ્રતિસાદથી સેબીને સિસ્ટમ કેવી રીતે વ્યવહારમાં કામ કરી રહી છે તેના પર અન્ય એક નજર કરવા માટે સંકેત આપવામાં આવ્યો હતો.

સેબીને સિસ્ટમ પર ફરીથી વિચાર કરવા માટે શું પ્રેરણા આપી?

સેબીએ ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ સાથે લિંક કરેલ સ્ટૉક માટે ઓગસ્ટમાં ક્લોઝિંગ હરાજી સત્ર અથવા સીએ રજૂ કર્યું.

આ વિચાર શેરના બંધ ભાવ પર પહોંચવા માટે ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે ટૂંકા હરાજીનો ઉપયોગ કરવાનો હતો, જે યુએસ અને હોંગકોંગ જેવા બજારોમાં ઉપયોગમાં લેવાતી સિસ્ટમો સમાન અભિગમ છે.

પરંતુ રોલઆઉટ સંપૂર્ણપણે યોજના મુજબ જ થયું નથી.

આ મિકેનિઝમને કારણે સમાપ્તિની દિવસોમાં ડેરિવેટિવની કિંમતોમાં તીવ્ર હલનચલન થયું, જે માર્કેટના સહભાગીઓની ચિંતાઓને પ્રેરિત કરે છે અને આખરે રેગ્યુલેટર દ્વારા સમીક્ષા કરવામાં આવે છે.

અઠવાડિયાના અંતે, સેબીએ જણાવ્યું હતું કે સપ્ટેમ્બરમાં જારી કરાયેલા કન્સલ્ટેશન પેપરના જવાબમાં તેને લગભગ 20,000 સૂચનો પ્રાપ્ત થયા હતા.

ટ્રેડિંગની છેલ્લી 30 મિનિટ કિંમત સેટલ કરી શકે છે

ધ્યાનમાં લેવામાં આવતી પદ્ધતિ મુજબ, ક્લોઝિંગ હરાજી ડેરિવેટિવ્સ માટે કિંમત સેટ કરશે નહીં.

તેના બદલે, SEBI વોલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ પ્રાઇસ અપનાવશે, જેને VWAP તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, ટ્રેડિંગની છેલ્લી 30 મિનિટમાં.

આ પગલું ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ માટે રહેશે.

હરાજી બંધ કરવામાં આવશે નહીં. જો અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક કૅશ માર્કેટમાં ઇલિક્વિડ હોય, તો પછી ટ્રેડિંગ કિંમતની સમાપ્તિ પર હરાજી પ્રક્રિયા ચાલુ રાખવામાં આવશે.

રોઇટર્સમાં ક્વોટ કરેલા સ્ત્રોતો મુજબ, SEBI આ નવું માળખું ઓક્ટોબરના અંત સુધીમાં કાર્યરત બનાવશે.

સેબીએ રૉયટર્સ દ્વારા આપવામાં આવેલા પ્રશ્નોનો જવાબ આપ્યો નથી.

સેબીએ સૂચક ઇન્ડેક્સ મૂલ્યો પર યોજનાને ફરીથી વિચારે છે

સેબીની સમીક્ષાના અન્ય ભાગમાં હરાજી બંધ કરતી વખતે રોકાણકારો જોઈ શકે તેવી માહિતી શામેલ છે.

રેગ્યુલેટરે વ્યક્તિગત શેરો માટે સૂચક કિંમતો દર્શાવવાનું ચાલુ રાખતી વખતે 10 મિનિટની સીએએસ વિન્ડો દરમિયાન સૂચક index વેલ્યૂના પ્રકાશનને બંધ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો.

બજારના સહભાગીઓએ પણ તે પ્રસ્તાવ પર પાછા પડ્યા હતા.

મોટાભાગના પ્રતિસાદમાં એવી દલીલ કરવામાં આવી હતી કે અત્યાધુનિક ટ્રેડિંગ ડેસ્ક સૂચક index સ્તરની પોતાની ગણતરી કરી શકે છે. સાર્વજનિક દૃષ્ટિકોણથી તેને દૂર કરીને, તેમણે કહ્યું હતું કે, તેથી, હેરફેરની ચિંતાઓને ધ્યાનમાં લીધા વિના અન્ય રોકાણકારો માટે પારદર્શિતા ઘટાડી શકે છે.

સેબીએ આ ચિંતાને સ્વીકારી છે, રૉયટર્સના એક સ્રોત મુજબ.

સૂચક ઇન્ડેક્સની માહિતી દૂર કરવાને બદલે, નિયમનકાર રોકાણકારોને વધુ જાણકાર બનાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે તેવી અપેક્ષા છે કે અંતિમ અંતર્ગત ઇન્ડેક્સની કિંમત માત્ર 10-મિનિટની હરાજી વિન્ડોના અંતે નક્કી કરવામાં આવે છે.

ટ્રેડિંગના કલાકો યથાવત રહેવાની શક્યતા

બજારના સહભાગીઓ પણ અન્ય બિંદુ જીત્યા હોવાનું જણાય છેઃ ટ્રેડિંગ સમયપત્રક.

પ્રતિભાવ 3:30 pm સુધી નિયમિત માર્કેટ ટ્રેડિંગ ખુલ્લા રાખવાની તરફેણ કરે છે અને ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ 3:45 pm સુધી ચાલુ રાખવાની તરફેણ કરે છે.

રોકડ બજારમાં બંધ કરવાની પ્રક્રિયા સાથે સંરેખિત કરવા માટે ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટ સમય આપતી વખતે માળખાને મદદ કરતી કિંમત શોધ તરીકે જોવામાં આવે છે.

SEBI માટે, સમીક્ષા કંઈકને મૂળભૂત તરીકે બદલવાના પડકારને પ્રતિબિંબિત કરે છે જેમ કે બંધ અને પતાવટની કિંમતો કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે.

રેગ્યુલેટરે પ્રક્રિયાને આધુનિક બનાવવા માટે હરાજી પદ્ધતિ રજૂ કરી હતી, પરંતુ બજારના પ્રતિસાદએ એવી સમસ્યાઓ પર પ્રકાશ પાડ્યો છે જે એકવાર ફ્રેમવર્ક વાસ્તવિક વેપારની સ્થિતિઓને પૂર્ણ કરે પછી ઉભરી આવી છે.

સંભવિત સુધારાનો અર્થ એ નથી કે અંતિમ હરાજી સંપૂર્ણપણે છોડી દેવામાં આવી રહી છે. તેના બદલે, SEBI વધુ ધીમે ધીમે અભિગમ અપનાવવા માટે સેટ થયેલ જણાય છે - જ્યાં તે તેના માટે કેસ જુએ છે, જ્યારે સત્રના અંતિમ અડધા કલાક દરમિયાન ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિના આધારે ડેરિવેટિવ્ઝ સેટલમેન્ટને પદ્ધતિમાં પરત કરે છે.