शेयर की डिलिस्टिंग क्या है?

शेयरों की डिलिस्टिंग क्या है?

डीलिस्टिंग तब होती है जब कंपनी स्टॉक मार्केट से अपने शेयर निकालने का निर्णय लेती है. तब शेयर अब ट्रेड नहीं किए जा सकते हैं. कंपनी शेयर ट्रेडिंग की अनुमति देना बंद करने के बाद, यह अब सूचीबद्ध कंपनी नहीं है. सभी शेयरों को डीलिस्ट करने से कंपनी एक प्राइवेट लिमिटेड संगठन बन जाती है. डीलिस्टिंग का एक कारण एक्सचेंज की आवश्यकताओं को पूरा करने में विफलता है. शेयरों को डीलिस्ट करने के महत्वपूर्ण परिणाम होते हैं, और यही कारण है कि कंपनियां अत्यधिक डीलिस्ट होने से बचती हैं.

डीलिस्टिंग के प्रकार क्या हैं?

किसी कंपनी की अनैच्छिक डीलिस्टिंग

शेयरों की अनैच्छिक डीलिस्टिंग तब होती है जब यह मानदंडों का उल्लंघन करता है और न्यूनतम फाइनेंशियल मांगों को पूरा करने में विफल रहता है.

हालांकि, कंपनी को गैर-अनुपालन चेतावनी जारी की जाती है. लेकिन गैर-अनुपालन के मामले में, कंपनी के शेयर डीलिस्ट किए जाते हैं. अनैच्छिक डीलिस्टिंग के कई अन्य कारण हो सकते हैं जैसे–

1. जब कोई कंपनी एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नियमों को पूरा करने में विफल रहती है, तो वह अनिवार्य डीलिस्टिंग की मांग कर सकती है.
2. पिछले तीन वर्षों में अनियमित शेयर ट्रेडिंग के मामले में, इसके परिणामस्वरूप छह महीनों के लिए सिक्योरिटीज़ को डीलिस्ट किया जाता है.
3. जब कंपनी पिछले तीन वर्षों में नेगेटिव नेट वर्थ के परिणामस्वरूप भारी नुकसान करती है, तो शेयर अनैच्छिक रूप से डीलिस्ट किए जाते हैं.

स्वैच्छिक डीलिस्टिंग

कंपनियां स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने से लाभ नहीं उठा रही हैं और सार्वजनिक रूप से स्वैच्छिक डीलिस्टिंग चुनने के लिए महत्वपूर्ण राशि का भुगतान नहीं करती हैं. इस प्रकार की डिलिस्टिंग तब भी होती है जब कंपनी की पूरी संरचना में बदलाव होता है. एक अन्य कारण समामेलन हो सकता है, किसी अन्य कंपनी के साथ विलय हो सकता है या कंपनी के संचालन में बाधा से बच सकता है.

यह स्टॉक एक्सचेंज से सिक्योरिटीज़ को स्थायी रूप से हटाकर प्राप्त किया जाता है और उन्हें ट्रेडिंग के लिए अनुपलब्ध बनाता है. ऐसे मामलों में, कंपनी अपने सभी शेयरों के बदले सभी शेयरधारकों को भुगतान करने के लिए उत्तरदायी है.
फिर, इन्वेस्टर को डिलिस्टिंग के बाद अपना पैसा कैसे वापस मिलता है? डीलिस्ट होने के बाद, आप NSE या BSE पर उन शेयरों को नहीं बेच सकते हैं. हालांकि, शेयरों का स्वामित्व बरकरार रहता है. और इसलिए, आप एक्सचेंज के बाहर शेयर बेचने के लिए पात्र हैं.
 

स्टॉक डीलिस्ट होने पर क्या होता है?

स्वैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, अधिग्रहणकर्ता रिवर्स बुक-बिल्डिंग प्रोसेस के माध्यम से शेयरधारकों से शेयर खरीदेगा. सभी शेयरधारकों को अधिग्रहणकर्ता से एक अधिकृत पत्र प्राप्त होता है जो उन्हें बायबैक के बारे में सूचित करता है. एक आधिकारिक पत्र के साथ, शेयरधारकों को बोली पत्र प्राप्त होता है. शेयरहोल्डर को अधिग्रहणकर्ता से ऑफर प्राप्त होता है. शेयरहोल्डर के पास ऑफर को अस्वीकार करने और शेयर रखने का ऑप्शन होता है.  

शेयर की सफल डीलिस्टिंग तब होती है जब खरीदार आवश्यक शेयरों की संख्या वापस खरीदता है. शेयरहोल्डर को निर्धारित अवधि में प्रमोटर को शेयर बेचना होगा. अगर शेयरहोल्डर ऐसा नहीं कर पाते हैं, तो उन्हें Over-The-Counter मार्केट पर बेचना होगा. लिक्विडिटी में कमी के कारण, काउंटर पर शेयर बेचना एक समय लेने वाली प्रक्रिया है. शेयरहोल्डर को तब महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त होता है जब वे बायबैक विंडो के दौरान प्रमोटर को डिलिस्टेड स्टॉक को उच्च कीमत पर बेचते हैं. शेयरहोल्डर के रूप में, आपको तुरंत लाभ प्राप्त करने का मौका मिलता है क्योंकि बायबैक विंडो बंद होने पर कीमत गिर सकती है.

अनैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, एक स्वतंत्र मूल्यांकनकर्ता डिलिस्टेड स्टॉक के बायबैक की लागत निर्धारित करता है. स्वैच्छिक लिस्टिंग की तरह, अनैच्छिक लिस्टिंग का शेयरों के स्वामित्व पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है, लेकिन अगर किसी फर्म को डिलिस्ट किया जाता है, तो डिलिस्ट किए गए स्टॉक की वैल्यू में से कुछ खोने की संभावना होती है.
भारत में, अगर किसी कंपनी को BSE और NSE को छोड़कर सभी स्टॉक एक्सचेंजों से डिलिस्ट किया जाता है, तो उसे किसी एक्जिट राशि का भुगतान नहीं करना होगा. यह NSE और BSE के साथ ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध रहता है. इसके परिणामस्वरूप, स्टॉकहोल्डर जब चाहें अपने शेयर बेच सकते हैं.

इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी के रूप में डीलिस्टिंग का उपयोग करना

2010 में, सरकार ने संगठनों के लिए अपने शेयरों का 25% आम जनता के लिए ट्रेडिंग के लिए सुलभ बनाना अनिवार्य कर दिया. इस रेगुलेशन के कारण उन प्रमोटरों द्वारा सिक्योरिटीज़ को डीलिस्टिंग किया गया, जिन्होंने 75% से अधिक सिक्योरिटीज़ होल्ड की हैं. इसके परिणामस्वरूप, उन निवेशकों में वृद्धि हुई, जो उन कंपनियों में निवेश करना चाहते थे, जहां प्रमोटरों के पास सिक्योरिटीज़ का 80-90% होता है. इसका उद्देश्य तब बड़ा लाभ प्राप्त करना था जब प्रमोटर प्रीमियम कीमत पर शेयर वापस खरीदने का निर्णय लेता है.