SEBI ડેરિવેટિવ માર્કેટ રેગ્યુલેશનને મજબૂત કરવા માટે નવા પગલાંની દરખાસ્ત કરે છે

ભારતના સિક્યોરિટીઝ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ ઇક્વિટી સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સ માટે પોઝિશન લિમિટ ઘટાડીને અને index ડેરિવેટિવ્સ માટે કડક નિયમો લાગુ કરીને ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ માટે કડક નિયમોનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ પગલાંનો હેતુ અતિશય અટકળોને રોકવાનો અને બજારમાં પ્રણાલીગત જોખમોને ઘટાડવાનો છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

પૃષ્ઠભૂમિ અને તર્કસંગત

ઑક્ટોબર 2024 માં રજૂ કરાયેલા નિયમનકારી ફેરફારો પર નવીનતમ દરખાસ્તો, જ્યાં સેબીએ ડેરિવેટિવમાં ટ્રેડિંગ માટે પ્રવેશ અવરોધો ઉભા કર્યા અને રિટેલ રોકાણકારો માટે તેને વધુ ખર્ચાળ બનાવ્યું. આ પગલાં એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે લેવામાં આવ્યા હતા કે માત્ર સારી રીતે જાણકાર અને નાણાંકીય રીતે સક્ષમ સહભાગીઓ જ ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં શામેલ હોય, જેથી અયોગ્ય જોખમો ઘટે.

આ પગલું ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ (એફ એન્ડ ઓ) સેગમેન્ટની અસ્થિરતા વ્યાપક સ્ટૉક માર્કેટમાં આવી રહી છે તેવી વધતી ચિંતાઓના જવાબમાં પણ આવે છે. સપ્ટેમ્બર 2024 માં રેકોર્ડ ઊંચાઈ પર પહોંચ્યા પછી, ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં વધઘટ જોવા મળી છે, ડેરિવેટિવમાં સટ્ટાકીય ટ્રેડિંગને કારણે અસ્થિરતા વધવાની આશંકા વધી છે.

સ્ટૉક અને ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ માટે મુખ્ય દરખાસ્તો

સોમવારે જારી કરાયેલ એક કન્સલ્ટેશન પેપરમાં, SEBI એ કૅશ માર્કેટમાં અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની લિક્વિડિટી અને સાઇઝ સાથે સિંગલ-સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સ માટે માર્કેટ-વ્યાપી પોઝિશન લિમિટ લિંક કરવાની સલાહ આપી. પ્રસ્તાવિત મર્યાદા સ્ટૉકના ફ્રી-ફ્લોટ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનના 15% અથવા તેના સરેરાશ દૈનિક ડિલિવરી મૂલ્યના 60 ગણી ઓછી હશે. આ ફેરફારનો હેતુ અતિશય સટ્ટાકીય સ્થિતિઓને રોકવાનો છે અને સુનિશ્ચિત કરવાનો છે કે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ વાસ્તવિક માર્કેટ ફંડામેન્ટલ્સ સાથે સંરેખિત રહે.

ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ માટે, સેબીએ દરખાસ્ત કરી હતી કે માત્ર ચોક્કસ માળખાકીય માપદંડોને પૂર્ણ કરતા સૂચકાંકો જ ટ્રેડિંગ માટે પાત્ર હોવા જોઈએ. BSE સેન્સેક્સ અને NSE નિફ્ટી 50 જેવા વ્યાપક ટ્રૅક કરેલા બેંચમાર્ક સિવાય, અન્ય સૂચકાંકોએ નીચેની શરતોને પૂર્ણ કરવી આવશ્યક છે:

• ન્યૂનતમ 14 ઘટક સ્ટૉક
• ટોચના ત્રણ સ્ટૉક્સ સામૂહિક રીતે ઇન્ડેક્સના વજનના 45% થી વધુ ન હોવા જોઈએ
• કોઈ એક સ્ટૉકનું વજન 20% કરતાં વધુ હોવું જોઈએ નહીં
   

આ પગલાંનો હેતુ index-આધારિત ડેરિવેટિવ્સ પર અપ્રમાણસર પ્રભાવથી નાની સંખ્યાના સ્ટૉક્સને રોકવા, બજારની હેરફેર અને અત્યધિક અસ્થિરતાના જોખમોને ઘટાડવાનો છે.

ફ્યુચર્સ માટે પ્રી-ઓપન સત્રનો પરિચય

અન્ય નોંધપાત્ર પગલામાં, સેબીએ ફ્યુચર્સ માર્કેટ માટે પ્રી-ઓપન સેશન રજૂ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો, જેમ કે રોકડ સેગમેન્ટમાં અસ્તિત્વમાં છે. આ પદ્ધતિ ભાવની શોધમાં મદદ કરશે અને વેપાર ખોલવામાં બજારના શૉકને ઘટાડવામાં મદદ કરશે. શરૂઆતમાં, SEBI સિંગલ સ્ટોક્સ અને સૂચકાંકો બંને પર વર્તમાન મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ્સ માટે આને રોલ આઉટ કરવાની યોજના ધરાવે છે.

પ્રી-ઓપન સત્રનો અમલ કરીને, સેબીનો હેતુ રાતોરાત સમાચાર, વૈશ્વિક ઘટનાઓ અથવા સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિને કારણે થતી કિંમતના વધઘટને સરળ બનાવવાનો છે. સંપૂર્ણ ટ્રેડિંગ પહેલાં નિયંત્રિત કિંમત શોધનો તબક્કો બજારોને સ્થિર કરવામાં અને રોકાણકારોને વધુ વિશ્વસનીય કિંમત સંકેતો પ્રદાન કરવામાં મદદ કરી શકે છે.

બજારની અસરો અને ઉદ્યોગનો ફીડબૅક

પ્રસ્તાવિત ફેરફારો વેપારીઓ, સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને છૂટક સહભાગીઓ માટે નોંધપાત્ર અસર કરે તેવી અપેક્ષા છે. મોટા સટ્ટાકીય બેટ્સ માટે સ્કોપ ઘટાડીને, SEBI વધુ સંતુલિત અને ઓછા અસ્થિર ટ્રેડિંગ વાતાવરણ બનાવવાનો ઇરાદો ધરાવે છે.

જો કે, કેટલાક માર્કેટ સહભાગીઓ ચિંતા વ્યક્ત કરી શકે છે કે આ નિયમો બજારની લિક્વિડિટી ઘટાડી શકે છે અથવા હેજિંગની તકોને મર્યાદિત કરી શકે છે. ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ માટે કડક માપદંડ બજારમાં નવા ડેરિવેટિવ પ્રૉડક્ટ્સની ઉપલબ્ધતાને પણ અસર કરી શકે છે.

સેબીએ આ પ્રસ્તાવો પર બજારના હિસ્સેદારો પાસેથી પ્રતિસાદ આમંત્રિત કર્યો છે, પરામર્શનો સમયગાળો 17 માર્ચ, 2025 સુધી ખુલ્લો છે. ઉદ્યોગના પ્રતિસાદોને ધ્યાનમાં લીધા પછી અને બજારની કાર્યક્ષમતા સાથે નિયમનકારી ચિંતાઓને સંતુલિત કર્યા પછી અંતિમ નિર્ણય લેવામાં આવશે.