मार्जिन मनी: अर्थ, लाभ और उदाहरण

मार्जिन मनी क्या है?

निवेशक सिक्योरिटीज़ में निवेश करने के लिए ब्रोकर या एक्सचेंज से फंड उधार ले सकता है. इन्वेस्टर को लेंडर द्वारा किए गए जोखिम के भुगतान के रूप में ब्रोकर के पास एक निश्चित राशि जमा करनी होगी. इस डिपॉजिट राशि को मार्जिन मनी कहा जाता है. ब्रोकर शेष एसेट की वैल्यू का भुगतान करता है, जबकि एसेट कोलैटरल के रूप में कार्य करता है. इस तरह से इन्वेस्टर अपर्याप्त फंड होने पर स्टॉक मार्केट में मार्जिन मनी का उपयोग कर सकता है.

मार्जिन को ब्रोकरेज फर्म से उधार ली गई राशि और अपने इन्वेस्टमेंट अकाउंट में एसेट इन्वेस्टर की कुल वैल्यू के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया जा सकता है. निम्नलिखित परिस्थितियों में मार्जिन देय है:

1. जब उधार ली गई राशि का उपयोग करके मार्जिन पर स्टॉक खरीदे जाते हैं,
2. जब आप इंट्रा-डे ट्रेडिंग पोजीशन ले रहे हैं, तो लंबी या छोटी बिक्री,
3. जब आप फ्यूचर्स ट्रेडिंग करते हैं,
4. जब आप विकल्प बेचते हैं.
 

मार्जिन और मार्जिन ट्रेडिंग को समझना

मार्जिन ब्रोकर या लेंडर के साथ इन्वेस्टर द्वारा भुगतान किया जाने वाला डाउनपेमेंट है. इसे आमतौर पर मार्जिन अकाउंट में जमा किया जाता है, जो विशेष रूप से लोन के लिए होता है. यह अकाउंट ब्रोकरेज अकाउंट से अलग है. यह वह अकाउंट है जिसमें ब्रोकरेज फर्म सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए पैसे उधार देती है.

मार्जिन पर खरीदारी

“मार्जिन पर खरीद" का अर्थ है ब्रोकर से फंड उधार लेकर सिक्योरिटीज़ खरीदना. यह सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए ब्रोकरेज से लिया गया लोन है. ब्रोकरेज इन्वेस्टर को मार्जिन का भुगतान करने के बाद सिक्योरिटी की वैल्यू उधार देता है. एक इन्वेस्टर मार्जिन पर खरीदने पर अपनी पूंजी के साथ अधिक सिक्योरिटीज़ खरीद सकता है. मार्जिन पर खरीदने के लिए मार्जिन अकाउंट की आवश्यकता होती है. यह कैश अकाउंट से अलग है जिसका उपयोग नियमित ट्रेडिंग के लिए किया जाता है.

न्यूनतम मार्जिन

ब्रोकर को मार्जिन अकाउंट खोलने के लिए इन्वेस्टर की सहमति प्राप्त करनी होगी. मार्जिन अकाउंट खोलना मानक अकाउंट खोलने की प्रक्रियाओं का पालन कर सकता है या एग्रीमेंट में विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने वाली एक अलग प्रक्रिया हो सकती है. न्यूनतम मार्जिन या रखरखाव मार्जिन वह इक्विटी राशि है जिसे निवेशक को मार्जिन अकाउंट होल्ड करने के लिए सिक्योरिटीज़ की खरीद के बाद अपने मार्जिन अकाउंट में बनाए रखना चाहिए.
 

ब्रोकर मार्जिन आवश्यकताओं की गणना कैसे करते हैं

जब आप मार्जिन पर ट्रेड करते हैं, तो आपका ब्रोकर आपको बिना नियमों के पैसे उधार नहीं देता है, वे गणना करते हैं कि आपको अपने ट्रेड को सपोर्ट करने के लिए कितनी पूंजी या कोलैटरल बनाए रखना चाहिए. विशिष्ट मार्जिन आवश्यकता आपके द्वारा दिए गए ट्रेड के प्रकार पर निर्भर करती है (उदाहरण के लिए, इंट्राडे, डिलीवरी या डेरिवेटिव).

