આપણે યીલ્ડ કર્વ ઇન્વર્ઝનનો ખરેખર શું અર્થ છે?

છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં આ દલીલ ઘણી વખત આવી છે. તે મંદી અથવા અર્થતંત્રમાં મંદીનો સંકેત આપતા ઉપજ વક્રમાં ઘૂસણખોરીના ખૂબ જ લોકપ્રિય કેસ છે. તે સિગ્નલ ફરીથી અહીં છે. હકીકતમાં, રૉયટર્સએ જણાવ્યું છે કે યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ કર્વ તેના કેટલાક ભાગો ઇન્વર્ટિંગ સાથે ફ્લેટ થઈ રહ્યો છે. તેનું કારણ એ છે કે જેમ ફેડ રેટમાં વધારો કરવા પર વધુ આક્રમક બને છે, ટૂંકા ગાળાના દરો લાંબા ગાળાના દરો કરતાં વધુ મોંઘા બની જાય છે.

આ વિસંગતિના પરિણામે એવી પરિસ્થિતિ થાય છે જ્યાં, ઉદાહરણ તરીકે, 10-વર્ષના ટ્રેઝરી અને 2-વર્ષના ટ્રેઝરી નકારાત્મક હોઈ શકે છે. સામાન્ય રીતે, ઉપજ વક્ર એ ધારણા પર આધારિત છે કે લાંબા ગાળાના બોન્ડમાં ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ કરતાં વધુ રિસ્ક હોય છે તેથી લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સમાં ઊંચી ઉપજ હોવી જોઈએ. યીલ્ડ કર્વનું ઇન્વર્ઝન એ છે કે જ્યારે આ પરિસ્થિતિ ઉલટાવી દેવામાં આવે છે કારણ કે રોકાણકારો અનિશ્ચિતતાને કારણે ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સને પસંદ કરે છે.

નિષ્ણાતો માને છે કે મોટાભાગના રોકાણકારો ખૂબ જ ટૂંકા અંત વચ્ચેના પ્રસારને જુએ છે. જો કે, જો તમે 5-વર્ષ અને 30-વર્ષના ટ્રેઝરી વચ્ચે ફેલાવો જુઓ છો તો ઉપજ કર્વના વિપરીત વાસ્તવિક ચિત્ર ઉપલબ્ધ છે. આ સ્પ્રેડ સોમવારે ઉલટી ગયું હતું, અને આને સામાન્ય રીતે આગામી મંદીના વિશ્વસનીય સૂચક તરીકે જોવામાં આવે છે. યીલ્ડ કર્વ પ્લોટ્સ તમામ મેચ્યોરિટીની ઉપજ આપે છે અને ટ્રેન્ડ પર દેખાય છે, પછી ભલે તે સપાટ હોય કે ઇન્વર્ટિંગ હોય.

ચાલો સમજીએ કે ઇન્વર્ઝનનો અર્થ શું છે. ઉદાહરણ તરીકે, એક વિશાળ કર્વ મજબૂત આર્થિક પ્રવૃત્તિ, ઉચ્ચ ફુગાવો અને ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દરોની અપેક્ષાઓનું સંકેત આપે છે. ફ્લેટનિંગ કર્વનો અર્થ વિપરીત હોઈ શકે છે. તેનો અર્થ એ થઈ શકે છે કે રોકાણકારો નજીકના ગાળામાં દરમાં વધારાની અપેક્ષા રાખે છે અને અર્થતંત્રના વિકાસના દૃષ્ટિકોણમાં વિશ્વાસ ગુમાવે છે. તે સ્ટેગફ્લેશનનું સંકેત હોઈ શકે છે જ્યાં ફુગાવો ઘટી રહેલા ઉત્પાદન વૃદ્ધિ સાથે વધી શકે છે. આ આજે ચિંતા છે.

ચાલો હવે આપણે us માં યીલ્ડ કર્વના વર્તમાન ફ્લેટનિંગ અથવા ઇન્વર્ઝનને અર્થઘટન કરીએ. ટૂંકા ગાળાના યુએસ સરકારના ડેબ્ટ આ વર્ષે ઝડપથી વધી રહ્યા છે. આ US ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા દરમાં શ્રેણીમાં વધારો થવાની અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જો કે, લાંબા ગાળાની સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ ધીમી ગતિએ વધી ગઈ છે. આ વિસંગતતા એવી ચિંતાઓના કારણે છે કે પૉલિસી કડક કરવાથી આખરે અર્થતંત્રને નુકસાન થશે અને GDP વૃદ્ધિમાં અવરોધ થશે.

જો તમે છેલ્લા એક અઠવાડિયામાં યીલ્ડ કર્વ જુઓ છો, તો તે માત્ર યીલ્ડ કર્વના ભાગો હતા જે ગયા અઠવાડિયે ઉલટી ગયા હતા. ઉદાહરણ તરીકે, ઉપજ 3-વર્ષ અને 10-વર્ષ વચ્ચે ફેલાય છે અને ઉપજ 5-વર્ષ અને 10-વર્ષ વચ્ચે ફેલાય છે. એકંદરે, કેટલાક અન્ય સ્પ્રેડ કરતાં વધુ સારી મંદીનો સંકેત આપે છે. હવે, જ્યારે તે યીલ્ડ કર્વ ઇન્વર્ઝન જેવું લાગે છે, ત્યારે વાસ્તવિક સિગ્નલ હજુ પણ મિશ્ર અને મૂંઝવણભર્યું છે.

વાર્તાની નૈતિકતા એ છે કે જ્યારે દરમાં વધારો એ ફુગાવા સામે લડવા માટે એક શક્તિશાળી શસ્ત્ર છે, ત્યારે તે ખર્ચ પર આવે છે. દાખલા તરીકે, ફુગાવામાં ઘટાડો, મોટાભાગના કિસ્સાઓમાં આર્થિક વૃદ્ધિના સ્તરમાં તીવ્ર ઘટાડો થાય છે. તેનું કારણ એ છે કે, ઉચ્ચ દરો ઉધારની કિંમત વધારે છે અને કંપનીઓ માટે સોલ્વન્સી જોખમ વધારે છે, ખાસ કરીને લીવરેજના ઉચ્ચ સ્તરવાળા લોકો. તે ચોક્કસપણે બંને રીતે કામ કરે છે.