ભારત-અમેરિકા યીલ્ડમાં 20 વર્ષની નીચી સપાટીએ ફંડ આઉટફ્લોની શંકાઓ ઉભી કરે છે

બે દાયકામાં પ્રથમ વખત, ભારતીય અને યુએસ 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ વચ્ચેનો તફાવત રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. તે ભારતના ડેબ્ટ બજારોમાંથી સંભવિત વિદેશી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રવાહ વિશે લાલ ધ્વજ ઊભા કરી રહ્યું છે, અને તેની અસરકારક અસરો નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે.

યીલ્ડ સ્પ્રેડનું ઐતિહાસિક કમ્પ્રેશન

11 એપ્રિલ, 2025 ના રોજ, ભારતીય અને યુએસ 10-વર્ષના બોન્ડ્સ વચ્ચેનો યીલ્ડ તફાવત 200 બેસિસ પોઇન્ટથી નીચે આવી ગયો હતો, જે માત્ર 194.5 પર ઉતરી ગયો હતો. પાછલા 20 વર્ષોમાં 350-400 પૉઇન્ટ્સના સામાન્ય સ્પ્રેડની તુલના કરો, અને તે સ્પષ્ટ છે કે કંઈક શિફ્ટ થઈ રહ્યું છે.

આ સંકુચિત મુખ્યત્વે યુએસ યીલ્ડમાં વધારો થવાને કારણે છે, જે ફેડરલ રિઝર્વના આક્રમક વલણ દ્વારા સંચાલિત છે. ફેડએ 2025 માં ઇન્ટરેસ્ટ દરોમાં માત્ર 50 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો કરવાની યોજના બનાવી છે, જે શરૂઆતમાં અપેક્ષિત હતી. આ દરમિયાન, ભારતની કેન્દ્રીય બેંક, RBI, વધુ સહાયક નીતિઓ સાથે સ્થિર રહી છે. એપ્રિલ સુધીમાં, ભારતીય 10 વર્ષના બોન્ડ્સ લગભગ 6.44% ની ઉપજ આપે છે, જ્યારે યુએસના બોન્ડ્સ 4.49% ની નજીક છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

વિદેશી રોકાણ પર અસર

જ્યારે ઉપજમાં ઘટાડો થાય છે, ત્યારે ભારતના બોન્ડ વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ઓછા આકર્ષક લાગે છે. છેવટે, શા માટે માત્ર થોડી વધુ સારા વળતર માટે ઉભરતા બજારના જોખમો લેવા? આ પરિસ્થિતિ નવી નથી; 2013 માં "ટેપર ટેન્ટ્રમ" દરમિયાન કંઈક આવું થયું, જ્યારે ભારતમાં $7.9 બિલિયન વિદેશી આઉટફ્લો અને રૂપિયામાં 11% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો.

અમે પહેલેથી જ કેટલાક પુનરાવર્તિત સંકેતો જોઈ રહ્યા છીએ. જાન્યુઆરી 2025 માં, વિદેશી રોકાણકારો માત્ર એક દિવસમાં ભારતીય બોન્ડ્સમાંથી $705.5 મિલિયન ઉપાડ્યા હતા, જે 2020 પછી સૌથી મોટી એક દિવસની બહાર નીકળી હતી. ફેબ્રુઆરી 7 થી 24 સુધી, સંપૂર્ણપણે સુલભ રૂટ (FAR) હેઠળ રોકાણમાં લગભગ ₹9,000 કરોડનો ઘટાડો થયો છે. કારણો? નબળા રૂપિયા અને તે ઘટતા યીલ્ડ બોનસ.

દબાણ હેઠળ રૂપિયો

ભારતની કરન્સી રોગપ્રતિકારક નથી. મે 20 ના રોજ, રૂપિયા 16 પૈસા ઘટ્યા, જે 85.58 થી યુએસ ડોલર સુધી સમાપ્ત થાય છે. તેને એક દિવસ પહેલા માત્ર 15 પૈસા મળ્યા હતા, તેથી ડ્રોપ તે પ્રગતિને ઝડપથી બદલી નાખે છે. નબળા સ્ટૉક માર્કેટ અને US બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો એ મિશ્રણનો ભાગ છે, જે રૂપિયા અને રોકાણકારની ચેતામાં દબાણ ઉમેરે છે.

નિષ્ણાતો ધ્યાન આપી રહ્યા છે. કોટક મહિન્દ્રા બેંકના ઉદય કોટકએ નિર્દેશ કર્યો છે કે ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડને એટલી નજીક પહોંચવા માટે કે તેનાથી નીચે આવવા માટે તે કેવી રીતે અસામાન્ય છે. જે રોકાણકારો ભારત જેવા ઉભરતા બજારોને કેવી રીતે જુએ છે તે દર્શાવે છે.

તેમ છતાં, કેટલીક આશાવાદ છે. સ્ટાન્ડર્ડ ચાર્ટર્ડના અનુભૂતિ સહાયે નોંધ્યું હતું કે જ્યારે આ પ્રકારના ફેરફારો વારંવાર આઉટફ્લોને વેગ આપે છે, ત્યારે ભારતની મજબૂત આર્થિક પાયો અને મજબૂત નીતિગત પસંદગીઓ ધકેલાઈ શકે છે.

ઘટતા પરિબળો

ચિંતાઓ હોવા છતાં, બધું નિરાશાજનક નથી. માર્ચ 2025 માં, ભારતમાં તેના ડેબ્ટ માર્કેટમાં ₹40,000 કરોડનો પ્રવાહ જોવા મળ્યો હતો, જે આંશિક રીતે વૈશ્વિક બોન્ડ સૂચકાંકોમાં ઉમેરવાને કારણે અને ભવિષ્યમાં દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓને આભારી છે. અને $648.56 અબજ ડોલરના વિદેશી મુદ્રા ભંડાર સાથે, જો વસ્તુઓ ખરાબ થાય તો ભારત પાસે મજબૂત બફર છે.

નિષ્કર્ષ

અમારી સાથે ભારતનો ઘટતો ઉપજ અંતર માત્ર એક સંખ્યા કરતાં વધુ છે; તે એક સંકેત છે. તે વૈશ્વિક વલણોને બદલવા તરફ નિર્દેશ કરે છે અને વિદેશી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને રૂપિયાને સ્થિર કરવા માટે વાસ્તવિક પડકારો ઉભા કરે છે. પરંતુ મજબૂત મૂળભૂત બાબતો અને આંતરરાષ્ટ્રીય આત્મવિશ્વાસને કારણે, ભારત હજુ પણ પોતાની માલિકી ધરાવે છે. તેમણે કહ્યું કે, નીતિ નિર્માતાઓએ સતર્ક રહેવું જોઈએ અને વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ વાર્તાઓ ખુલશે તે રીતે કાર્ય કરવા માટે તૈયાર રહેવું જોઈએ.