इसके सरलतम रूप में, मार्जिन की गणना पोजीशन के कुल मूल्य के प्रतिशत के रूप में की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर आप ₹100,000 का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करना चाहते हैं और ब्रोकर को 20% मार्जिन की आवश्यकता होती है, तो आपके अकाउंट में कम से कम ₹20,000 होना चाहिए. यह अग्रिम राशि आपकी खुद की पूंजी के रूप में कार्य करती है, जिसमें ब्रोकर बाकी के लिए लीवरेज प्रदान करता है.

फ्यूचर्स और ऑप्शंस जैसे डेरिवेटिव में, ब्रोकर और एक्सचेंज आमतौर पर दो मुख्य घटकों का उपयोग करते हैं:

• स्पैन मार्जिन (रिस्क का स्टैंडर्ड पोर्टफोलियो एनालिसिस): यह विभिन्न मार्केट स्थितियों के तहत संभावित नुकसान का आकलन करता है और बेस आवश्यकता है.
• एक्सपोज़र मार्जिन: स्पैन पर एक अतिरिक्त बफर जो अत्यधिक मार्केट मूवमेंट से बचाता है.

साथ में, ये आपकी कुल मार्जिन आवश्यकता बनाते हैं, जो ट्रेड निष्पादित होने से पहले आपके ट्रेडिंग अकाउंट में ब्लॉक हो जाती है. सटीक प्रतिशत एसेट की अस्थिरता, कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति और SEBI और एक्सचेंज के नियामक मानदंडों के अनुसार अलग-अलग होता है.

प्रारंभिक मार्जिन

नियामक बोर्ड द्वारा निर्धारित नियमों के अनुसार, ब्रोकर फंड उधार देने से पहले बॉरोअर या इन्वेस्टर को ब्रोकर के पास न्यूनतम राशि जमा करनी होगी. इसे 'शुरुआती मार्जिन' कहा जाता है. उदाहरण के लिए, अगर आपके अकाउंट की शुरुआती मार्जिन आवश्यकता 50% है, और आप जिस सिक्योरिटी को खरीदना चाहते हैं उसकी वैल्यू ₹10,000 है, तो आपका मार्जिन ₹5000 होगा.

मेंटेनेंस मार्जिन और मार्जिन कॉल

मेंटेनेंस मार्जिन वह न्यूनतम फंड है जिसे मार्जिन अकाउंट में बनाए रखा जाना चाहिए, जिससे अकाउंट होल्डर का नुकसान, अगर कोई हो, काटा जा सकता है. नुकसान से बचने के लिए ब्रोकर द्वारा मांग की गई आवश्यकता है. मेंटेनेंस बैलेंस न होने पर, ब्रोकर उधारकर्ता को कर्ज़ का भुगतान करने के लिए अपने स्टॉक या सिक्योरिटीज़ को बेचने के लिए मजबूर कर सकता है.

मार्जिन कॉल तब होता है जब ब्रोकरेज बॉरोअर को निर्धारित मेंटेनेंस लेवल पर अकाउंट लाने के लिए अपने अकाउंट में फंड जमा करने के लिए कॉल करता है. अगर मार्जिन कॉल पूरा नहीं होता है, तो ब्रोकरेज के पास अकाउंट होल्डर की अनुमति के बिना किसी भी ओपन सिक्योरिटीज़ को बंद करने या बेचने की शक्ति होती है. यह चरण ट्रांज़ैक्शन करने के लिए कमीशन (उधारकर्ता द्वारा भुगतान किया गया) को आमंत्रित कर सकता है. वे प्रतिकूल कीमतों या नुकसान पर मेंटेनेंस मार्जिन से अधिक होने के लिए आवश्यक कई शेयर और कॉन्ट्रैक्ट को भी लिक्विडेट कर सकते हैं.

