RBIના વ્યાજદર ઘટાડવાના અંદાજને પગલે ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો

ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડ, ખાસ કરીને 10-વર્ષના બેંચમાર્ક બોન્ડ, પાછલા અઠવાડિયામાં આશરે 12 બેસિસ પૉઇન્ટ (બીપીએસ) ઘટ્યા છે. આ ઘટાડો રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ની નાણાકીય પૉલિસી સમીક્ષા દરમિયાન સંભવિત રીતે ઇન્ટરેસ્ટ દરો અથવા રોકડ અનામત રેશિયો (સીઆરઆર) ઘટાડવાની આશાવાદને આભારી છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

બ્લૂમબર્ગ ડેટા સૂચવે છે કે 10-વર્ષના બેંચમાર્ક બોન્ડ (7.10% 2034) પરની ઉપજ ડિસેમ્બર 5 ના રોજ 6.727% હતી, જે નવેમ્બર 28 ના 6.849% થી નીચે છે. તેવી જ રીતે, 6.79% 2034 બોન્ડ પરની ઉપજ 5 ડિસેમ્બરના રોજ 6.678% થઈ ગઈ છે, જે એક અઠવાડિયાના પહેલા 6.807% હતી.

સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટર દરમિયાન GDP વૃદ્ધિમાં ઘટાડો થયા પછી દરમાં ઘટાડો અને સીઆરઆર એડજસ્ટમેન્ટની ચર્ચામાં વધારો થયો છે. ગયા વર્ષના સમાન ત્રિમાસિકમાં 8.1% ની તુલનામાં આ સમયગાળામાં અર્થતંત્રમાં 6.7% નો વધારો થયો છે. આ મંદીએ અપરિવર્તિત પૉલિસી રેટ જાળવવા માટે RBI ની સુગમતામાં ઘટાડો કર્યો છે, જે ફુગાવાને વેગ આપ્યા વિના વિકાસને વેગ આપવા માટે સીઆરઆર ઘટાડા જેવા પગલાંઓ પર વિચાર કરે છે.

CRR, હાલમાં 4.5% પર સેટ કરેલ છે, જે બેંકની ડિપોઝિટના પ્રમાણને દર્શાવે છે જે કેન્દ્રીય બેંક સાથે રિઝર્વમાં રાખવી આવશ્યક છે. ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા, નાણાં પુરવઠાને નિયંત્રિત કરવા અને અર્થતંત્રમાં પર્યાપ્ત લિક્વિડિટીની ખાતરી કરવા માટે RBI દ્વારા ઉપયોગમાં લેવામાં આવતું આ એક મહત્વપૂર્ણ સાધન છે.

નોમુરા દ્વારા એક રિપોર્ટમાં રેપો રેટમાં 25 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો અને ડિસેમ્બરમાં CRR માં 50 bps ઘટાડવાની અપેક્ષા છે. તેનાથી વિપરીત, 17 અર્થશાસ્ત્રીઓ, બેંકર્સ અને ફંડ મેનેજર્સ સાથે સંકળાયેલ મનીકંટ્રોલ સર્વેક્ષણ સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક higher-than-expected ફુગાવાને કારણે સતત 11th વખત પૉલિસી રેટને યથાવત રાખવાની સંભાવના છે. મોટાભાગના ઉત્તરદાતાઓ માને છે કે RBI તેના 'ન્યુટ્રલ' વલણને જાળવી રાખશે, ત્યારે એક 'સુવિધાત્મક' અભિગમ તરફ પરિવર્તનની આગાહી કરે છે.

બોન્ડ યીલ્ડ અને ઓવરનાઇટ index સ્વેપ દરો છેલ્લા પાંચ સત્રોમાં નરમ થયા છે કારણ કે રોકાણકારો જુલાઈ-સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિકમાં ભારતની આર્થિક વૃદ્ધિમાં 5.4% મંદીના જવાબમાં નીતિગત હળવા પગલાંની અપેક્ષા રાખે છે.

IDFC ફર્સ્ટ બેંકના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ગૌરા સેન ગુપ્તાએ ટિપ્પણી કરી, "અમે રેટ ઘટાડવાની વધુ સંભાવના જોઈ રહ્યા છીએ. જો રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) ડિસેમ્બરમાં દરો પર યથાસ્થિતિ જાળવી રાખવાનું પસંદ કરે છે, તો CRR ઘટાડવાની શક્યતા વધુ દેખાય છે."

સેન ગુપ્તાએ વધુમાં સમજાવ્યું કે ચુકવણીના આઉટફ્લોના બૅલેન્સ દ્વારા સંચાલિત કોર લિક્વિડિટીમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો, રેપો રેટની નજીક ઓવરનાઇટ દરોને સંરેખિત કરવા માટે લિક્વિડિટી ઇન્ફ્યુઝનની જરૂરિયાત સૂચવે છે. આ લાંબા ગાળાના ચલ રેટ રેપો અથવા એફએક્સ સ્વેપ હરાજી દ્વારા પ્રાપ્ત કરી શકાય છે.

બજારના અંદાજો સૂચવે છે કે કૅશ રિઝર્વ રેશિયો (CRR) માં 50 બેસિસ પોઇન્ટ કટ બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં 1.1 ટ્રિલિયન રૂપિયા ($13.00 બિલિયન) થી વધુ દાખલ કરી શકે છે, જે સંભવિત રીતે બોન્ડની માંગને વધારી શકે છે.

વૃદ્ધિના ડેટા જાહેર થયા પછી, 10-વર્ષના બેંચમાર્ક બોન્ડ યીલ્ડમાં ત્રણ વર્ષની નીચી સપાટીએ ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે સ્વેપ દરોમાં આશરે 20 bps ઘટાડો થયો હતો. 10 વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ અને આરબીઆઈના મુખ્ય ઇન્ટરેસ્ટ રેટ વચ્ચે ફેલાતા સાત વર્ષના નીચા સ્તરે છે, જે ઘટાડાના અનુકૂળ વાતાવરણનું સંકેત આપે છે.

આ દરમિયાન, સ્થાનિક વેપારીઓ સાપ્તાહિક ડેટ ઓક્શન પર નજર રાખી રહ્યા છે, જ્યાં સરકાર ₹300 અબજ એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં નવા ત્રણ વર્ષના બોન્ડ જારી કરીને ભંડોળનો સમાવેશ થાય છે.