સેબીએ જેન સ્ટ્રીટ પર કબજો કર્યો: ઇન્ડેક્સ મેનિપ્યુલેશન માટે ₹4,000 કરોડની છૂટ; બજારની તીવ્ર પ્રતિક્રિયા

ભારતના મૂડી બજારો દ્વારા શૉકવેવ્સ મોકલવામાં આવેલા પગલામાં, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ વૈશ્વિક માલિકીના વેપાર કંપની જેન સ્ટ્રીટની બે કંપનીઓને સમાપ્તિ દિવસો પર ઇન્ડેક્સ ક્લોઝિંગ ભાવમાં હેરફેર કરવા પર પ્રતિબંધ મૂક્યો છે. રેગ્યુલેટરએ ભારતના બજાર ઇતિહાસમાં સૌથી મોટી અમલીકરણ ક્રિયાઓમાંથી ₹4,300 કરોડથી વધુની છૂટ પણ આપી છે.

સમાચાર પછી, નુવામા વેલ્થ મેનેજમેન્ટના શેર, જેના ક્લાયન્ટ એકાઉન્ટનો ઉપયોગ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં કરવામાં આવ્યો હતો, 6% ઇન્ટ્રાડેથી વધુ ટમ્બલ થયેલ છે. વ્યાપક બજારની સેન્ટિમેન્ટમાં પણ અસર થઈ, કેપિટલ માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 2% ની ઘટાડો થયો, કારણ કે રોકાણકારોએ સંભવિત વ્યવસ્થિત અસરોનું ભાર મૂક્યો હતો.

સેબી અનુસાર જેન સ્ટ્રીટએ શું કર્યું?

સેબીના કેસના હૃદયમાં જેન સ્ટ્રીટ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ અને જેન સ્ટ્રીટ કેપિટલ ઇન્ડિયા એલએલપી દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી જટિલ ડેરિવેટિવ્સ સમાપ્તિ-દિવસની વ્યૂહરચના છે. સેબીના વચગાળાના આદેશ મુજબ, કંપનીઓએ નુવામામાં રહેલા ક્લાયન્ટ એકાઉન્ટ્સ દ્વારા અમલમાં મુકવામાં આવેલા કોઓર્ડિનેટેડ ટ્રેડની શ્રેણી દ્વારા નિફ્ટી અને બેંક નિફ્ટીની ક્લોઝિંગ કિંમતોમાં હેરફેર કરી હતી.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

કથિત હેરફેર કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં આપેલ છે:

• ડેરિવેટિવ્સની સમાપ્તિના દિવસો પર, જેન સ્ટ્રીટએ અંતિમ 30 મિનિટ દરમિયાન ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ (F&O) માં મોટા ટ્રેડ્સ મૂક્યા- જેને "ક્લોઝિંગ વિન્ડો" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.
• એક સાથે, તેઓએ ઇન્ડેક્સ સેટલમેન્ટ માટે ઉપયોગમાં લેવાતા VWAP (વોલ્યુમ વેઇટેડ એવરેજ પ્રાઇસ) ને પ્રભાવિત કરવા માટે કૅશ સેગમેન્ટમાં નાના-મૂલ્યના ટ્રેડ ચલાવ્યા હતા.
• કારણ કે ઇન્ડેક્સ ક્લોઝિંગ કિંમતો સીધા F&O સેટલમેન્ટ વેલ્યૂને અસર કરે છે, તેથી નાના મૂવ્સ પણ પ્રી-પોઝિટેડ ડેરિવેટિવ્સ પર આઉટસાઇઝ્ડ નફામાં પરિણમી શકે છે.

સેબીએ આને "મેનિપ્યુલેશનની યોજના" કહ્યું હતું જે બજારની અખંડતાને અવરોધિત કરે છે અને મહિનાના સૌથી સંવેદનશીલ ટ્રેડિંગ વિન્ડોઝમાંથી એક દરમિયાન વાજબી કિંમતની શોધને વિકૃત કરે છે.

ફાઇનાન્શિયલ ટ્રેલ: ₹4,300+ કરોડ લાભમાં

સેબીની તપાસ, 2022 અને 2023 થી ટ્રેડને આવરી લે છે, તે જાણવા મળ્યું છે કે જેન સ્ટ્રીટ એકમોએ આ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા ₹4,300 કરોડથી વધુ કમાવ્યા છે. આમાંથી, સેબીએ જેન સ્ટ્રીટ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ પાસેથી ₹1,217 કરોડ અને જેન સ્ટ્રીટ કેપિટલ ઇન્ડિયા એલએલપીમાંથી ₹3,127 કરોડનું ઇમ્પાઉન્ડિંગ કરવાનો આદેશ આપ્યો છે.