विशेष विचार

मार्जिन मनी उधार लेने का एक प्रकार है और इसकी लागत इससे जुड़ी होती है. अंडरलाइंग सिक्योरिटीज़ कोलैटरल बन जाती हैं और अगर डेट का भुगतान नहीं किया जाता है, तो ब्रोकर द्वारा लिक्विडेट की जा सकती है. इसलिए, निवेशक शॉर्ट-टर्म निवेश या सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए मार्जिन मनी का उपयोग करते हैं. निवेशक छोटी अवधि में कर्ज़ का भुगतान कर सकते हैं और लोन पर उच्च ब्याज से बच सकते हैं. लॉन्ग-टर्म लोन समय के साथ इंटरेस्ट जमा करते हैं. जैसे-जैसे कुल कर्ज़ बढ़ जाता है, वैसे-वैसे लोन चुकाने की संभावनाएं बॉरोअर के खिलाफ हो जाती हैं. अगर अनिवार्य मेंटेनेंस मार्जिन पूरा नहीं होता है, तो बॉरोअर का मार्जिन अकाउंट प्रभावित होता है.

सभी सिक्योरिटीज़ मार्जिनल नहीं हैं या मार्जिन पर खरीदी नहीं जा सकती हैं. ब्रोकरेज IPO, म्यूचुअल फंड और पेनी स्टॉक के लिए मार्जिन ट्रेडिंग की अनुमति नहीं देते हैं. इसके अलावा, प्रत्येक ब्रोकरेज में उन स्टॉक पर प्रतिबंध होते हैं जिन्हें मार्जिन किया जा सकता है. आपको अपने ब्रोकर के साथ इस विवरण को सत्यापित करना होगा.
 

मार्जिन उधार लेने के लाभ और नुकसान

मार्जिन उधार का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि बॉरोअर सिक्योरिटी की कुल वैल्यू को इन्वेस्ट किए बिना रिटर्न का लाभ उठा सकता है. इसे लीवरेज कहा जाता है. इसके अलावा, जैसे-जैसे सेक्योरिटी लाभ कमा रही है, उसकी वैल्यू बढ़ती रहती है. हालांकि, नुकसान के मामले में ब्रोकर या लेंडर के पास सभी आवश्यक प्रतिरोधी उपाय होते हैं.

कुछ प्रमुख लाभ और नुकसान नीचे दिए गए हैं.
 

मार्जिन की कमी और इसके परिणाम

मार्जिन की कमी तब होती है जब आपके अकाउंट में आपके ब्रोकर या एक्सचेंज द्वारा आवश्यक न्यूनतम राशि से कम या कोलैटरल होता है. सरल शब्दों में:

मार्जिन शॉर्टफॉल = आवश्यक मार्जिन - उपलब्ध मार्जिन

यदि यह आंकड़ा सकारात्मक है, तो आपके पास एक कमी है.

ऐसा कुछ कारणों से हो सकता है:

• आपकी होल्डिंग की मार्केट वैल्यू में अचानक गिरावट.
• बढ़ी हुई अस्थिरता एक्सचेंजों को मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ाने के लिए प्रेरित करती है.
• marked-to-market एडजस्टमेंट से होने वाले नुकसान, जो आपके उपलब्ध बैलेंस द्वारा कवर नहीं किए जाते हैं.

जब कोई कमी होती है, तो ब्रोकर खुद को और व्यापक मार्केट को सुरक्षित करने के लिए तुरंत काम करेंगे. सामान्य परिणामों में शामिल हैं:

• मार्जिन कॉल: आपको आवश्यकता को पूरा करने के लिए अधिक फंड या अप्रूव्ड सिक्योरिटीज़ के साथ अपने अकाउंट को टॉप-अप करने की मांग प्राप्त होती है.
• पेनल्टी शुल्क: एक्सचेंज और ब्रोकर शॉर्टफॉल राशि का समाधान होने तक दैनिक पेनल्टी लगा सकते हैं.
• ऑटो स्क्वेयर-ऑफ: अगर आप समय पर फंड नहीं जोड़ते हैं, तो ब्रोकर को शॉर्टफॉल को कवर करने के लिए अपनी सभी पोजीशन (या स्क्वेयर ऑफ) को बेचने का अधिकार है.
• ट्रेडिंग प्रतिबंध: जब तक आपका अकाउंट अनुपालन में वापस नहीं लाया जाता है, तब तक नई ट्रेड में प्रवेश करने की आपकी क्षमता अस्थायी रूप से निलंबित हो सकती है.

