બજાજ ઑટો Q4 પરિણામો FY2023 પ્રિવ્યૂ: શું અપેક્ષા રાખવી?

25 એપ્રિલના રોજ, બજાજ ઑટો માર્ચ 2023 ત્રિમાસિક માટે તેના ફાઇનાન્શિયલ પરિણામોની જાહેરાત કરશે. મુખ્યત્વે નીચી નિકાસને કારણે, કંપનીએ અગાઉના ત્રિમાસિકમાં 12.0% અને ક્રમિક રીતે 12.6% ના વૉલ્યુમમાં ઘટાડો નોંધાવ્યો છે. ગયા વર્ષે તે જ ત્રિમાસિકમાં ઘરેલું વેચાણમાં 32% વધારો થયો છે, જે એક મજબૂત વધારો છે, પરંતુ તેઓ ક્રમિક રીતે 6% ઘટી ગયા છે. એવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે વેચાણના વૉલ્યુમમાં આ ઘટાડો કંપનીના એકંદર પરફોર્મન્સને અસર કરશે.

ઘરેલું ઑટોમેકરે ડિસેમ્બર 2023 ત્રિમાસિકમાં થર્ડ-ક્વાર્ટર નફો નોંધાવ્યો હતો જે ₹1,491.42 ની અપેક્ષા કરતાં વધુ હતો કરોડ, 22.8% YoY નો વધારો. જો કે, ઑપરેટિંગ રેવન્યુ માત્ર 3% YoY થી ₹9,315.14 સુધી વધી ગઈ છે કરોડ. નોંધપાત્ર રીતે, કંપનીએ Q3FY23 માં ₹1,777 કરોડના ઉચ્ચતમ EBITDA ની જાણ કરીને પાછલા ત્રિમાસિકમાં સેટ કરેલા રેકોર્ડને વટાવી દીધો છે. EBITDA માર્જિન 19.1% હતું.

બજાજ ઑટો Q4 FY2023 પરિણામોથી બજારની અપેક્ષાઓ:

નિષ્ણાતોના જણાવ્યા અનુસાર, એકંદર વોલ્યુમમાં ઘટાડો બજાજ ઑટોની Q4 આવકને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. કરન્સીના અવમૂલ્યન, ઓછું વ્યાજબીપણું અને અન્ય મેક્રોઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓ દ્વારા અસરગ્રસ્ત નબળા નિકાસ બજાર પણ કંપનીને નુકસાન પહોંચાડવાની સંભાવના છે.

બજાજ ઑટો માટે તેની પ્રીવ્યૂ નોટમાં, એમકે ગ્લોબલએ જણાવ્યું હતું કે વસૂલાતમાં વધારો (+20%) ને કારણે વૉલ્યુમ (-12%) માં ઘટાડો થયો હોવા છતાં વર્ષ દર વર્ષે આવક વધશે. વધુ સારું મિશ્રણ (ઉચ્ચ ઘરેલું 2W અને 3W મિશ્રણ), કિંમતમાં વધારો અને INR ડેપ્રિશિયેશનને કારણે વસૂલાતમાં સુધારો થશે. કિંમતમાં વધારો, સુધારેલ મિશ્રણ અને INR અવમૂલ્યનને કારણે, EBITDA માર્જિન YoY ધોરણે વધશે. EBITDA માર્જિન QoQ ના આધારે બદલાશે નહીં કારણ કે નકારાત્મક સ્કેલ ભાવ વધારાની અસરને રદ કરે છે.

એક નોંધમાં, પ્રભુદાસ લીલાધરએ જણાવ્યું હતું કે, "અમે લગભગ 11% ની આવકમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ, મુખ્યત્વે ચલણના અવમૂલ્યન, વ્યાજબીપણુંમાં ઘટાડો અને નિકાસ બજારોમાં અન્ય મેક્રોઇકોનોમિક મુદ્દાઓના પરિણામે નિકાસ બજારોમાં ઘટાડો થવાથી પ્રેરિત છે. EBITDA માર્જિન લગભગ 19% હોવાની અપેક્ષા છે, મુખ્યત્વે મોટરસાઇકલ મિક્સમાં QoQ સુધારાઓ, કિંમતમાં વધારા સાથે ઉચ્ચ 3W વૉલ્યુમ અને વૉલ્યુમમાં ઘટાડો થવા છતાં સ્પેર સેગમેન્ટમાં ઉચ્ચ મિશ્રણ દ્વારા સંચાલિત. બજાજ માટે એકંદર વૉલ્યુમ 13% QoQ સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું છે.”

