SEBI CASના સમય અને F&O સેટલમેન્ટમાં સુધારો કરે છે: મુખ્ય ફેરફારો

સેબીએ ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (સીએએસ) માટેના કેટલાક નિયમોમાં ફેરફાર કર્યા છે, જે કેટલાક શેરોની અધિકૃત ક્લોઝિંગ કિંમત નક્કી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ટૂંકા સમયગાળો છે. ફેરફારો 7 ડિસેમ્બર 2026 ના રોજ અમલમાં આવશે. CAS હવે દરેક ટ્રેડિંગ દિવસે 3:30 PM થી 3:40 PM સુધી ચાલશે.

રેગ્યુલેટરે એ પણ બદલી નાખ્યું છે કે કેવી રીતે સમાપ્ત થતા ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપશન્સ (એફ એન્ડ ઓ) કોન્ટ્રાક્ટ્સની અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કરવામાં આવે છે. ક્લોઝિંગ હરાજી કિંમતનો ઉપયોગ કરવાને બદલે, એક્સચેન્જો સામાન્ય રોકડ-માર્કેટ સેશનના છેલ્લા 30 મિનિટ દરમિયાન ટ્રેડિંગની સરેરાશ કિંમતનો ઉપયોગ કરશે. આને વૉલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ પ્રાઇસ, અથવા VWAP કહેવામાં આવે છે.

અહીં નવા સમયનું સરળ સમજૂતી છે, કયા ઑર્ડર વેપારીઓ આપી શકે છે, જ્યારે F&O ટ્રેડિંગ બંધ થાય છે અને કયા નિયમો પછીથી અમલમાં આવશે.

નવા સીએ અને એફ&ઓ સમય: ઝડપી માર્ગદર્શિકા

1. CAS શું છે અને તે ક્યારે ચાલશે?

સીએએસનો અર્થ ક્લોઝિંગ હરાજી સત્ર છે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, નિયમિત શેર ટ્રેડિંગ સમાપ્ત થયા પછી તે ટૂંકા હરાજી છે. CA દ્વારા આવરી લેવામાં આવેલા શેર માટે અધિકૃત બંધ કિંમત પર પહોંચવા માટે ખરીદી અને વેચાણ ઑર્ડર એકત્રિત કરવામાં આવે છે અને મેચ કરવામાં આવે છે. SEBI ના સુધારેલા નિયમો હેઠળ આ સેશન દરરોજ સાંજે 3:30 વાગ્યાથી સાંજે 3:40 વાગ્યા સુધી ચાલશે. કૅશ માર્કેટમાં સંબંધિત શેર માટે હરાજી કિંમતનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે, પરંતુ હવે સમાપ્ત થતા એફ એન્ડ ઓ કોન્ટ્રાક્ટને સેટલ કરવા માટે તેનો ઉપયોગ કરવામાં આવતી કિંમત રહેશે નહીં.

2. 10-મિનિટના સીએ દરમિયાન વેપારીઓ શું કરી શકે છે?

3:30 PM અને 3:31 PM વચ્ચે, એક્સચેન્જ પ્રારંભિક રેફરન્સ કિંમતનું કાર્ય કરશે અને લાગુ નિયમોને આધિન, સામાન્ય ટ્રેડિંગમાંથી પાત્ર બાકી ઑર્ડરને હરાજીમાં ખસેડશે. 3:31 PM થી 3:36 PM સુધી, વેપારીઓ લિમિટ અને માર્કેટ ઑર્ડર બંનેને મૂકી શકે છે, બદલી શકે છે અથવા કૅન્સલ કરી શકે છે. લિમિટ ઑર્ડર તમને કિંમત પસંદ કરવા દે છે; માર્કેટ ઑર્ડર કિંમત સ્પષ્ટ કરતું નથી. 3:36 PM થી, વેપારીઓ માત્ર લિમિટ ઑર્ડર આપી શકે છે, બદલી શકે છે અથવા કૅન્સલ કરી શકે છે. આ સમયગાળામાં માર્કેટ ઑર્ડર કરી શકાતા નથી, બદલી અથવા રદ કરી શકાતા નથી. ઑર્ડર-પ્રવેશ વિન્ડો 3:38 PM અને 3:40 PM વચ્ચે રેન્ડમ સમયે બંધ થશે. તે બંધ થયા પછી, એક્સચેન્જ બંધ કિંમત નિર્ધારિત કરવા માટે ઑર્ડર સાથે મૅચ થશે. CAS દરમિયાન નવા આઇસબર્ગ અને સ્ટૉપ-લૉસ ઑર્ડરની પરવાનગી નથી.

