IPO વિલંબ પછી ઝેપ્ટો અનલિસ્ટેડ શેરની કિંમત તીવ્ર રીતે ઘટી જાય છે, મૂલ્યાંકનની અપેક્ષાઓ હળવી થાય છે

ઝડપી-કોમર્સ કંપની તેના આયોજિત પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) ને સ્થગિત કર્યા પછી અને નાના પ્રી-IPO પ્લેસમેન્ટ દ્વારા મૂડી એકત્ર કરવાનું પસંદ કર્યા પછી ઝેપ્ટોની અસૂચિબદ્ધ શેર ભાવમાં છેલ્લા પાંચ ટ્રેડિંગ સત્રોમાં લગભગ 23% નો ઘટાડો થયો છે. આ સુધારાએ અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં સૂચિત મૂલ્યાંકનને $3.5 બિલિયનથી નીચે ખસેડ્યું છે, જે રોકાણકારો દ્વારા પુનઃમૂલ્યાંકનને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

આ ઘટાડો કંપનીના પબ્લિક ઇશ્યૂને હોલ્ડ પર રાખવાના નિર્ણયને અનુસરે છે અને તેના બદલે પ્રી-IPO ભંડોળ ઊભું કરવાના રાઉન્ડ દ્વારા આશરે ₹1,000 કરોડ રૂપિયાની માંગણી કરે છે. હાલના શેર હોલ્ડર્સ(shareholders) દ્વારા માંગવામાં આવેલા મૂલ્યાંકન અને સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો સમર્થન આપવા તૈયાર હતા તે વચ્ચેના વધતા અંતર વચ્ચે આ પગલું આવ્યું છે.

અનલિસ્ટેડ માર્કેટ રિપ્રાઇસિસ સ્ટૉક

અનલિસ્ટેડ માર્કેટને ટ્રૅક કરતા સહભાગીઓ મુજબ, ઝેપ્ટોના અનલિસ્ટેડ શેર માટે જથ્થાબંધ ક્વોટ્સ પાછલા અઠવાડિયામાં લગભગ ₹35 થી લગભગ ₹27 સુધી ઘટી ગયા છે.

આ સુધારો તાજેતરના મહિનાઓમાં જોવા મળતા વ્યાપક ઘટાડોને વધારે છે. લગભગ એક મહિના પહેલાં, ઝેપ્ટો અનલિસ્ટેડ શેર કિંમત ₹38 ની નજીક ટ્રેડિંગ કરી રહી હતી, જ્યારે જાન્યુઆરી 2026 માં સ્ટૉક લગભગ ₹62 સુધી હળવો થતાં પહેલાં ડિસેમ્બર 2025 માં લગભગ ₹68 સુધી પહોંચ્યો હતો. વર્તમાન સ્તરે, સ્ટૉક તેના શિખરથી લગભગ 60% ગુમાવ્યો છે.

કંપનીના અપડેટેડ ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) માં જાહેર કરવામાં આવેલા લગભગ 1,260 કરોડ શેરના સંપૂર્ણપણે ડાઇલ્યુટેડ ઇક્વિટી બેઝના આધારે, વર્તમાન હોલસેલ કિંમતનો અર્થ એ છે કે લગભગ ₹34,000 કરોડનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન છે, જે આશરે $3.6 બિલિયનનું છે. પાછલા મહિનાના ટ્રેડિંગ લેવલ ₹38 પ્રતિ શેર, સૂચિત મૂલ્યાંકન $ 5 બિલિયનની નજીક હતું.

વર્તમાન માર્કેટ કિંમત ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર 2025 દરમિયાન પૂર્ણ થયેલ કંપનીની સીરીઝ એચ ફંડિંગ રાઉન્ડ માટે જાહેર કરેલ શેર દીઠ ₹37.74 ના વેઇટેડ સરેરાશ એક્વિઝિશન ખર્ચથી પણ ઓછી છે.

IPO વિલંબિત, પ્રી-IPO ભંડોળ ઊભું કરવાની યોજના

કંપનીએ જુલાઈ માટે શરૂઆતમાં લક્ષ્યાંકિત IPO ને સ્થગિત કરીને તેની ભંડોળ ઊભું કરવાની વ્યૂહરચના બદલી છે. તેના બદલે, તે લગભગ ₹1,000 કરોડનું પ્રી-IPO પ્લેસમેન્ટ પૂર્ણ કરવાની યોજના ધરાવે છે.

અહેવાલો અનુસાર, પ્રસ્તાવિત ભંડોળ ઊભું કરવાથી કંપનીને આશરે 4.5 અબજ ડોલરની અપેક્ષા છે, જેમાં ગ્લેડ બ્રુક, જનરલ કેટાલિસ્ટ, ગુડવોટર કેપિટલ અને નેક્સસ વેન્ચર ભાગીદારો સામેલ થવાની સંભાવના છે.

સુધારેલી યોજના રોકાણકારો વચ્ચે મૂલ્યાંકન ચર્ચાઓને અનુસરે છે. જ્યારે હાલના શેરધારકો આશરે $ 4.5 અબજનું મૂલ્યાંકન શોધી રહ્યા હતા, ત્યારે ઘણા સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો 2.5-3 અબજ ડોલરની નજીક મૂલ્યાંકન સાથે આરામદાયક હતા.

વધતા નુકસાન છતાં આવકમાં વૃદ્ધિ ચાલુ છે

નાણાંકીય વર્ષ 26 દરમિયાન ઝેપ્ટોએ મજબૂત બિઝનેસ વિસ્તરણની જાણ કરી હોવા છતાં વેલ્યુએશન રીસેટ આવે છે. કામગીરીમાંથી આવક એક વર્ષ અગાઉ ₹11,109.95 કરોડથી બમણી થઈને ₹22,623.58 કરોડ થઈ ગઈ છે.

જો કે, નાણાંકીય વર્ષ 25 માં ₹4,699.71 કરોડની તુલનામાં ચોખ્ખું નુકસાન ₹5,905.19 કરોડ થયું છે. DRHP નું વિશ્લેષણ કરતા બ્રોકરેજ રિપોર્ટ મુજબ, કંપની ઉદ્યોગ-અગ્રણી ઑર્ડરની ઘનતા જાળવી રાખવા છતાં તેના કેટલાક સૂચિબદ્ધ સાથીઓ કરતાં વધુ ઓપરેટિંગ નુકસાન પોસ્ટ કરવાનું ચાલુ રાખે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 26 ના અંતે, ઝેપ્ટોએ 1,139 ડાર્ક સ્ટોર્સનું સંચાલન કર્યું, દરરોજ સરેરાશ 17.5 લાખ ઑર્ડર પર પ્રક્રિયા કરી, 640.18 મિલિયન વાર્ષિક ઑર્ડર પૂર્ણ કર્યા અને ₹24,815.54 નો રિપોર્ટ કર્યો ₹5,680.53 સાથે નેટ રિસીવેબલ્સ વેલ્યૂમાં કરોડ કરોડ રોકડ અને રોકડ સમકક્ષ. ઝેપ્ટો અનલિસ્ટેડ સ્ટૉક પ્રાઇસમાં વર્તમાન ટ્રેન્ડના આધારે, રોકાણકારો આગામી રાઉન્ડના ફંડ ઊભું કરવાને ધ્યાનમાં રાખીને નફાકારકતા અને મૂલ્યાંકનને વધુ પ્રાથમિકતા આપતા હોય તેવું લાગે છે.