ક્વાલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs)

પરિચય

ભારતની અર્થવ્યવસ્થા, જે યુએસ, ચાઇના, જાપાન, જર્મની અને યુનાઇટેડ કિંગડમ પાછળ ગ્રોસ ડોમેસ્ટિક પ્રોડક્ટ (જીડીપી) અને પર્ચેસિંગ પાવર પેરિટીઝ (પીપીપી) ના સંદર્ભમાં સ્થાન ધરાવે છે, તે 2022 સુધીની સૌથી મોટી છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાંકીય ભંડોળ મુજબ, નાણાંકીય વર્ષ 2021–22 માટેનું નામમાત્ર જીડીપી $3.7 ટ્રિલિયન હતું, સપ્લાય ચેઇનમાં વધારો અને વિકાસ દરમાં સુધારો કર્યો છે.

ભારતને માપદંડના આધારે "નવી ઔદ્યોગિક અર્થવ્યવસ્થા", વિકાસશીલ અર્થવ્યવસ્થા અથવા ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થા તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. સંભવિત વૃદ્ધિને જોતાં, ઘણા રોકાણકારો ત્યાં બહાર હોય છે. મોટાભાગના રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સ ડિબેન્ચર્સ, રિયલ એસ્ટેટ, ફિક્સ્ડ-ટર્મ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ (એફડી), સ્ટૉક ખરીદી અને પ્રોવિડન્ટ ફંડ્સ સહિતની પ્રયત્ન કરેલી અને સાચી વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરે છે, જે કંપની અધિનિયમ 2013 અને સેબી દ્વારા સ્થાપિત નિયમો દ્વારા સંચાલિત છે.

કાયદાઓની જટિલતા વારંવાર વ્યક્તિગત રોકાણકારોને નિરુત્સાહિત કરે છે. યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારો તેમાં મદદ કરી શકે છે.  
 

ક્વાલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) કોણ છે?

યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારની વ્યાખ્યા મુજબ, સેબી દ્વારા સ્થાપિત માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરનાર રોકાણકારો યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારો (ક્યુઆઇબી) છે. સેબીના જણાવ્યા અનુસાર, ક્યુઆઇબી એ મૂડી બજારોમાં મૂલ્યાંકન અને ભાગ લેવા માટે જરૂરી જ્ઞાન અને સંસાધનો ધરાવતા સંસ્થાકીય રોકાણકારો છે.

2000 માં બનાવેલ ડીઆઈપી (ડિસ્ક્લોઝર અને રોકાણકાર સુરક્ષા) ની કલમ 2.2.2B (વી) મુજબ, સેબી યોગ્ય સંસ્થાકીય રોકાણકારો (ક્યુઆઇબી) તરીકે નીચેની બાબતોને વ્યાખ્યાયિત કરે છે:

● મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, વેન્ચર કેપિટલ ફંડ્સ, વૈકલ્પિક રોકાણ ફંડ્સ અને સેબી હેઠળ આવતા વિદેશી સાહસ મૂડી રોકાણકારો
● વિદેશના રોકાણકારો જેમણે સેબી સાથે નોંધણી કરાવી છે
● 1956 ની કંપની અધિનિયમની કલમ 4A માં વ્યાખ્યાયિત મુજબ, જાહેર નાણાંકીય સંસ્થાઓ
● નિયુક્ત વ્યવસાયિક બેંક
● આંતરરાષ્ટ્રીય અને દ્વિપક્ષીય વિકાસ માટે ધિરાણ માટેની સંસ્થા
● સરકારની માલિકીનું ઔદ્યોગિક વિકાસ નિગમ
● ઇન્શ્યોરન્સ રેગ્યુલેટરી એન્ડ ડેવલપમેન્ટ ઑથોરિટી દ્વારા ઇન્શ્યોર્ડ અને અધિકૃત કંપની
● 25 કરોડ રૂપિયા સાથે પ્રોવિઝનલ ફંડ ન્યૂનતમ કોર્પસ
● ન્યૂનતમ ₹25 કરોડના કોર્પસ સાથે પેન્શન ફંડ
● રાષ્ટ્રીય રોકાણ ભંડોળ
● ઇન્ડિયન યુનિયન આર્મી, નેવી અથવા એર ફોર્સ દ્વારા બનાવેલ અને સંચાલિત ઇન્શ્યોરન્સ ફંડ
● ઇન્ડિયન પોસ્ટલ ડિપાર્ટમેન્ટ દ્વારા બનાવેલ અને સંચાલિત ઇન્શ્યોરન્સ ફંડ 

આ સંસ્થાઓને સેબી સાથે ક્યુઆઇબી તરીકે નોંધણી કરવામાંથી મુક્તિ આપવામાં આવી છે. જો કે, ઉપરની કોઈપણ એન્ટિટી ઉપરની એક કેટેગરીમાં ફિટ થાય છે, તે પ્રાથમિક જારી કરવાની પ્રક્રિયામાં ક્યુઆઇબી તરીકે ભાગ લેવા માટે પાત્ર છે. 
 

યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદારોની પ્રેક્ટિસ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે?

જ્યારે ભારતીય વ્યવસાયો વિકાસ કરવા માંગે છે, ત્યારે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ ક્યુઆઇબીએસના વિચારની રજૂઆત કરી હતી. પરિણામસ્વરૂપે, આ ભારતીય ઉદ્યોગો વિદેશમાં QIB દ્વારા વ્યવસાય શરૂ કરી શકે છે, એક નિયમનકારી વાતાવરણથી લાભ થઈ શકે છે જે ભારત કરતાં ઓછું સખત છે અને વિદેશી વિનિમય ઉપરાંત નોકરીઓ લાવી શકે છે. 

એક યોગ્ય સંસ્થાકીય ખરીદદાર જારીકર્તા કંપનીના યોગ્યતા પ્રાપ્ત સંસ્થાકીય પ્લેસમેન્ટ (QIP) માં યોગદાન આપે છે. ક્યુઆઇપી દ્વારા, જાહેર રીતે વેપાર કરેલી કંપનીઓ સંસ્થાકીય રોકાણકારોને સિક્યોરિટીઝ વેચીને મૂડી વધારી શકે છે. સેબી-રજિસ્ટર્ડ મર્ચંટ બેંકર ક્યુઆઇપીમાં ફાળવણી પર ધ્યાન આપે છે. વધુમાં, આ મર્ચંટ બેંકરો સેબી રૂલબુકના અધ્યાય VIII માં દર્શાવેલી શરતોને અનુસરીને ફંડ ફાળવે છે.

લાયકાત ધરાવતા સંસ્થાકીય ખરીદદારો અંગેના નિયમો

યોગ્ય સંસ્થાગત ખરીદદાર સામાન્ય રીતે ઓછા પ્રતિબંધોનો સામનો કરે છે અને ચકાસણીનો સામનો કરે છે. જો કે, કેટલાક નિયમો અને નિયમોને આધિન QIB નું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા છે. QIB ના નિયમોમાંથી નીચે મુજબ છે: 

● કોઈપણ જાહેર ટ્રેડેડ કંપની જે ઘરેલું માર્કેટ પર મૂડી વધારવા માટે પાત્ર છે તે QIB ને સિક્યોરિટીઝ વેચી શકે છે. જો કે, આ સાર્વજનિક રીતે વેપાર કરેલ કંપનીના ઇક્વિટી શેરને સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર વેપાર કરવો જોઈએ. વધુમાં, તેઓએ ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ પેટર્નની જરૂરિયાતોનું પાલન કરવું આવશ્યક છે. તેથી આ સંસ્થાઓ માન્યતા પ્રાપ્ત સંસ્થાકીય ખરીદદારોને પરિવર્તિત કરીને પૈસા વધારી શકે છે. 

વધુમાં, આ નિયમો ઇક્વિટી શેર જેવી વોરંટ ઉપરાંત અન્ય પ્રકારની સુરક્ષા પર લાગુ પડે છે. ફાળવણીની તારીખના છ મહિનાની અંદર, તેમને બાદમાં ઇક્વિટી શેર માટે રૂપાંતરિત અથવા બદલી શકાય છે. "નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝ" શબ્દ આ શેરોનું વર્ણન કરે છે. એલોટમેન્ટ દરમિયાન તેઓ સંપૂર્ણપણે ચુકવણી કરવામાં આવે છે. 

● કોણ આ વિશિષ્ટ સિક્યોરિટીઝમાં ઇન્વેસ્ટ કરી શકે છે અથવા આવંટિત કરી શકે છે તે પણ સખત SEBI માર્ગદર્શિકાને આધિન છે. ઉદાહરણ તરીકે, તે જણાવે છે કે સંસ્થાકીય ખરીદદારો કે જેઓ QIB માંથી તેમને ખરીદે છે તેઓને જારીકર્તા અથવા તેમના પ્રત્યક્ષ અથવા પરોક્ષ સંબંધીઓના પ્રમોટર્સ બનવાની પરવાનગી નથી. વધુમાં, QIBs સાથે કરેલ દરેક પ્લેસમેન્ટ ખાનગી પ્લેસમેન્ટ દ્વારા કરવામાં આવે છે. 

