દિલ્હી હાઈકોર્ટે અધિકારક્ષેત્રના આધારે NSE IPO માટે સેબીની મંજૂરી વિરુદ્ધ અરજી ફગાવી દીધી છે

દિલ્હી હાઈકોર્ટે 17 ફેબ્રુઆરીએ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયાની (Sebi) જાન્યુઆરી 30 ના રોજ નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) ની પ્રારંભિક જાહેર ઑફર માટે મંજૂરીને પડકારતી એક અરજી ફગાવી દીધી હતી, જેમાં જણાવાયું છે કે તેમાં આ બાબતની સુનાવણી માટે પ્રાદેશિક અધિકારક્ષેત્રનો અભાવ છે.

જસ્ટિસ જસમીત સિંઘની એક જ ખંડપીઠે પૂર્વ ન્યાયિક અધિકારી કેસી અગ્રવાલ દ્વારા દાખલ કરવામાં આવેલી અરજીને સ્વીકારવાનો ઇનકાર કર્યો હતો, જેમાં જણાવાયું હતું કે Sebi અને NSE બંનેનું મુખ્યાલય મુંબઈમાં છે અને ત્યાં IPO માટે નો ઓબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ (NOC) જારી કરવામાં આવ્યું છે. કોર્ટે કહ્યું કે મુંબઈમાં મંજૂરી આપવામાં આવી હોવાથી દિલ્હી હાઈકોર્ટ આ અરજી પર વિચાર કરી શક્યું નથી.

સેબીની મંજૂરી માટે પડકાર

અગ્રવાલએ NSEને તેના IPO સાથે આગળ વધવાની મંજૂરી આપવાથી પ્રતિબંધિત કરવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો, જેમાં ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં કોર્પોરેટ એક્શન એડ્જસ્ટમેન્ટ (સીએએ) ના એક્સચેન્જના સંચાલનમાં ઉલ્લંઘનનો આરોપ લગાવવામાં આવ્યો હતો. સીએએ ફ્રેમવર્કનો હેતુ ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં મૂલ્ય તટસ્થતા જાળવવા માટે છે જ્યારે સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ કોર્પોરેટ ઍક્શન જેમ કે બોનસ ઇશ્યૂ, સ્ટૉક સ્પ્લિટ્સ અથવા અસાધારણ ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરે છે.

અરજી અનુસાર, NSEએ કિંમત અને જથ્થો બંનેને એડજસ્ટ કરવાને બદલે ડેરિવેટિવ ટ્રેડર્સના એકાઉન્ટમાંથી માત્ર કિંમતો અને ડિવિડન્ડ-ઇક્વિવેલન્ટ રકમને ઍડજસ્ટ કરી હતી. અરજદારે દલીલ કરી હતી કે સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ્સ (રેગ્યુલેશન) એક્ટ હેઠળ, ડિવિડન્ડ શેરધારકોને મળે છે અને ડેરિવેટિવ્ઝ વેપારીઓને નહીં.

તેમણે એમ પણ જણાવ્યું હતું કે તેમની ફરિયાદો યોગ્ય સુનાવણી વિના નકારી કાઢવામાં આવી હતી અને ડેબિટ કરવામાં આવેલી રકમ વિશેની માહિતી માટેની વિનંતીઓના તેમના અધિકારને નકારી કાઢવામાં આવ્યા હતા.
ક્લેઇમ કરેલ છે સેબી સ્વતંત્ર સમીક્ષા કર્યા વિના એનએસઈની ક્રિયાઓને સમર્થન આપ્યું.

સેબી અને એનએસઈ તરફથી પ્રતિસાદ

સેબી અને એનએસઈએ અરજીનો વિરોધ કર્યો હતો, સબમિટ કર્યું હતું કે અરજદાર પાસે લોકસ સ્ટેન્ડીનો અભાવ છે અને વિવિધ ફોરમ પહેલાં સમાન મુદ્દાઓ પર બહુવિધ કાર્યવાહી દાખલ કરી છે. તેમણે કોર્ટને પણ જણાવ્યું હતું કે IPO પ્રક્રિયામાં 850,000 થી વધુ રોકાણકારોના હિતોનો સમાવેશ થાય છે.

અધિકારક્ષેત્રના આધારે અરજીને રદ કર્યા પછી, દિલ્હી હાઈ કોર્ટ સમક્ષ પડકાર સમાપ્ત થઈ ગયો છે.

દિલ્હી હાઈકોર્ટે એક અરજી દાખલ કરી હતી જેમાં જણાવાયું હતું કે 30 જાન્યુઆરીએ NSEના IPO માટે સેબીની મંજૂરી ખોટી છે કારણ કે Sebi અને NSE બંને મુંબઈ સ્થિત છે અને કોર્ટને આ કેસ સાંભળવાની સત્તા નથી. NSE સૌપ્રથમ 2016 માં તેનું ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલ કર્યું. કો-લોકેશન કેસ જેવા નિયમનકારી ચકાસણી અને શાસનના સમસ્યાઓને કારણે લિસ્ટ કરવામાં વધુ સમય લાગ્યો. સેબીએ એપ્લિકેશનને ઘણી વખત જોયા પછી 30 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ તેનું NOC આપ્યું હતું. આ એક્સચેન્જને IPO પ્રક્રિયા ફરીથી શરૂ કરવા, મધ્યસ્થીઓને ભાડે રાખવા અને નવા લિસ્ટિંગ દસ્તાવેજો બનાવવા દે છે.