વધુ તપાસ અને ચુકાદા બાકી, એસ્ક્રો એકાઉન્ટમાં ફંડ રાખવા માટે નિર્દેશિત કરવામાં આવ્યા છે.
જ્યારે જેન સ્ટ્રીટે હજુ સુધી જાહેર નિવેદન જારી કર્યું નથી, ત્યારે ઉદ્યોગ નિરીક્ષકો અપેક્ષા રાખે છે કે કંપની કાનૂની પડકાર બનાવશે. વૈશ્વિક સ્તરે, જેન સ્ટ્રીટને સૌથી વધુ અત્યાધુનિક ટ્રેડિંગ હાઉસમાંથી એક ગણવામાં આવે છે, જે હાઇ-ફ્રીક્વન્સી અને ક્વૉન્ટિટેટિવ વ્યૂહરચનાઓ માટે જાણીતું છે.

બજારોમાં ઘટાડો

આર્થિક સેવા ક્ષેત્રમાં, ખાસ કરીને સંસ્થાકીય અને એચએનઆઇ ગ્રાહકોને સેવા આપતી બ્રોકરેજ અને વેલ્થ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓમાં ક્રેકડાઉનની લાગણી વધી છે. ભારતીય બજારોમાં જેન સ્ટ્રીટ ઍક્સેસ પ્રદાન કરનાર નુવામા વેલ્થમાં તેના સ્ટૉકમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, કારણ કે રોકાણકારોએ આંતરિક અનુપાલન નિયંત્રણ અને ગ્રાહકના પ્રવાહ પર યોગ્ય ચકાસણી પર પ્રશ્ન કર્યો હતો.

નુવામાએ એક્સચેન્જને એક સ્પષ્ટીકરણમાં જણાવ્યું હતું કે તે "સેબી સાથે સંપૂર્ણપણે સહયોગ કરી રહ્યું છે" અને તે સમયે નિયમનકારી માળખામાં પ્રશ્નમાં ટ્રેડ કરવામાં આવ્યા હતા. જો કે, રોકાણકારના આત્મવિશ્વાસને નુકસાન પહેલેથી જ દૃશ્યમાન હતું.

આગળ શું થાય છે?

સેબીનો આદેશ વચગાળાનો છે પરંતુ ગંભીર પ્રતિબંધો લાદવામાં આવે છેઃ જેન સ્ટ્રીટ એકમોને આગામી નોટિસ સુધી પ્રત્યક્ષ કે પરોક્ષ રીતે ભારતીય બજારોમાં વેપાર કરવા પર પ્રતિબંધ છે. રેગ્યુલેટરે સંભવિત રીતે મધ્યસ્થીઓ, બ્રોકર્સ અને અનુપાલન અધિકારીઓ સામે વધુ કાર્યવાહી કરવાનો સંકેત પણ આપ્યો છે જેમણે આ ટ્રેડને ફ્લેગ કરવામાં મદદ કરી છે અથવા નિષ્ફળ થયા છે.

કાનૂની નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે આ સેબીના નવા શાર્પન્ડ એન્ફોર્સમેન્ટ ટૂલકિટ માટે એક ટેસ્ટ કેસ હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને પોસ્ટ-હિન્ડેનબર્ગ યુગમાં જ્યાં માર્કેટ વૉચડૉગ ચપળતા અને અવરોધ દર્શાવવા માટે દબાણમાં છે.

મોટું ચિત્ર

આ વૃદ્ધિ એવા સમયે થઈ છે જ્યારે ભારતીય બજારોમાં વિદેશી સંસ્થાકીય રુચિમાં વધારો જોવા મળ્યો છે. પરંતુ તે અત્યાધુનિક વૈશ્વિક ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ માટે ભારતીય બેન્ચમાર્કની નબળાઈને પણ હાઇલાઇટ કરે છે, ખાસ કરીને સમાપ્તિ સત્રો જેવા ઉચ્ચ-પ્રભાવવાળા ટ્રેડિંગ વિન્ડોઝ દરમિયાન.

સેબીની કાર્યવાહી, જ્યારે વિક્ષેપકારક છે, ત્યારે તેને હેતુના સંકેત તરીકે પણ જોવામાં આવી રહી છે - જો તેઓ બજારના ધોરણોનું ઉલ્લંઘન કરે તો સૌથી વધુ સારી રીતે સ્ત્રોત ધરાવતા વૈશ્વિક ખેલાડીઓ પણ જવાબદાર રહેશે. હમણાં માટે, બજારના સહભાગીઓ નજીકથી જોશે: માત્ર જેન સ્ટ્રીટ કેવી રીતે પ્રતિસાદ આપે છે તે જોવા માટે જ નહીં, પરંતુ શું આ સમાપ્તિ-દિવસની અસ્થિરતાની વ્યાપક ચકાસણીને વેગ આપે છે કે નહીં - અને કોણ ચોક્કસપણે દૃશ્યો પાછળની દિશામાં આગળ વધી શકે છે.