3. શું ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ 3:45 PM સુધી ટ્રેડ થશે?

હા, મોટાભાગના કિસ્સાઓમાં. સામાન્ય ટ્રેડિંગ દિવસે, ઇન્ડેક્સ F&O અને સ્ટૉક F&O બંને 3:45 PM સુધી ટ્રેડ કરશે. ઇન્ડેક્સ કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ દિવસ પર અપવાદ આવે છે: તે સમાપ્ત થતા ઇન્ડેક્સ કોન્ટ્રાક્ટ 3:30 PM પર ટ્રેડિંગ બંધ કરશે. સ્ટૉક F&O તેના સમાપ્તિના દિવસે પણ 3:45 PM સુધી ચાલુ રહેશે. ઉદાહરણ તરીકે, જો નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ વિકલ્પ આજે સમાપ્ત થાય છે, તો તે સમાપ્ત થતા કોન્ટ્રાક્ટમાં ટ્રેડિંગ સાંજે 3:30 વાગ્યે સમાપ્ત થશે, સાંજે 3:45 વાગ્યે નહીં. એક અલગ કૅશ-માર્કેટ પોસ્ટ-ક્લોઝ સેશન સત્તાવાર ક્લોઝિંગ કિંમતો પર 3:50 PM થી 4:00 PM સુધી ચાલશે.

4. અંતિમ F&O સેટલમેન્ટ કિંમત કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવશે?

તે દિવસે સમાપ્ત થતા કોન્ટ્રાક્ટ માટે, સેબી વીડબ્લ્યુએપી પદ્ધતિ પરત લાવી રહ્યું છે. VWAP નો અર્થ એ છે કે સરેરાશ ટ્રેડિંગ કિંમત જે ઉચ્ચ વોલ્યુમ સાથે ટ્રેડને વધુ વજન આપે છે. ઇન્ડેક્સ કોન્ટ્રાક્ટ માટે, જેમ કે નિફ્ટી, અંતિમ ઇન્ડેક્સ વેલ્યૂની ગણતરી શેરના VWAP નો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવશે જે 3:00 PM અને 3:30 PM વચ્ચે ઇન્ડેક્સ બનાવે છે. સ્ટૉક F&O માટે, સેટલમેન્ટ સમાન 30-મિનિટના સમયગાળામાં અન્ડરલાઇંગ શેરના VWAP નો ઉપયોગ કરશે, સ્ટૉક એક્સચેન્જમાં ટ્રેડિંગને ધ્યાનમાં લેશે. એક્સચેન્જો આ સમયગાળા દરમિયાન જીવંત સૂચક VWAP-આધારિત મૂલ્યો પણ બતાવશે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, F&O એક્સપાયરી સેટલમેન્ટ 3:00 PM અને 3:30 PM વચ્ચે ટ્રેડિંગ પર આધારિત રહેશે, પછી 3:30 PM-3:40 PM ક્લોઝિંગ હરાજી.

5. બાકી અને આઇસબર્ગ ઑર્ડરનું શું થાય છે?

