સેબીનો IPO, સ્ટોક પ્રાઇસ ડિસ્કવરી પ્રોસેસમાં ફેરફારની માંગ

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ પ્રિ-ઓપન કોલ ઓક્શન સેશન દરમિયાન પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) અને પુનઃ લિસ્ટેડ સ્ટોક્સ માટે પ્રાઇસ ડિસ્કવરી મિકેનિઝમમાં ફેરફારોની દરખાસ્ત કરી છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

મંગળવારે બહાર પાડવામાં આવેલા પરામર્શ પેપરમાં માર્કેટ રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું હતું કે હાલના ફ્રેમવર્કથી ટ્રેડિંગ પ્રક્રિયામાં વિકૃતિ આવી શકે છે અને સ્ટોક લિસ્ટિંગ અને રિલિસ્ટિંગ દરમિયાન વાસ્તવિક ભાવની શોધને અસર થઈ શકે છે.

સેબીએ જણાવ્યું હતું કે હાલના ડમી પ્રાઈસ બેન્ડ મિકેનિઝમ અને રીલિસ્ટેડ શેરના બેઝ પ્રાઇસ નક્કી કરવા માટે સ્ટોક એક્સચેન્જો દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી પદ્ધતિ અંગે બજારના ઘણા સહભાગીઓ દ્વારા ચિંતા વ્યક્ત કરવામાં આવી હતી.

રેગ્યુલેટરના જણાવ્યા મુજબ, ક્યારેક નિયમિત માર્કેટ ટ્રેડિંગ શરૂ થયા પછી આ મુદ્દાઓના પરિણામે તીવ્ર ખરીદીનું દબાણ થયું છે, જે ઘણીવાર સ્ટૉકને અપર સર્કિટ મર્યાદામાં ધકેલી દે છે અને વધારેલા સર્વેલન્સ પગલાંને ટ્રિગર કરે છે.

હાલની પ્રી-ઓપન પદ્ધતિ

હાલમાં, IPO શેર અને લિસ્ટેડ સ્ટૉક લિસ્ટિંગના દિવસે 9 AM અને 10 AM વચ્ચે એક કલાક પ્રી-ઓપન કૉલ ઑક્શન સત્રમાંથી પસાર થાય છે. આ સમયગાળા દરમિયાન, માત્ર લિમિટ ઑર્ડરની પરવાનગી છે.

IPO માટે, પ્રી-ઓપન સેશન દરમિયાન ટ્રેડિંગ માટે ઇશ્યૂ પ્રાઇસને બેઝ પ્રાઇસ તરીકે ગણવામાં આવે છે. પુનઃ લિસ્ટેડ શેરના કિસ્સામાં, સ્ટૉક એક્સચેન્જ બેઝ પ્રાઇસ નિર્ધારિત કરવા માટે વિવિધ અભિગમને અનુસરે છે.

સેબીએ નોંધ્યું છે કે વર્તમાન પ્રાઇસ બેન્ડ સ્ટૉકની કેટેગરીના આધારે અલગ હોય છે.

IPO શેરને હાલમાં પ્રી-ઓપન સેશન દરમિયાન મૂળ કિંમતના -50% થી + 100% ની ડમી બેન્ડમાં ટ્રેડ કરવાની મંજૂરી છે. 85% થી +50% ની બેન્ડમાં લિસ્ટેડ સ્ટૉકની પરવાનગી છે, જ્યારે SME IPO -90% થી +90% ની રેન્જમાં ટ્રેડ કરી શકે છે.

રેગ્યુલેટર ઑર્ડર નકારવા અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરે છે

સેબીએ જણાવ્યું હતું કે કેટલાક કિસ્સાઓમાં વર્તમાન ફ્રેમવર્ક કાર્યક્ષમ કિંમત શોધને મર્યાદિત કરી શકે છે.

રેગ્યુલેટરે એક ઉદાહરણનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો જ્યાં પુનઃ લિસ્ટેડ સ્ટૉક માટે પ્રી-ઓપન હરાજી સત્ર દરમિયાન મૂકવામાં આવેલા લગભગ 90% ખરીદી ઑર્ડર નકારવામાં આવ્યા હતા કારણ કે બિડ મંજૂર કિંમતની શ્રેણીની બહાર હતી.

SEBI મુજબ, કૉલ ઑક્શન પ્રક્રિયા દરમિયાન સંતુલનની કિંમતો મહત્તમ અમલ કરી શકાય તેવા ઑર્ડર વૉલ્યુમના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. જો એક્સચેન્જો વિવિધ સંતુલન ભાવો પર પહોંચે છે, તો વોલ્યુમ-વેટેડ એવરેજ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને એકીકૃત સંતુલન કિંમતની ગણતરી કરવામાં આવે છે.

રેગ્યુલેટર દ્વારા સૂચવવામાં આવ્યું છે કે સંકુચિત અથવા અસમાન ડમી પ્રાઇસ બેન્ડ કેટલીકવાર વાસ્તવિક માંગ અને સપ્લાયને હરાજી પ્રક્રિયા દરમિયાન સચોટ રીતે પ્રતિબિંબિત કરવાથી રોકી શકે છે.

જાહેર સલાહ ચાલુ છે

સેબીએ જાહેર ટિપ્પણીઓ આમંત્રિત કરી છે કે શું હાલના માળખાને લિસ્ટિંગ-ડે ટ્રેડિંગ દરમિયાન કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવા અને બજારની વિકૃતિઓને ઘટાડવા માટે ફેરફારોની જરૂર છે.

રેગ્યુલેટરે જણાવ્યું હતું કે, આ સમીક્ષા વિકસિત ટ્રેડિંગ પ્રથાઓ અને પ્રાથમિક અને ગૌણ ઇક્વિટી બજારોમાં ભાગીદારીમાં વધારો વચ્ચે આવી છે.

કન્સલ્ટેશન પેપરમાં એવા સંભવિત ફેરફારો પર વિચાર કરવામાં આવે છે જે પારદર્શિતાને મજબૂત કરી શકે છે, ઓર્ડરના અમલની કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરી શકે છે અને નવી લિસ્ટેડ અને રિલિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે વધુ અસરકારક ભાવની શોધને ટેકો આપી શકે છે.

સેબી વર્તમાન પદ્ધતિમાં કોઈપણ સુધારા પર અંતિમ નિર્ણય લે તે પહેલાં પ્રસ્તાવો પર જાહેર પ્રતિસાદને ધ્યાનમાં લેવામાં આવશે.