ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ શું છે?

ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ શું છે?

સામાન્ય રીતે, ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ એટલે કંપની દ્વારા સિક્યોરિટીઝના વેચાણ માટેની ઑફર સાથે જાહેર જનતાને સંબોધિત વિગતવાર ડૉક્યુમેન્ટ. કંપની અધિનિયમની કલમ 25(1) તેને લાગુ કરે છે. પોતે, દસ્તાવેજ એક પ્રોસ્પેક્ટસ નથી પરંતુ તેની લાક્ષણિકતાઓ અને સામગ્રીને કારણે તેને એક તરીકે માનવામાં આવે છે. ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસને સંક્ષિપ્ત પ્રોસ્પેક્ટસ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે.

ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસની કલ્પના ખાસ કરીને ઉપયોગી છે જો કંપની મધ્યસ્થી દ્વારા સિક્યોરિટીઝ જારી કરવા માંગે છે અને સેબીની અનુપાલન જરૂરિયાતોને બાયપાસ કરે છે. ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ સુનિશ્ચિત કરે છે કે માર્કેટના સહભાગીઓ વેચાણ વિશે સંપૂર્ણપણે જાગૃત છે. ઉપરાંત, તે રોકાણકારો દ્વારા નિર્ણય લેવાની કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરે છે.

જ્યારે પણ કોઈ કંપની સામાન્ય જનતાને શેર જારી કરે છે, ત્યારે તે સેબી સાથે પ્રોસ્પેક્ટસ તરીકે ઓળખાતી વેચાણ માટેની ઑફર સબમિટ કરે છે. જો કંપની આખરે વેચાણ માટે તે સિક્યોરિટીઝ ઑફર કરવા માટે મધ્યસ્થીને મંજૂરી આપે છે, તો પછી મધ્યસ્થી અથવા જારીકર્તા એકમ વેચાણ માટે ઑફર જારી કરે છે. મધ્યસ્થી એક મર્ચંટ બેંક, ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થા, અન્ય કંપની અથવા જારીકર્તા ઘર હોઈ શકે છે.

જો તે નીચે આપેલ બે શરતોમાંથી એકને પૂર્ણ કરે તો વેચાણ માટેની ઑફર એક માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ છે:

શરત 1 - છ મહિનાની અંદર વેચાણ

જો મધ્યસ્થી દ્વારા સિક્યોરિટીઝની ફાળવણીની તારીખથી છ મહિના પહેલાં અથવા તેના પર મધ્યસ્થી સામાન્ય લોકોને ઑફર કરે તો વેચાણ માટેની ઑફર એક માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ છે. SEBI જાહેર જનતા પાસેથી સીધા મૂડી એકત્ર કરવાની જારી કરતી કંપનીની યોજના તરીકે આવા વેચાણને ધારે છે. આવી પરિસ્થિતિમાં, મધ્યસ્થી અથવા જારીકર્તા કંપનીએ સેબી અને રોકાણકારોને ઇશ્યૂ વિશેની તમામ માહિતી જારી કરવી આવશ્યક છે અને પ્રોસ્પેક્ટસ જારી કરવું આવશ્યક છે.

શરત 2 - વેચાણ માટે કોઈ વિચારણા નથી

વેચાણ માટેની ઑફર એક માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ છે જો કંપની કે જે મધ્યસ્થીને શેર ફાળવે છે તે સિક્યોરિટીઝ માટે કોઈ વિચારણા પ્રાપ્ત કરતી નથી જ્યાં સુધી મધ્યસ્થી વેચાણ માટે ઑફર ન કરે. સેબી તેને પ્રોસ્પેક્ટસ ભર્યા વિના મધ્યસ્થી દ્વારા જાહેર જનતાને શેર જારી કરવાના પ્રયત્ન તરીકે જુએ છે. તેથી, કાયદામાં મધ્યસ્થીને વેચાણ માટે ઑફર અથવા આ કિસ્સામાં માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલ કરવાની જરૂર છે.