इन जोखिमों के कारण, न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता से अधिक बफर रखना और अपनी पोजीशन की बारीकी से निगरानी करना बुद्धिमानी है, विशेष रूप से अस्थिर मार्केट में.

मार्जिन का उदाहरण

मान लें कि आप अपने मार्जिन अकाउंट में ₹ 10,000 जमा करते हैं. इसका मतलब है कि आप अकाउंट से ₹20,000 उधार ले सकते हैं क्योंकि आपने खरीद मूल्य का 50% जमा किया है. अगर आप ₹5000 का स्टॉक खरीदते हैं, तो आपके अकाउंट में ₹15,000 की खरीद क्षमता शेष है. आपके पास अपने मार्जिन पर टैप किए बिना पिछले ट्रांज़ैक्शन को कवर करने के लिए पर्याप्त कैश है. जब आप ₹ 10,000 की सिक्योरिटीज़ खरीदते हैं. तब आप पैसे उधार लेना शुरू करते हैं.

मार्जिन की खरीद शक्ति सिक्योरिटी के मूल्य पर निर्भर करती है. सिक्योरिटीज़ की वैल्यू हर दिन बदलती रहती है; इसलिए, खरीद शक्ति भी हर दिन बदलती रहती है.
 

मार्जिन के अन्य उपयोग

बिज़नेस का इनकम स्टेटमेंट विभिन्न अकाउंटिंग मार्जिन की गणना करने के लिए जानकारी प्रदान करता है. मार्जिन खर्च और राजस्व के बीच अंतर है. ये मार्जिन तुरंत, मध्यम और लॉन्ग-टर्म अवधि में बिज़नेस के स्वास्थ्य को दर्शाते हैं.

सकल मार्जिन बिक्री और वस्तुओं की लागत के बीच का अंतर है. ऑपरेटिंग मार्जिन की गणना बिक्री से वस्तुओं और ऑपरेटिंग खर्चों की लागत को घटाकर की जाती है. प्रॉफिट मार्जिन बिक्री और किए गए सभी खर्चों के बीच का अंतर है. प्रॉफिट मार्जिन सबसे व्यापक जानकारी है क्योंकि यह सभी खर्चों को ध्यान में रखता है और रियल नेट प्रॉफिट मार्जिन बिज़नेस को अर्जित करता है. यह निवेशकों और हितधारकों द्वारा सर्वाधिक देखा जाने वाला मार्जिन भी है.

मॉरगेज लेंडिंग में मार्जिन

एडजस्टेबल-रेट मॉरगेज एक निश्चित समय के लिए एक निश्चित इंटरेस्ट रेट प्रदान करते हैं और फिर रेट समय के साथ अलग-अलग हो सकती है. नई दर एक स्थापित इंडेक्स में मार्जिन जोड़कर निर्धारित की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर मॉरगेज़ मार्जिन 4% है और index रेट 5% है, तो मॉरगेज़ पर इंटरेस्ट रेट 5+4 होगी जो 9% है. index रेट समय-समय पर बदल सकती है.

इंट्राडे मार्जिन बनाम पोज़ीशनल मार्जिन

सभी मार्जिन आवश्यकताएं समान नहीं बनाई जाती हैं, एक प्रमुख अंतर इंट्रा-डे और पोज़ीशनल मार्जिन के बीच होता है.