આ ભાગ પછી શરૂ થાય છે, 8 ફેબ્રુઆરી 2027 ના રોજ. સુધારેલા નિયમો હેઠળ, 3:30 PM પર અમલમાં ન મુકવામાં આવેલ પાત્ર લિમિટ ઑર્ડર ઑટોમેટિક રીતે CAS માં ખસેડવામાં આવશે. સ્ટોપ-લૉસ ઑર્ડર અને CAS ની કિંમતની મર્યાદાની બહારના ઑર્ડરમાં ફેરફાર થશે નહીં. આઇસબર્ગ ઑર્ડર એ નાના ભાગોમાં માર્કેટને દર્શાવવામાં આવતો એક મોટો ઑર્ડર છે. જો કોઈ પાત્ર આઇસબર્ગ ઑર્ડર બાકી રહે છે, તો તે CAS ને તેની સંપૂર્ણ બાકી ક્વૉન્ટિટી દર્શાવતી સામાન્ય લિમિટ ઑર્ડર તરીકે ખસેડશે, સિવાય કે વેપારીએ ઑર્ડર આપતી વખતે તેને આગળ લઈ ન લેવાનું પસંદ કર્યું હોય. વેપારીઓ CAS દરમિયાન નવા આઇસબર્ગ ઑર્ડર આપી શકતા નથી. સેબી એવા નિયમો પણ સેટ કરે છે જેના માટે કૅરી-ફૉરવર્ડ ઑર્ડરને પ્રાથમિકતા મળે છે. આ ફેરફારો કે બાકી ઑર્ડર સીએમાં કેવી રીતે ખસેડવામાં આવે છે તે સંબંધિત છે; તેઓ 7 ડિસેમ્બર 2026 રોલઆઉટનો ભાગ નથી.

6. વેપારીઓએ શું યાદ રાખવું જોઈએ?

બે મુખ્ય તારીખો છે: નવી હરાજીના સમય માટે 7 ડિસેમ્બર 2026, F&O ટ્રેડિંગ કલાકો અને સમાપ્તિ સમાધાન પદ્ધતિ; અને 8 ફેબ્રુઆરી 2027 બાકી લિમિટ અને આઇસબર્ગ ઓર્ડરની સુધારેલી સારવાર માટે. જો તમે સમાપ્તિ દિવસે index ઑપ્શન્સ ટ્રેડ કરો છો તો 3:30 PM કટ-ઑફ પર નજર રાખો. જો તમે CAS માં લિમિટ અથવા માર્કેટ ઑર્ડરનો ઉપયોગ કરો છો, તો યાદ રાખો કે મંજૂર કાર્યો 3:36 PM પર બદલાઈ શકે છે અને સેશન 3:38 PM પછી કોઈપણ સમયે બંધ થઈ શકે છે. લાગુ શેર માટે, સીએએસ સંદર્ભ કિંમત સામાન્ય રોકડ સત્રની છેલ્લી 15 મિનિટ દરમિયાન ટ્રેડિંગ પર આધારિત છે; તે માત્ર હરાજી માટે પ્રારંભિક બિંદુ છે, જરૂરી નથી કે અંતિમ ક્લોઝિંગ કિંમત.

નિષ્કર્ષ

સેબીના અપડેટેડ નિયમો ક્લોઝિંગ પ્રક્રિયાને બે ભાગોમાં અલગ કરવાનું સરળ બનાવે છે. 3:30 PM-3:40 PM ની હરાજી CAS દ્વારા કવર કરેલા શેરની ક્લોઝિંગ કિંમત નક્કી કરશે, જ્યારે સમાપ્તિ-દિવસના F&O સેટલમેન્ટ 3:00 PM થી 3:30 PM સુધી ટ્રેડિંગના VWAP પર પરત કરવામાં આવશે. વેપારીઓએ 7 ડિસેમ્બર 2026 પહેલાં નવા ઑર્ડર-એન્ટ્રી વિન્ડોઝ અને કટ-ઑફ સમય તપાસવો જોઈએ. 8 ફેબ્રુઆરી 2027 ના રોજ અલગ બાકી-ઑર્ડર ફેરફારો અનુસરવામાં આવશે.