લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડની સમજૂતી: વ્યૂહરચના, સેટઅપ અને નફાની ક્ષમતા

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ શું છે?

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ એ neutral-to-moderately-bullish વિકલ્પોની વ્યૂહરચના છે જેમાં સમાન સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે કૉલ વિકલ્પોની ખરીદી અને વેચાણનો સમાવેશ થાય છે પરંતુ વિવિધ સમાપ્તિ તારીખો. ખાસ કરીને, વેપારી લાંબા ગાળાના કૉલ ઓપ્શન ખરીદે છે અને તે જ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ટૂંકા ગાળાના કૉલ ઓપ્શન વેચે છે.

આ વ્યૂહરચનાનો ઉદ્દેશ લાંબા તારીખની પોઝિશનમાં એક્સપોઝર જાળવી રાખતી વખતે શોર્ટ-ડેટેડ ઓપ્શન પર ટાઇમ ડીકે (થીટા) નો લાભ લેવાનો છે. તેનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે કરવામાં આવે છે જ્યારે વેપારી અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત નજીકના ગાળામાં ઓપશન્સની સ્ટ્રાઇક કિંમત નજીક રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે.

સ્પ્રેડ નેટ ડેબિટ માટે સ્થાપિત કરવામાં આવે છે, કારણ કે લાંબી તારીખનો ઓપ્શન શોર્ટ-ડેટેડ કરતાં વધુ ખર્ચાળ છે. જો સ્ટૉક સ્ટ્રાઇક કિંમતની નજીક રહે તો સંભવિત નફો ઉદ્ભવે છે કારણ કે શૉર્ટ કૉલ મૂલ્યહીન અથવા ન્યૂનતમ મૂલ્ય સાથે સમાપ્ત થાય છે, જ્યારે લાંબા કૉલ સમયનું મૂલ્ય જાળવી રાખે છે.
 

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કેવી રીતે બાંધવામાં આવે છે?

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ બનાવવા માટે, ટ્રેડર નીચેના પગલાંઓ કરે છે:

• લાંબી સમાપ્તિની તારીખ સાથે કૉલ ઓપ્શન ખરીદો (ઉદાહરણ તરીકે, 30 દિવસ બહાર)
• ટૂંકી સમાપ્તિની તારીખ સાથે કૉલ ઓપ્શન વેચો (ઉદાહરણ તરીકે, 7 દિવસ બહાર)
• બન્ને વિકલ્પો માટે સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ સમાન હોવી જોઈએ
   

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કેવી રીતે કામ કરે છે?

વ્યૂહરચનાનો લાભ મુખ્યત્વે ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પના સમય ક્ષય (થીટા)થી થાય છે અને, કેટલાક કિસ્સાઓમાં, લાંબા ગાળાના વિકલ્પની સૂચિત અસ્થિરતા (વેગા)માં વધારાથી થાય છે.

જો અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત ટૂંકા વિકલ્પની સમાપ્તિ દ્વારા પસંદ કરેલી સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસની નજીક રહે છે, તો ટૂંકા કૉલ ઝડપથી મૂલ્ય ગુમાવશે, સંભવિત રીતે મૂલ્યહીન રીતે સમાપ્ત થશે. આ દરમિયાન, લાંબી કૉલ સમાપ્તિ સુધી વધારાના સમયને કારણે તેના મૂલ્યને જાળવી રાખશે.
એકવાર શોર્ટ કૉલ સમાપ્ત થયા પછી, વેપારી પાસે આની સુવિધા છે:

• સંપૂર્ણ પોઝિશન બંધ કરો
• અન્ય ટૂંકા ગાળાના કૉલ વેચો (રોલિંગ સ્પ્રેડ)
• જો ડાયરેક્શનલ મૂવમેન્ટની અપેક્ષા હોય તો લાંબા કૉલ હોલ્ડ કરો
   

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડનું ઉદાહરણ

ચાલો ધારીએ કે સ્ટૉક ₹100 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે, અને તમને લાગે છે કે તે આગામી થોડા અઠવાડિયામાં લગભગ ₹105 રહેશે. તમે નીચે મુજબ લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ સેટ કરી શકો છો:

નેટ ડેબિટ (કુલ ખર્ચ) = ₹5 - ₹2 = ₹3 પ્રતિ લૉટ

મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ નેટ ડેબિટ સુધી મર્યાદિત છે, એટલે કે, ₹3 પ્રતિ લૉટ.