इंट्राडे मार्जिन

• केवल उन ट्रेड के लिए इस्तेमाल किया जाता है जो एक ही ट्रेडिंग दिन के भीतर खोले और बंद किए जाते हैं.
• ब्रोकर और एक्सचेंज अक्सर इंट्राडे ट्रेड के लिए उच्च लाभ प्रदान करते हैं क्योंकि पोजीशन में ओवरनाइट जोखिम नहीं होता है.
• हालांकि, एक्सचेंज पूरे सेशन में कई स्नैपशॉट के साथ वास्तविक समय में इंट्रा-डे रिस्क की निगरानी करते हैं. अगर किसी भी समय आपका उपलब्ध मार्जिन उच्चतम आवश्यकता से कम हो जाता है, तो दंड लागू हो सकता है.

संक्षेप में, इंट्रा-डे मार्जिन आपको कम पूंजी के साथ बड़ी पोज़ीशन को ट्रेड करने की सुविधा देता है, लेकिन सुरक्षा नेट कम होता है, मार्केट के घंटों के दौरान कोई भी कमी होने पर तुरंत कार्रवाई की जा सकती है.

स्थितिगत मार्जिन

• आपके द्वारा ओवरनाइट या लंबी अवधि के लिए किए जाने वाले ट्रेड पर लागू होता है, जैसे डिलीवरी ट्रेड या होल्डिंग फ्यूचर्स/ऑप्शन पोजीशन दिन के बाद.
• क्योंकि मार्केट बंद होने पर पोजीशन होल्ड करने में रिस्क होता है, इसलिए ब्रोकर को उच्च और अधिक स्थिर मार्जिन की आवश्यकता होती है.
• इन आवश्यकताओं की गणना एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नवीनतम रिस्क पैरामीटर के आधार पर दिन के अंत में की जाती है.

संक्षेप में, पोजिशनल मार्जिन ओवरनाइट अस्थिरता से सुरक्षा प्रदान करता है और आमतौर पर इंट्रा-डे मार्जिन की तुलना में अधिक रूढ़िवादी होते हैं. इंट्रा-डे मार्जिन एक ही दिन के जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है और अधिक लाभ प्रदान कर सकता है लेकिन ट्रेडिंग घंटों के दौरान सतर्क निगरानी की आवश्यकता होती है.

मार्जिन ट्रेडिंग के जोखिम क्या हैं?

मार्जिन ट्रेडिंग में ब्रोकर से लोन लेकर सिक्योरिटीज़ खरीदना शामिल है. हमेशा की तरह, सिक्योरिटीज़ से हमेशा जोखिम जुड़ा होता है. अगर सिक्योरिटीज़ को नुकसान होता है, तो इन्वेस्टर ब्रोकर के पास मार्जिन के रूप में जमा किए गए पैसे से अधिक पैसे खो देगा. उन्हें मार्जिन अकाउंट में अधिक फंड जमा करना पड़ सकता है या निवेश की गई सिक्योरिटीज़ की वैल्यू में नुकसान की भरपाई करने के लिए सिक्योरिटीज़ की जबरन बिक्री करनी पड़ सकती है.

बॉटम लाइन

मार्जिन ट्रेडिंग इन्वेस्टर को अपने फंड से अधिक सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए लीवरेज प्रदान करता है. निवेशक मार्जिन ट्रेडिंग में अपने लाभ या नुकसान को बढ़ा सकते हैं. सिक्योरिटी के कुल मूल्य का मार्जिन इन्वेस्ट करके वे सामान्य से अधिक लाभ अर्जित कर सकते हैं. हालांकि, अगर सिक्योरिटी की बिक्री कम हो जाती है, तो वे जितने फंड प्राप्त करने के लिए थे, उतने ही पैसे खो देते हैं. इस टूल का अधिकतम लाभ उठाने के लिए इन्वेस्टर के पास एक अच्छी रणनीति होनी चाहिए. उन्हें केवल शॉर्ट-टर्म निवेश के लिए मार्जिन ट्रेडिंग का उपयोग करना चाहिए और सिक्योरिटीज़ को समझदारी से चुनना चाहिए.