સરકારના પુરવઠામાં ફેરફાર થવા છતાં એસબીઆઇ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ટૂંકા ગાળાના બોન્ડની તરફેણ કરે છે

ભારતનું સૌથી મોટું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, એસબીઆઇ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, અલ્ટ્રા-લોંગ ડ્યુરેશન ડેટ પર ટૂંકા અને મધ્યમ-ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સની તરફેણ કરીને તેની નિશ્ચિત આવકનું વલણ બદલી રહ્યું છે. આ ફેરફાર ત્યારે પણ આવે છે કારણ કે સરકારે તેના બોન્ડ જારી કરવાના મિશ્રણમાં ફેરફાર કર્યો છે, જે લાંબા ગાળાના પુરવઠામાં ઘટાડો કરે છે અને 5- અને 10-વર્ષના જારી કરવામાં આવે છે.

એસબીઆઇ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના સીઆઇઓ (ફિક્સ્ડ ઇન્કમ) રાજીવ રાધાકૃષ્ણને તાજેતરમાં જણાવ્યું હતું કે સરકાર દ્વારા સપ્લાયમાં ફેરફાર થવાની સંભાવના છે. તેમ છતાં, બોન્ડ માર્કેટના વધુ લિક્વિડ અને ઓછા અસ્થિર સેગમેન્ટની તરફેણમાં, ફંડ યીલ્ડ કર્વના લાંબા અંતમાં માળખાકીય રીતે ઓવરવેટ પોઝિશનને ટાળવાનું ચાલુ રાખશે.

બોન્ડ માર્કેટમાં ફેરફારો વચ્ચે વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

સરકારે નાણાકીય વર્ષના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં 30-50 વર્ષના બોન્ડ જારી કરવાના ઘટાડાના શેરની જાહેરાત કરી છે, જ્યારે 5- અને 10-વર્ષના બોન્ડ ફાળવણીમાં વધારો થયો છે. આ પગલું મધ્યમ લાંબા ગાળાના ઉધાર ખર્ચ માટે છે.

SBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાલમાં ડેટ એસેટમાં લગભગ ₹3 ટ્રિલિયનનું સંચાલન કરે છે, જે તેને એવી સ્થિતિમાં મૂકે છે જ્યાં તેની ફાળવણી વ્યૂહરચના બોન્ડની માંગની ગતિશીલતાને અર્થપૂર્ણ રીતે પ્રભાવિત કરી શકે છે. 

રાધકૃષ્ણને માળખાકીય પડકારો દર્શાવ્યા: પેન્શન ફંડ અને ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓની નબળી માંગ, તેમજ ટૅક્સમાં છૂટકારો કે જેણે લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સમાં પ્રવાહને ઘટાડ્યો છે. તેમણે સૂચવ્યું હતું કે, આ પરિબળો લાંબા ગાળાના બોન્ડની ઉપજમાં વધારો કરવામાં ફાળો આપે છે. 

તેમણે વધુમાં જણાવ્યું હતું કે મેક્રોની સ્થિતિ અને વ્યાજદરમાં વધારો થવાની સંભાવના હોવાથી SBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સના એક્સપોઝરને મર્યાદિત કરવાનું પસંદ કરે છે. આ ફંડ 1-3 વર્ષના કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં સક્રિય રીતે પોઝિશન કરી રહ્યું છે, જે આકર્ષક સ્પ્રેડ અને યોગ્ય લિક્વિડિટી પ્રદાન કરે છે, જ્યારે ઉપજ વિકસિત થાય ત્યારે ઍડજસ્ટ કરવા માટે રૂમ જાળવી રાખે છે.

બજારની અસરો

ટૂંકા તારીખની સિક્યોરિટીઝની તરફેણ કરીને, SBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વર્તમાન બોન્ડ માર્કેટ જોખમો - એટલે કે, પૉલિસીની સેટિંગ અને ટૅક્સ વ્યવસ્થામાં ફેરફાર થવાના કારણે લાંબા ગાળાના દરોમાં ઘટાડો અથવા અસ્થિરતા આવી શકે છે. આ અભિગમ મધ્યમ-મુદત સેગમેન્ટમાં માંગ પર ઉપરનું દબાણ લાવી શકે છે, જે 5-10 વર્ષના સૉવરેન અને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં લિક્વિડિટીમાં મદદ કરી શકે છે.

તે જ સમયે, ટૂંકા ગાળાના સાધનોમાં સામાન્ય રીતે ઓછા વ્યાજ દરની સંવેદનશીલતા હોય છે, જે દરના વધઘટથી જોખમ ઘટાડે છે. આ વ્યૂહરચના અસ્થિર લાંબા ગાળાના નાટકો કરતાં વધુ સ્થિર વળતર માટે રોકાણકારની પસંદગીઓ સાથે પણ સંરેખિત છે.

નિષ્કર્ષ

સરકારી પુરવઠામાં સુધારો વચ્ચે પણ SBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા અલ્ટ્રા-લોંગ ડ્યુરેશન ડેબ્ટ દૂર કરવાનો નિર્ણય, વધતી ઉપજ અને માળખાકીય માંગ અવરોધો અંગે તેની સાવચેતી દર્શાવે છે. ટૂંકા અને મધ્યમ-મુદતની સિક્યોરિટીઝમાં તેની બોન્ડ ફાળવણીને એન્કર કરીને, ફંડનો હેતુ બૅલેન્સ - સમયગાળાના જોખમને મેનેજ કરતી વખતે વધુ સારા સ્પ્રેડને કૅપ્ચર કરવાનો છે. રોકાણકારો હવે જોશે કે આ પરિવર્તન સંસ્થાકીય ડેબ્ટ મેનેજર્સમાં વ્યાપક વલણ બની જાય છે કે નહીં