બ્રેકઇવન અને નફા/નુકસાનની પરિસ્થિતિઓ

જો ટૂંકા કૉલની સમાપ્તિ સમયે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર હોય અથવા ખૂબ જ નજીક હોય તો મહત્તમ નફો થાય છે. આનું કારણ છે:

• ટૂંકા ગાળાના કૉલ મૂલ્યહીન અથવા ન્યૂનતમ મૂલ્ય સાથે સમાપ્ત થાય છે (તમે પ્રીમિયમ રાખો),
• લાંબા ગાળાના કૉલ તેના મોટાભાગના સમય મૂલ્યને જાળવી રાખે છે અને જો ટૂંકા સમાપ્તિ પછી સ્ટૉક સહેજ ઉપર જાય તો સંભવિતપણે આંતરિક મૂલ્ય મેળવે છે.

મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ નેટ ડેબિટ (ઉદાહરણ તરીકે ₹3) સુધી મર્યાદિત છે, જે જો સ્ટૉકની કિંમત કોઈપણ દિશામાં સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી તીવ્ર રીતે દૂર થાય તો થાય છે. આ કિસ્સામાં:

• ટૂંકા ગાળાના કૉલ મૂલ્ય મેળવી શકે છે (જો ઉપર તરફનું પગલું તીવ્ર હોય તો), અને લાંબા કૉલને નુકસાનને સરભર કરવા માટે પૂરતું લાભ ન મળી શકે,
• અથવા સ્ટોક ખૂબ દૂર OTM હોવાને કારણે બંને વિકલ્પો મૂલ્ય ગુમાવે છે.

બ્રેકવેન એ વર્ટિકલ સ્પ્રેડ જેવી નિશ્ચિત કિંમત નથી. જો કે, નફા સામાન્ય રીતે ત્યારે થાય છે જ્યારે સ્ટૉક ટૂંકા વિકલ્પની સમાપ્તિ પર સ્ટ્રાઇક કિંમતની નજીક સમાપ્ત થાય છે. જો તે ખૂબ વધુ અથવા નીચે ખસેડવામાં આવે છે, તો તમને બંને વિકલ્પો કેવી રીતે પ્રતિક્રિયા આપે છે તેના આધારે આંશિક અથવા સંપૂર્ણ નુકસાન થઈ શકે છે.
 

રોકાણકારોએ લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડનો ઉપયોગ કરવાનું ક્યારે ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ?

લાંબા કૉલ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ નીચેની બજારની સ્થિતિઓ હેઠળ યોગ્ય છે:

• ઓછીથી મધ્યમ વોલેટિલિટી: જ્યારે કિંમતની હિલચાલ ટૂંકા ગાળામાં મર્યાદિત રહેવાની અપેક્ષા હોય ત્યારે આદર્શ.
• ન્યુટ્રલથી થોડું બુલિશ બાયસ: જો ટ્રેડર સ્ટ્રાઇકની નજીક કિંમતની અપેક્ષા રાખે છે અથવા સામાન્ય રીતે વધુ ખસેડે છે તો શ્રેષ્ઠ કામ કરે છે.
• અનુકૂળ સમય ડીકે સેટઅપ: જ્યારે ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પો લાંબા ગાળાના વિકલ્પો કરતાં ઝડપથી મૂલ્ય ગુમાવી રહ્યા હોય, ત્યારે નફો કરવાની તક ઊભી કરે છે.
   

રૅપિંગ અપ

લાંબા કૉલ કેલેન્ડર સ્પ્રેડ એક અસરકારક સમય-આધારિત વ્યૂહરચના છે જે વેપારીઓને લાંબા ગાળાની સ્થિતિ જાળવી રાખતી વખતે ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પોની ઝડપી સમયના પતનથી લાભ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે. તે નિર્ધારિત રિસ્ક સેટઅપ પ્રદાન કરે છે અને જરૂરિયાત મુજબ ઍડજસ્ટ અથવા રોલ કરી શકાય છે. ઓછી અસ્થિરતા અથવા નાની કિંમતની હલનચલનની અપેક્ષા રાખતા વેપારીઓ માટે, આ વ્યૂહરચના તેમના ઑપ્શન્સ ટૂલકિટમાં મૂલ્યવાન ઉમેરો હોઈ શકે છે.