ધારો કે બેમાંથી કોઈપણ શરતો સાચી છે. તે કિસ્સામાં, વેચાણ માટેની ઑફર પ્રસ્તુત કરવા માટે મધ્યસ્થી દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતા દસ્તાવેજને આપમેળે કંપનીના પ્રોસ્પેક્ટસ માનવામાં આવે છે જેણે તેની સિક્યોરિટીઝને મધ્યસ્થીને ફાળવી છે. કંપનીના પ્રોસ્પેક્ટસ પર લાગુ પડતા નિયમો અને રેગ્યુલેશન પણ ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ સુધી વિસ્તૃત થાય છે. જોકે મધ્યસ્થી ઇશ્યૂ વેચાણ માટે ઑફર કરે છે, તેમ છતાં ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ શેરના મૂળ જારીકર્તાને જવાબદારીને વિસ્તૃત કરે છે.
 

ઉદાહરણની મદદથી પ્રોસ્પેક્ટસ શું માનવામાં આવ્યું છે તે સમજવું

ઉદાહરણ તરીકે, એક્સવાયઝેડ લિમિટેડ પબ્લિક ઇશ્યૂ મારફત મૂડી એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે પરંતુ SEBI દ્વારા જાહેર ઑફર સંબંધિત નિયમો અને નિયમનો ટાળવા માંગે છે.

જાન્યુઆરી 2020 માં, એક્સવાયઝેડ લિમિટેડે મધ્યસ્થી, એબીસી લિમિટેડ દ્વારા શેર જારી કરવાનો નિર્ણય લીધો હતો, જે વેપારી બેંક છે. તેઓ XYZ લિમિટેડમાંથી મોટી સંખ્યામાં શેર ખરીદે છે. વેચાણ ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે પ્રોસ્પેક્ટસની જરૂર નથી કારણ કે ઑફર સામાન્ય લોકો માટે નથી. ટ્રાન્ઝૅક્શનનો બહાના એ છે કે એબીસી લિમિટેડ સામાન્ય લોકોને સ્ટૉક વેચી શકે છે, આવકને એક્સવાયઝેડ લિમિટેડને ટ્રાન્સફર કરી શકે છે અને તેમની સેવાઓ માટે ફી વસૂલ કરી શકે છે. XYZ લિમિટેડનો હેતુ પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલ કર્યા વિના ABC લિમિટેડ દ્વારા જાહેર જનતાને તેના શેર વેચવાનો છે. 

ધારો કે એબીસી લિમિટેડ સામાન્ય જનતાને વેચાણ માટે એક્સવાયઝેડ લિમિટેડના શેર ઑફર કરે છે. જો કે, આવી પરિસ્થિતિઓમાં રોકાણકારોના અધિકારોને સુરક્ષિત કરવાની મર્યાદાઓ છે. જો એબીસી લિમિટેડ પ્રારંભિક વેચાણના છ મહિનાની અંદર વેચાણ માટે શેર ઑફર કરે છે, તો એબીસી લિમિટેડે ઇશ્યૂની તમામ વિગતો ધરાવતી વેચાણ માટેની ઑફર રજૂ કરવી આવશ્યક છે. વેચાણ ડૉક્યુમેન્ટ માટે ઑફર XYZ લિમિટેડ માટે પ્રોસ્પેક્ટસ માનવામાં આવે છે. આ કિસ્સામાં, જો ABC લિમિટેડ જૂન 2020 ના રોજ અથવા તેના પહેલાં લોકોને XYZ લિમિટેડના શેર ઑફર કરે છે, તો વેચાણ માટેની ઑફર ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે પ્રોસ્પેક્ટસ માનવામાં આવે છે.

ધારો કે એબીસી લિમિટેડે ઑક્ટોબર 2020 માં જાહેર જનતાને શેર જારી કર્યા, તો વ્યક્તિએ બીજી શરતનું મૂલ્યાંકન કરવું આવશ્યક છે. બીજી શરત XYZ લિમિટેડ દ્વારા વિચારણા પ્રાપ્ત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. જો ABC લિમિટેડ લોકોને શેર ઑફર કરે ત્યાં સુધી XYZ લિમિટેડને કોઈ વિચારણા પ્રાપ્ત થતી નથી, તો બીજી શરત લાગુ પડે છે. આ કિસ્સામાં, જો XYZ લિમિટેડને ઑક્ટોબર 2020 સુધી ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે કોઈ વિચારણા પ્રાપ્ત થતી નથી, તો ABC લિમિટેડ દ્વારા જારી કરાયેલ વેચાણ માટેની ઑફર XYZ લિમિટેડ માટે પ્રોસ્પેક્ટસ માનવામાં આવે છે. બીજી શરત રોકાણકારોના હિતને સુરક્ષિત કરે છે કારણ કે સિક્યોરિટી કિંમતમાં સમય સાથે ફેરફાર થઈ શકે છે, અને મધ્યસ્થીઓ આવી પરિસ્થિતિમાં ભવિષ્યની ચુકવણી સાથે સંમત થવાની સંભાવના નથી.
 

ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસનું મહત્વ

એક ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસ ઇશ્યૂ કરનારને કાનૂની રીતે સંબંધિત અધિકારીને સામાન્ય જનતાને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઑફરની સંબંધિત વિગતો સબમિટ કરવા માટે બાધ્ય કરે છે. તે રોકાણકારોને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સાથે સંકળાયેલા જોખમનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. જારીકર્તાએ તેની ફાઇનાન્શિયલ સ્થિરતા અને જવાબદારીઓને અસર કરતી મહત્વપૂર્ણ માહિતી પ્રદાન કરવી આવશ્યક છે. તે સંપૂર્ણ પારદર્શિતા જાળવવામાં મદદ કરે છે. જો કોઈ જારીકર્તા પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલ ન કરવા માટે કાયદામાં અંતરનો ઉપયોગ કરે છે, તો માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ બચાવમાં આવે છે.

અન્ય પ્રકારના પ્રોસ્પેક્ટસ

દરેક સિક્યોરિટી વેચાણ માટે જારીકર્તા કંપનીને સામાન્ય જનતાને માહિતી જારી કરવાની અને પ્રોસ્પેક્ટસ જારી કરવાની જરૂર છે. દરેક પ્રકારના ઈશ્યુમાં અલગ પ્રોસ્પેક્ટસ હોય છે. આમાં શામેલ છે

● રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ - કંપની અથવા IPO ના પ્રથમ પબ્લિક ઇશ્યૂ માટે રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ લાગુ પડે છે. તેમાં ઑફર કરેલી સિક્યોરિટીઝની કિંમત અને સંખ્યા વિશેની તમામ સંબંધિત વિગતો શામેલ નથી. 

● શેલ્ફ પ્રોસ્પેક્ટસ– એક એન્ટિટી શેલ્ફ પ્રોસ્પેક્ટસનો ઉપયોગ કરે છે જ્યારે તે જાહેરમાં એક અથવા વધુ સિક્યોરિટીઝ જારી કરે છે. જારીકર્તા કંપની મહત્તમ એક વર્ષને આધિન પ્રોસ્પેક્ટસની માન્યતા અવધિ પ્રદાન કરે છે. માન્યતાનો સમયગાળો પ્રથમ ઑફરથી શરૂ થાય છે, અને અન્ય ઑફર પર પ્રોસ્પેક્ટસ માટે કોઈ વર્ષની જરૂર નથી.
 

નિષ્કર્ષ

ડીમ્ડ પ્રોસ્પેક્ટસનો હેતુ પ્રોસ્પેક્ટસમાં ઉલ્લેખિત નિયમો અને શરતો માટે કોણ જવાબદાર છે તે અંગેની અસ્પષ્ટતાને દૂર કરવાનો છે. તે વેચાણ માટેની ઑફરમાં સામગ્રી માટે મધ્યસ્થી અને જારી કરનાર કંપનીને જવાબદારી સૂચવે છે.

એક માનવામાં આવેલ પ્રોસ્પેક્ટસ રોકાણકારોના હિતનું રક્ષણ કરે છે. તેથી, રોકાણકારોએ પ્રોસ્પેક્ટસના નિયમો અને શરતોનું સંપૂર્ણપણે વિશ્લેષણ કરવું આવશ્યક છે અને રોકાણ કરતા પહેલાં તેમનું સંશોધન કરવું આવશ્યક છે. વધુમાં, ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રોકાણકારના ઉદ્દેશો અને સમયના ક્ષિતિજને અનુરૂપ હોવું જોઈએ.