કુલ વોલ્યુમ 8.6 લાખ એકમો પર 12.8% QoQ નીચે સાથે, ICICI ડાયરેક્ટ Q4FY23 માં મ્યુટેડ પરફોર્મન્સ રિપોર્ટ કરવા માટે બજાજ ઑટોની અપેક્ષા રાખે છે. ઘરેલું વોલ્યુમ 6% QoQ નીચે છે જ્યારે નિકાસ વોલ્યુમ 21% QoQ નીચે છે. કુલ વોલ્યુમમાં નિકાસની ટકાવારી 40% છે, જે Q3FY23 માં 45% થી નીચે છે. 3-W શેર 300 bps QoQ થી વૉલ્યુમ મિક્સના 16% સુધી વધ્યો છે. આ મિશ્રિત એએસપીમાં 5% QoQ ના વધારામાં ₹96,500/યુનિટમાં મદદ કરવાની અપેક્ષા છે, તેમજ 2-W જગ્યામાં સુધારેલ પ્રૉડક્ટ મિશ્રણમાં મદદ કરશે.

IIFL મુજબ, નેગેટિવ ઓપરેટિંગ લીવરેજ અને નિકાસમાંથી ઓછી આવકનો હિસ્સો માર્જિન માટે મુખ્ય અવરોધો, નબળા રૂપિયા, ઉચ્ચ સરેરાશ વેચાણ કિંમત અને ઘરેલું થ્રી-વ્હીલરનું ઉચ્ચ મિશ્રણ એ મુખ્ય માર્જિન ટેઇલવિન્ડ છે. કંપનીનું EBITDA માર્જિન સતત 100 બેસિસ પોઇન્ટ સુધી ઘટી શકે છે જ્યારે ગયા વર્ષે તે જ ત્રિમાસિકની તુલનામાં 89 બેસિસ પોઇન્ટમાં થોડો વધારો થઈ શકે છે.

ટૅક્સ પછીનો નફો, જેને પીએટી તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે ઇબીઆઇટીડીએને અનુરૂપ પ્રદર્શન કરે તેવી અપેક્ષા છે, જે અગાઉના ત્રિમાસિક ગાળામાં 10.5% વધારો કરે છે પરંતુ 8.7% અનુક્રમમાં ઘટાડો કરે છે.

મોતીલાલ ઓસવાલ મુજબ, 2-વ્હીલર ઘરેલું બજાર 15% YoY સુધી વધવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે 2-વ્હીલર નિકાસ બજાર 38% YoY સુધી ઘટવાની અપેક્ષા છે. કિંમતમાં વધારો થવા છતાં, ઑપરેટિંગ લીવરેજથી Q3FY23 માં 19.1% થી Q4FY23 માં ક્રમશ: 18.8% સુધી ઘટાડો થવાની સંભાવના છે. કંપની ઘરેલું અને નિકાસની માંગ બંનેમાં slower-than-anticipated રિકવરીના પરિણામે નાણાંકીય વર્ષ 24/25 માટે earnings-per-share (EPS) માં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે.

બજાજ ઑટોએ એપ્રિલ 2022 થી માર્ચ 2023 સુધી 39,27,857 એકમોના કુલ વેચાણની જાણ કરી છે, જે નાણાંકીય વર્ષ 22 ના સમાન સમયગાળા દરમિયાન 43,08,433 એકમોથી 9% ઘટાડો છે. નાણાંકીય વર્ષ 23 માં 2-વ્હીલરનું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 10% ઘટીને 34,42,839 વાહનો થયું હતું, જ્યારે વ્યવસાયિક વાહનોનું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 3% વધીને 4,85,018 યુનિટ થયું હતું. વૈશ્વિક ધોરણે ઘરેલું વેચાણમાં 17% YoY થી 21,06,617 વાહનો સુધી વધારો થયો છે, પરંતુ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં નિકાસમાં 27% YoY થી 18,21,240 વાહનોનો વધારો થયો છે.