સેબીએ વ્હિસલબ્લોઅરની ફરિયાદો જાહેર કરવા IPO કંપનીઓને ફરજિયાત કરી છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ તેમની જાહેર સૂચિ માટે તૈયાર કરતી ઘણી કંપનીઓને તેમના ડ્રાફ્ટ પબ્લિક ઇશ્યૂ ડૉક્યૂમેન્ટ સબમિટ કર્યા પછી વ્હિસલબ્લોઅર્સ, કંપનીના અંદરની વ્યક્તિઓ અથવા અનામી સ્રોતો પાસેથી પ્રાપ્ત કોઈપણ ફરિયાદ જાહેર કરવાની સૂચના આપી છે. સેબીએ તાજેતરના મહિનાઓમાં દુર્લભ હસ્તક્ષેપો કર્યા પછી આ પગલું આવ્યું છે, જે તેમના ઑફર ડૉક્યૂમેન્ટમાં ડિસ્ક્લોઝરમાં ખામીઓ વિશેની ફરિયાદોને પગલે ઓછામાં ઓછી બે કંપનીઓની પ્રારંભિક જાહેર ઑફર (આઇપીઓ) બંધ કરે છે.

તાજેતરની સમીક્ષાઓમાં, સેબીએ જાહેર કરવાના હેતુથી બે નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (SMEs) સાથે છેતરપિંડી અને અપૂર્ણ જાહેરાતોના આરોપોની તપાસ કરી છે. એક નોંધપાત્ર કેસમાં રોસ્મેર્ટા ડિજિટલ સર્વિસ શામેલ છે, જેણે નવેમ્બર 16 ના રોજ ₹206-કરોડ IPO શેડ્યૂલ કર્યું હતું, જે સમયે સૌથી મોટી એસએમઇ ભંડોળ ઊભું કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. જો કે, સેબીને કંપનીના પ્રમોટર્સ સામે ઘણી ફરિયાદો મળી હતી, જેમાં તેમના નજીકના સહયોગીઓ દ્વારા સિક્યોરિટીઝ માર્કેટના ઉલ્લંઘન અને અપૂર્ણ જાહેરાતોનો આરોપ સામેલ છે. પરિણામે, કંપનીએ તેનો IPO સ્થગિત કરવાનો નિર્ણય લીધો.

અન્ય એક નોંધપાત્ર ઉદાહરણમાં, સેબીએ ટ્રાફિકસોલને તેના IPO પૂર્ણ થયા પછી રોકાણકારો પાસેથી મેળવેલા પૈસા પરત કરવા માટે નિર્દેશ આપ્યો હતો. આ ક્રિયાએ વ્હિસલબ્લોઅરની ફરિયાદને પગલે કંપનીના ઑફર ડૉક્યૂમેન્ટમાં મહત્વપૂર્ણ ખોટા નિવેદનો અને શેલ એન્ટિટી સાથે સંભવિત જોડાણનો આરોપ લગાવ્યો હતો.

સેબીએ અન્ય કંપનીઓને વ્હિસલબ્લોઅરની ફરિયાદો જાહેર કરવા માટે પણ પ્રેરિત કરી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ડેન્ટા વૉટર અને ઇન્ફ્રા સોલ્યુશન્સએ તાજેતરમાં તેના ઑફર દસ્તાવેજમાં એક પરિશિષ્ટ દાખલ કર્યું છે, જે તેના પ્રમોટર સી મૃત્યુંજય સ્વામી સાથેનો એક જૂનો કેસ દર્શાવે છે, જે જૂન 2022 માં એન્ફોર્સમેન્ટ ડિરેક્ટોરેટ (ઇડી) દ્વારા તપાસ અને બંધ કરવામાં આવ્યો હતો. કંપનીએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે ફરિયાદીની ઓળખ અજ્ઞાત હતી અને દાવો કરવામાં આવ્યો હતો તે અજીબ હતો. તેમ છતાં, તેણે માહિતી જાહેર કરવા માટે સેબીના નિર્દેશનું પાલન કર્યું છે.

તેવી જ રીતે, અન્ય આઇપીઓ-બાઉન્ડ ફર્મ, સ્માર્ટવર્ક્સ કોવર્કિંગ સ્પેસએ તેના પ્રમોટર્સ સામે ઘણી અનામ ફરિયાદોને સંબોધતા વિગતવાર જાહેરાતો દાખલ કરી હતી. આ ફરિયાદો માર્કેટ રેગ્યુલેટર અને મર્ચન્ટ બેન્કર્સને સોંપવામાં આવી હતી, જેમાં આરોપ લગાવવામાં આવ્યો હતો કે પ્રમોટર્સ ઈડી અને સેન્ટ્રલ બ્યુરો ઓફ ઇન્વેસ્ટિગેશન (સીબીઆઈ) જેવી એજન્સીઓ દ્વારા તપાસ હેઠળ છે. જવાબમાં, કંપનીએ આક્ષેપોને સંબોધતા પૉઇન્ટ-બાય-પૉઇન્ટ સ્પષ્ટીકરણો પ્રદાન કર્યા હતા.

આ બાબતથી પરિચિત એક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કરએ નોંધ્યું હતું કે સેબીનો સાવચેત અભિગમ રોકાણકારની સુરક્ષા માટે તેની ચિંતાને દર્શાવે છે, પછી ભલે કોઈ સક્રિય તપાસ અથવા પુષ્ટિ કરેલી જવાબદારીઓ ન હોય. કેટલાક કિસ્સાઓમાં, કંપનીઓએ પારદર્શિતા જાળવવા અને જોખમોને ઘટાડવા માટે ફરિયાદોની સપાટી પર આવ્યા પછી જાહેર કરીને સક્રિય અભિગમ પણ લીધો છે.

કાનૂની નિષ્ણાતોએ આ વલણ પર તેમના દ્રષ્ટિકોણો શેર કર્યા છે. કાયદાની ફર્મ જેએસએના ભાગીદાર અર્કા મુકર્જીએ જણાવ્યું હતું કે આવા જાહેરાતો પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપે છે અને રોકાણકારોને માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરે છે, ત્યારે તેઓ માહિતી ઓવરલોડ પણ કરી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે જાહેર ઇશ્યૂ બંધ થયા પછી ફરિયાદો નિરાધાર અથવા દાખલ કરવામાં આવે છે. મુકર્જીના જણાવ્યા મુજબ, આ સમય આવી ફરિયાદોની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવું અને ગુણવત્તાસભર જાહેરાતો પ્રદાન કરવું મુશ્કેલ બનાવે છે.

આ પડકારો હોવા છતાં, વ્યાપક જાહેરાતોની ખાતરી કરવા પર સેબીનું ધ્યાન રોકાણકારોના હિતોની સુરક્ષા અને બજારની અખંડિતતાને જાળવવા માટેની તેની પ્રતિબદ્ધતાને દર્શાવે છે. રેગ્યુલેટરના કેસ-બાય-કેસ અભિગમનો હેતુ પારદર્શિતા વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો અને બેબુનિયાદ ફરિયાદોથી અયોગ્ય પ્રભાવને રોકવાનો છે.