● આ માર્ગદર્શિકાઓમાં જારીકર્તા દ્વારા જારી કરાયેલ ક્યુઆઇબી પાસેથી કુલ સમ કોર્પોરેશન વિશેની માહિતી પણ શામેલ છે. નાણાંકીય વર્ષમાં પૂર્વ નાણાંકીય વર્ષના અંતમાં જારીકર્તાની ચોખ્ખી કિંમતના પાંચ ગણા કરતાં વધુ પૈસા વધારી શકાતા નથી. વધુમાં, આ વિશિષ્ટ સિક્યોરિટીઝની કિંમત કેટલી છે તેને નિયંત્રિત કરવા માટે તેણે માર્ગદર્શિકા પ્રકાશિત કરી છે. 

જીડીઆર/એફસીસીબી સમસ્યાઓની જેમ, આ ચોક્કસ સિક્યોરિટીઝ માટે ફ્લોરની કિંમત નિર્ધારિત કરવી શક્ય છે. કોર્પોરેટ પ્રવૃત્તિઓ જેમ કે બોનસ સમસ્યાઓ અથવા જારીકર્તાના વર્તમાન શેરધારકોને આપવામાં આવેલા પૂર્વ-ખાલી અધિકારો દ્વારા કોઈપણ ફેરફાર શક્ય છે.
 

વધારાના નિયમો

● ક્વૉલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેસમેન્ટ્સ (QIPs) સેબી સાથે રજિસ્ટર્ડ મર્ચંટ બેંકર્સ દ્વારા મેનેજ કરવામાં આવે છે. સ્ટૉક એક્સચેન્જમાં યોગ્ય ડિલિજન્સ સર્ટિફિકેટ સબમિટ કરવું આવશ્યક છે. સેબીના માર્ગદર્શિકા અને જરૂરિયાતોનું પાલન આ પ્રમાણપત્રની સહાયથી સુનિશ્ચિત કરવામાં આવે છે. 

● નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝના દરેક પ્લેસમેન્ટ વચ્ચેનો સમયગાળો, જો કોઈ હોય તો, છ મહિનાનો રહેશે. સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ કરવા માટે આ સિક્યોરિટીઝને મંજૂરી આપવા માટે, ઇશ્યૂર અને મર્ચંટ બેંકરે તમામ રિપોર્ટ્સ, ડૉક્યૂમેન્ટ્સ અને વચનો પણ સબમિટ કરવાના રહેશે. જો કે, તેનાથી વિપરીત, ક્યુઆઇપી અને પસંદગીની ફાળવણી માટે, આ દસ્તાવેજો સબમિટ કરવા વૈકલ્પિક છે. જારીકર્તા કંપની QIP પર 5% સુધી પણ પ્રદાન કરી શકે છે, પરંતુ માત્ર હાલના શેરધારકોની સંમતિ સાથે. 
 

QIB ના ફાયદાઓ અને નુકસાન

ફાયદા

ઝડપી QIP પૂર્ણતા જારીકર્તા કંપનીને લાભ આપે છે કારણ કે SEBI દ્વારા દસ્તાવેજોને મંજૂરી આપવા માટે ઓછો સમય રાહ જોઈ રહ્યો છે. 4-5 દિવસોમાં પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરવી શક્ય છે. આ પદ્ધતિ પૈસાની બચત કરે છે કારણ કે તે બેંકર્સ, વકીલો, ઑડિટર્સ અને સૉલિસિટર્સની ટીમને મંજૂરી મેળવવાનું ટાળે છે. કંપની સૂચિબદ્ધ થયા પછી, QIB કોઈપણ સમયે તેમના શેર વેચવાની સ્વતંત્રતા સાથે તેમાં નોંધપાત્ર રોકાણ કરી શકે છે. 

નુકસાન

સંસ્થાકીય ખરીદદારો પાત્ર સંસ્થાકીય પ્લેસમેન્ટને કારણે કંપનીમાં મોટો હિસ્સો ધરાવી શકે છે. તેથી, તે વર્તમાન શેરધારકોના માલિકીના હિતોને ઘટાડે છે. પરિણામે, નોંધપાત્ર પ્રમોટર હોલ્ડિંગ્સ ધરાવતા વ્યવસાયો નાના પ્રમોટર ધરાવતા લોકો પર આ અભિગમને અનુકૂળ બનાવે છે કારણ કે વધુ હિસ્સેદારી મંદી કંપનીના મેનેજમેન્ટ નિયંત્રણને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.